一、投資策略邏輯

近期PVC供給狀況維持前期水平，但消費數(shù)據(jù)較此前有所改善，PVC價格提振明顯；上游原油價格受颶風和OPEC+會議影響油價回調(diào)提振化工品價格；現(xiàn)貨銷售端成交較為積極，賣方點價銷售為主，下游采購熱情主要集中在低價收貨為主，高價產(chǎn)品接貨熱情較低，PVC上漲動力難以維系；PVC下游加工企業(yè)利潤回落明顯，倉庫庫存地域區(qū)別較為明顯，華南地區(qū)處于較低水平，據(jù)此判斷下一波補庫將逐步開始，PVC價格回調(diào)將伴隨展開。整體看來供需端對PVC提供的上行動力并不足夠，僅能維持區(qū)間高位水平，后期能否繼續(xù)維系存有疑慮?；赑VC主力價格基本處于6400-6800區(qū)間范圍內(nèi)，在目前未發(fā)現(xiàn)明顯變化前，PVC主力合約逢高做空機會較為有利。

二、PVC影響因素

（一）供需情況有所改善，消費提供PVC價格上漲條件

圖1：PVC月度產(chǎn)量及表觀消費量

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)、云晨期貨研發(fā)部

（二）凈進口局面出現(xiàn)，國內(nèi)需求伴隨經(jīng)濟復(fù)蘇有所增大

圖2：PVC粉月度進出口數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)、云晨期貨研發(fā)部

（三）區(qū)域性特點明顯，華南地區(qū)庫存接近較低水平，庫存消化將聯(lián)動華東地區(qū)

圖3：PVC國內(nèi)主要倉庫庫存

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)、云晨期貨研發(fā)部

（四）生產(chǎn)企業(yè)利潤出現(xiàn)回調(diào)，PVC難以維持高價狀態(tài)

圖4：PVC國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)利潤狀況

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)、云晨期貨研發(fā)部

三、投資策略

基于以上PVC產(chǎn)業(yè)信息及對應(yīng)邏輯，現(xiàn)提供近期PVC區(qū)間范圍內(nèi)逢高做空投資策略。

四、策略風險點

1.OPEC+減產(chǎn)政策大幅加碼。原油主產(chǎn)國加碼減產(chǎn)，油價大幅上揚提振整個化工品產(chǎn)業(yè)。

2．新冠疫苗開發(fā)狀況。疫苗開發(fā)成果使得消費預(yù)期得以改善，導致全商品消費需求提振，從而影響化工品消費。

因此，基于以上幾點風險及其所造成的影響，會較大程度影響策略的效果，策略執(zhí)行者應(yīng)謹慎對待，嚴格按照操作計劃執(zhí)行對應(yīng)操作。