2020年截至8月12日，新加坡餐飲類股票的表現(xiàn)相對具有防御性。雖然許多在全球范圍內(nèi)上市的餐廳未能幸免于經(jīng)濟(jì)封鎖限制帶來的不利影響，以遏制新冠肺炎疫情的傳播，但近期餐飲經(jīng)濟(jì)迎來反彈，餐飲類股票陸續(xù)收復(fù)失地。新加坡上市的3只交投最活躍的餐飲類股票近8周也持續(xù)錄得上漲，展現(xiàn)出健康的基本面。

新加坡餐飲板塊中交投最活躍的3只股票與全球行業(yè)領(lǐng)先股票表現(xiàn)持平

新加坡該板塊中交投最活躍的3只股票是口福集團(tuán)、珍寶餐飲集團(tuán)和金味。2020年截至8月12日，這3只股票在新加坡所有餐飲類股票的總成交額中占比高達(dá)90%。這3只股票的市值相似，平均市值為2.88億新元。

2020年截至8月12日，這3只股票的表現(xiàn)與全球餐飲板塊排名前1/4、市值上億的行業(yè)領(lǐng)先股票表現(xiàn)持平。從長期來看，3年內(nèi)平均年化總回報(bào)率7.9%的跌幅（口福集團(tuán)的回報(bào)率為從上市至目前的回報(bào)率）與更廣范圍的板塊表現(xiàn)持平。

與大多數(shù)行業(yè)一樣，資產(chǎn)負(fù)債表更健康、規(guī)模更大且適應(yīng)能力更強(qiáng)的上市公司在此期間內(nèi)表現(xiàn)更佳。例如，2020年截至8月12日，麥當(dāng)勞和星巴克兩大相關(guān)股票平均小幅上漲0.6%，而達(dá)美樂比薩上漲37%，顯然受到封鎖限制的影響甚微。

全球、亞太地區(qū)和新加坡交投最活躍的3只餐飲類股票2020年迄今及3年內(nèi)年化總回報(bào)率情況如下圖所示。

自海峽時(shí)報(bào)指數(shù)于6月9日創(chuàng)下2839點(diǎn)的高點(diǎn)以來，口福集團(tuán)、珍寶餐飲集團(tuán)和金味持續(xù)上漲

自海峽時(shí)報(bào)指數(shù)于6月9日創(chuàng)下2839點(diǎn)的近期高點(diǎn)以來，這3只股票的表現(xiàn)一直保持防御性，如下圖所示。這3只股票近8周均有所上漲，珍寶餐飲集團(tuán)以31.5%的漲幅領(lǐng)跑其他兩只股票，盡管該股票于3月23日的跌幅高達(dá)48.3%，但2020年截至8月12日，其回報(bào)率僅下跌至4.8%。珍寶餐飲集團(tuán)的業(yè)務(wù)有一個(gè)方面不同于口福集團(tuán)和金味，根據(jù)其業(yè)績報(bào)告顯示，該股票近1/5的收入來自中國。

新加坡餐飲板塊中交投活躍度緊隨其后的股票是梁苑集團(tuán)，今年日均成交額為22,799新元。2020年截至8月12日，凱利板上市的梁苑集團(tuán)總回報(bào)率為13.1%，躋身全球表現(xiàn)最佳的40只餐飲類股票之列。7月23日，梁苑集團(tuán)宣布其2020財(cái)年（截至3月31日）的凈利潤從2019財(cái)年的520萬新元增長21.2%至630萬新元。在核心餐飲業(yè)務(wù)收入大幅增長的推動(dòng)下，該集團(tuán)的收入增長2.7%至1.859億新元，為底線增長提供了強(qiáng)力支持。

梁苑集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官梁佳吉指出，過去幾年內(nèi)，該集團(tuán)通過建立高度協(xié)同的業(yè)務(wù)部門，以及通過擁有多品牌平臺來培育多元化的戰(zhàn)略，使該集團(tuán)業(yè)績持續(xù)表現(xiàn)出抗壓性。梁佳吉先生還補(bǔ)充道，盡管全球疫情為宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境帶來了挑戰(zhàn)性，但該集團(tuán)仍有望保持良好的增長勢頭。

極具競爭力的市凈率估值

口福集團(tuán)、珍寶餐飲集團(tuán)和金味這3只股票的平均市凈率（P/B）恰好介于全球市值排名前1/4餐飲類股票3.4倍的市凈率中位數(shù)和亞太地區(qū)市值排名前1/4餐飲類股票3.2倍的市凈率中位數(shù)之間。全球和亞太地區(qū)中排名前1/4的餐飲類股票市值中位數(shù)均為10億新元。全球餐飲類股票（包括該板塊市值排名前1/4股票在內(nèi)）的市凈率中位數(shù)為2.0倍。

餐廳抗壓性和資產(chǎn)負(fù)債表

新加坡交投最活躍的3只餐飲類股票中，僅有一只股票 — 口福集團(tuán) — 預(yù)計(jì)會(huì)公布本季度業(yè)績報(bào)告，該集團(tuán)于8月11日公布了這一報(bào)告。雖然口福集團(tuán)和珍寶餐飲集團(tuán)在上一次財(cái)報(bào)公布時(shí)利潤出現(xiàn)下滑，但這3只股票仍保持盈利。最新業(yè)績情況和未來展望如下：

8月11日，口福集團(tuán)公布了2020財(cái)年上半年（截至6月30日）的收入為8,900萬新元，稅后凈利潤為250萬新元。口福集團(tuán)指出，自2020年6月2日起，隨著三個(gè)階段解封計(jì)劃的實(shí)施，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)得以逐步恢復(fù)。自2020年6月19日起，該集團(tuán)在解封的第二階段同樣恢復(fù)了大部分門店的營業(yè)，這使該集團(tuán)旗下位于核心地帶的美食廣場和咖啡店、餐飲售賣亭和全方位服務(wù)餐廳均獲得顯著改善。口福集團(tuán)指出，截至2020年6月30日，其資產(chǎn)負(fù)債表依然保持穩(wěn)健，現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物總額為7,640萬新元，凈現(xiàn)金總額為7,200萬新元，這表明該集團(tuán)擁有充足的資金以提供靈活的財(cái)務(wù)支持。

5月14日，珍寶餐飲集團(tuán)公布了2020財(cái)年上半年（截至3月31日）的收入為6,700萬新元，歸屬于公司所有者的利潤為210萬新元。該集團(tuán)隨后指出，將繼續(xù)靈活應(yīng)對各種不確定性，并從利益相關(guān)者的最大利益出發(fā)管理集團(tuán)的財(cái)務(wù)和運(yùn)營，該集團(tuán)仍將繼續(xù)保持健康的資產(chǎn)負(fù)債表、最低限度的借款以及充足的流動(dòng)性水平。

5月11日，金味公布了2020財(cái)年上半年（截至3月31日）的收入為1.074億新元，歸屬于公司所有者的利潤為1,050萬新元。當(dāng)時(shí)，該集團(tuán)指出，考慮到新冠肺炎疫情帶來的挑戰(zhàn)，政府提供的撥款以及房東提供的免租和物業(yè)折扣在一定程度上減輕了負(fù)面影響。金味集團(tuán)董事會(huì)還指出，在未來一年內(nèi)，該集團(tuán)將把重點(diǎn)放在提高食品供應(yīng)和運(yùn)營效率上，此外，該集團(tuán)仍將致力于確保在成熟地產(chǎn)中更長期地直接擁有快餐店和食品攤位，這符合其資產(chǎn)所有權(quán)戰(zhàn)略。

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