庫存明顯高于往年

受短期需求回暖以及產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)影響，短期紅棗價格強(qiáng)勢反彈。但考慮到供需面變化不大，后期紅棗仍將維持下行趨勢。

需求有所回暖

今年的中秋節(jié)和國慶節(jié)是同一天，在傳統(tǒng)佳節(jié)即將到來，以及氣溫逐漸變冷的背景下，消費(fèi)者對于紅棗的需求增加，紅棗市場進(jìn)入年內(nèi)小旺季。此外，“雙十一”臨近，也會刺激一些電商平臺補(bǔ)貨，進(jìn)一步刺激紅棗的需求。事實(shí)上，近期紅棗現(xiàn)貨市場走貨明顯加快，價格也出現(xiàn)了小幅上漲。

外地客商來新疆拿貨的人數(shù)明顯增多，好貨價格堅(jiān)挺，市場信心有所提振，這加快了主產(chǎn)區(qū)去庫存步伐。與此同時，內(nèi)地主要銷區(qū)交易氛圍明顯活躍，滄州、新鄭的紅棗現(xiàn)貨價格均小幅上漲。但是，需要注意的是，“雙節(jié)”消費(fèi)旺季較為短暫，且在每年三個消費(fèi)旺季中力度最小，同時主要消耗品質(zhì)較差的棗，“雙十一”線上消費(fèi)也以二級以下等級的紅棗為主。

長期來看，國內(nèi)紅棗消費(fèi)難以明顯增加。紅棗出口常年維持在1萬噸左右，對國內(nèi)的實(shí)際供需影響幾乎可以忽略不計(jì)。因此，在靜態(tài)環(huán)境下，我們認(rèn)為紅棗消費(fèi)在未來多年將維持低速增長態(tài)勢。

今年，新冠肺炎疫情對紅棗需求影響較大，紅棗消費(fèi)旺季走貨量明顯降低。由于疫情影響，很多人收入下降。對于紅棗這種非必需品而言，居民可支配收入下降勢必影響紅棗消費(fèi)，疫情對于紅棗需求的負(fù)面影響仍舊存在。

供應(yīng)變化不大

由于天氣、棄種、改種等多方面因素影響，此前傳言紅棗主產(chǎn)區(qū)阿拉爾出現(xiàn)30%的減產(chǎn)。但從我們對今年主產(chǎn)區(qū)天氣跟蹤情況來看，除了短暫的大風(fēng)天氣外，紅棗生長期整體天氣狀況良好，沒有出現(xiàn)大范圍的持續(xù)高溫、低溫和大風(fēng)天氣。阿拉爾多家貿(mào)易商表示，實(shí)際減產(chǎn)幅度沒有30%，大概在10%。即便如此，仍難以改變紅棗市場整體供大于求的格局。

目前，紅棗已經(jīng)進(jìn)入成熟期，即使后期出現(xiàn)降雨，也只會影響紅棗的品質(zhì)，對于產(chǎn)量的影響較小。不僅如此，受疫情影響，紅棗消費(fèi)不佳，市場庫存量明顯高于往年，而由于紅棗耐存放的特性，這部分紅棗將與明年的新棗搶奪市場份額。因此，從目前來看，后期除非出現(xiàn)黑天鵝事件，否則紅棗供應(yīng)過剩格局難改。

總之，紅棗價格難以持續(xù)上行。操作上，可輕倉試空。