上周，中國期貨市場(chǎng)保證金監(jiān)控中心商品期貨指數(shù)（CCFI）繼續(xù)高位運(yùn)行。其間，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾宣布對(duì)通貨膨脹采取更為寬松的立場(chǎng)，令美元指數(shù)重啟跌勢(shì)，再加上日本首相安倍晉三辭職推升避險(xiǎn)情緒，大宗商品再獲支撐。CCFI上周一開盤于1155.95點(diǎn)，最高上沖至1171.04點(diǎn)，最低下探至1150.45點(diǎn)，最終報(bào)收于1170.69點(diǎn)。指數(shù)窄幅振蕩，各板塊普遍上漲，但部分品種受其基本面影響表現(xiàn)相對(duì)偏弱。

黑色板塊：維持振蕩。焦煤表現(xiàn)好于其他原材料。唐山更加嚴(yán)格實(shí)施停限產(chǎn)，雖然整體上對(duì)鐵礦石需求影響甚微，但對(duì)于市場(chǎng)情緒還是有所觸動(dòng)的，鐵礦價(jià)格出現(xiàn)振蕩。產(chǎn)地拿貨緊張，主流焦化廠焦炭提漲50元/噸后持穩(wěn)。焦化廠開始對(duì)低庫存煤種進(jìn)行小幅補(bǔ)庫，給焦煤價(jià)格帶來一定支撐。上周，螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅回落，但仍高于去年同期水平。另外，廠內(nèi)庫存及社會(huì)庫存再度攀升，螺紋鋼整體供應(yīng)寬松。需求端則受制于天氣變動(dòng)和資金緊張，終端開工強(qiáng)度偏低，壓制近期鋼價(jià)走勢(shì)。

化工板塊：重心上移。國際油價(jià)小幅上漲。亞洲、歐洲均有二次感染病例出現(xiàn)，原油需求預(yù)期受到抑制，但美國颶風(fēng)削減了產(chǎn)能，且EIA原油庫存連續(xù)5周下降，國際貿(mào)易局勢(shì)有所緩和，也給油價(jià)提供了支撐。雖然在供應(yīng)旺季橡膠去庫難度較大，但近期因疫情導(dǎo)致泰國勞動(dòng)力短缺，市場(chǎng)供應(yīng)下滑，而終端市場(chǎng)重卡銷量良好，且在基建拉動(dòng)下，后期輪胎配套需求預(yù)期較強(qiáng)，膠價(jià)重新走強(qiáng)。此外，PTA價(jià)格小幅回落，甲醇則維持反彈走勢(shì)。

有色金屬板塊：延續(xù)漲勢(shì)。銅價(jià)振蕩走高。當(dāng)前處于淡季，加工企業(yè)訂單平平，下游需求表現(xiàn)乏力，銅價(jià)上方存在阻力。不過，在美聯(lián)儲(chǔ)寬松預(yù)期下，美指持續(xù)走弱，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格普遍上行，加之銅礦加工費(fèi)TC低位運(yùn)行，粗銅到港量也有所下降，原料供應(yīng)緊張狀況未能緩解，對(duì)銅價(jià)形成支撐。鎳成為上周有色板塊的領(lǐng)漲品種。洪水過后，印尼Weda Bay鎳冶煉廠恢復(fù)生產(chǎn)。同時(shí)，國內(nèi)鎳礦進(jìn)口量同比下滑，但鎳鐵廠因雨季來臨而積極備貨，鎳礦供應(yīng)偏緊。此外，下游不銹鋼及新能源汽車行業(yè)的需求維持向好態(tài)勢(shì)。

農(nóng)產(chǎn)品板塊：有所攀升。各級(jí)儲(chǔ)備大豆拍賣節(jié)奏加快打壓市場(chǎng)看漲信心，國產(chǎn)大豆價(jià)格穩(wěn)中偏弱，而雙粕受到美豆上漲及需求提振出現(xiàn)反彈。豆油帶動(dòng)油脂止跌回升。雖然棕櫚油庫存增加，但豆油庫存不增反降，菜油庫存也處于歷史低位，疊加中美貿(mào)易摩擦仍存、通脹預(yù)期抬頭，油脂市場(chǎng)受到支撐。谷物中玉米、淀粉價(jià)格回落，而軟商品價(jià)格上漲。白糖進(jìn)口量低于市場(chǎng)預(yù)期，且中秋節(jié)、國慶節(jié)臨近，白糖去庫存速度將加快。雖然目前國內(nèi)棉花供應(yīng)寬松，但即將迎來金九銀十消費(fèi)旺季，紡織服裝品需求向好，棉花市場(chǎng)利多效應(yīng)仍待發(fā)酵。

貴金屬板塊：止跌反彈。美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整了通脹目標(biāo)，暗示將采取長(zhǎng)期低利率策略。之后，歐洲央行也暗示會(huì)調(diào)整貨幣政策。對(duì)于通脹的擔(dān)憂對(duì)金銀構(gòu)成提振。

綜上所述，CCFI高位運(yùn)行，但板塊強(qiáng)弱分化。持倉量變化顯示，增倉幅度較大的品種為鎳、焦炭、PTA、甲醇、銀，而減倉幅度較大的品種為鐵礦石、金、銅、鋁。