周四滬深兩市縮量下跌。期權(quán)方面，各標(biāo)的跌幅相近均超1%。滬深兩市及中金所期權(quán)總成交金額為41.42億元，較上一交易日基本持平，總持倉(cāng)594.88萬(wàn)張，較上一交易日增加5.91%。

50ETF持倉(cāng)量繼續(xù)增加。周四50ETF成交232.06萬(wàn)張，小幅上漲2.76%，持倉(cāng)量295.70萬(wàn)張，上漲5.62%。當(dāng)月合約逐漸到期，其中認(rèn)購(gòu)大幅增持3.05萬(wàn)張，認(rèn)沽大筆減持2.43萬(wàn)張。次月合約認(rèn)購(gòu)增持8.89萬(wàn)張，認(rèn)沽增持4.69萬(wàn)張。從當(dāng)月合約各執(zhí)行價(jià)的增減持情況看，認(rèn)購(gòu)在3.6至3.9大幅減持，在3.3至3.4平值附近增持。認(rèn)沽實(shí)值及深度虛值價(jià)位均減持，在3.2至3.1虛值部位小幅增持，增持量?jī)H0.74萬(wàn)張。

滬深300三大期權(quán)總持倉(cāng)回升，但增持量相差較大，主要增持來(lái)自上交所ETF期權(quán)。周四上交所ETF期權(quán)增倉(cāng)最大為10.26萬(wàn)張，占比三大期權(quán)總增持量的83%，中金所僅增持0.14萬(wàn)張。從上證300ETF當(dāng)月期權(quán)各執(zhí)行價(jià)增減持變動(dòng)情況看，當(dāng)月認(rèn)購(gòu)增持0.67萬(wàn)張，5.0以上深虛值價(jià)位大幅減持，4.7至4.9淺虛值價(jià)位增持。認(rèn)沽實(shí)值與深度虛值減持，在4.5至4.6淺虛值價(jià)位增持。從增持變動(dòng)情況看，與50ETF期權(quán)變動(dòng)類似，認(rèn)購(gòu)持倉(cāng)重心明顯下移。

隱含波動(dòng)率方面，市場(chǎng)振蕩下行，波動(dòng)率逐步走低。目前50ETF8月平值認(rèn)購(gòu)隱含波動(dòng)率21.73%，認(rèn)沽22.85%，均較上一交易日明顯回落。上證300ETF8月平值認(rèn)購(gòu)20.93%，認(rèn)沽19.44%，回落幅度較大。隨著近期指數(shù)寬幅振蕩，歷史波動(dòng)率逐步走低，目前50ETF20日歷史波動(dòng)率回落至22.25%，滬深300指數(shù)20日歷史波動(dòng)率回落至24.33%。從認(rèn)購(gòu)認(rèn)沽波動(dòng)率價(jià)差看，50ETF期權(quán)價(jià)差拉大，合成標(biāo)的貼水走闊。

圖為當(dāng)月平值50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率

市場(chǎng)延續(xù)寬幅振蕩，期權(quán)合成貼水繼續(xù)走闊，隱含波動(dòng)率仍維持高位。持倉(cāng)變動(dòng)看，認(rèn)購(gòu)持倉(cāng)重心明顯下移，短期上行壓力有所增加。市場(chǎng)情緒回落中藍(lán)籌股防御能力凸顯，投資者可關(guān)注異步構(gòu)建50ETF期權(quán)寬跨式空頭的機(jī)會(huì)。