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焦炭可看高一線

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2020-09-29 08:49:23 來(lái)源:期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)

供給端,主要關(guān)注原料煤焦煤供給,今年上半年煉焦煤供給因疫情和低價(jià)格因素受到抑制。受疫情影響,截至7月國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)呈現(xiàn)供過(guò)于求態(tài)勢(shì),特別是3月供給過(guò)剩高達(dá)371萬(wàn)噸,這也導(dǎo)致3—5月國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格大幅下降,其中山西呂梁產(chǎn)主焦煤市場(chǎng)價(jià)由2月底的1450元/噸降至5月底的1050元/噸,降幅高達(dá)27.59%。煉焦煤價(jià)格大幅下跌致使煤礦企業(yè)利潤(rùn)下滑,進(jìn)一步抑制國(guó)內(nèi)生產(chǎn)供給。


圖為國(guó)內(nèi)焦炭庫(kù)存結(jié)構(gòu)


數(shù)據(jù)顯示,2020年1—7月,全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入10771.3億元,同比下降11.5%,營(yíng)業(yè)成本7692.2億元,同比下降8%,實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1152億元,同比下降32.8%。2020年1—8月,全國(guó)原煤產(chǎn)量24.5億噸,同比下降0.1%。其中,8月全國(guó)原煤產(chǎn)量3.3億噸,同比下降0.1%。


從煉焦煤供需缺口季節(jié)性規(guī)律來(lái)看,三季度末和四季度初是供給和需求旺季,年度實(shí)質(zhì)性供需缺口一般也出現(xiàn)在此時(shí)。因此,在當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存偏低背景下,今年上半年以來(lái)煉焦煤供給受到抑制的影響將在三季度末和四季度初得以顯現(xiàn)。


圖為國(guó)內(nèi)煉焦煤庫(kù)存結(jié)構(gòu)


2019年黑色冶煉及冶延加工業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速26%,是制造業(yè)投資增速的8.4倍,同期粗鋼產(chǎn)量為9.96億噸,創(chuàng)歷史新高。2020年上半年,黑色冶煉及冶延加工業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速長(zhǎng)期處于工業(yè)行業(yè)領(lǐng)先位置,月度均高出制造業(yè)投資增速21個(gè)百分點(diǎn)以上。同期,我國(guó)粗鋼產(chǎn)量為49901.1萬(wàn)噸,占全球粗鋼產(chǎn)量的57%以上,累計(jì)日產(chǎn)274.18萬(wàn)噸,折合全年粗鋼產(chǎn)量將突破10億噸。特別是6月日產(chǎn)粗鋼首次突破300萬(wàn)噸,創(chuàng)歷史新高。


當(dāng)前煉焦煤需求旺盛,總庫(kù)存持續(xù)下滑,焦炭產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)庫(kù)存均處于相對(duì)低位。數(shù)據(jù)顯示,截至9月18日,上游煤礦企業(yè)庫(kù)存為274.57萬(wàn)噸,中游港口庫(kù)存為389萬(wàn)噸,下游焦化廠庫(kù)存為798.79萬(wàn)噸。上游焦化廠庫(kù)存為31.49萬(wàn)噸,港口庫(kù)存為268.5萬(wàn)噸,鋼廠庫(kù)存為451.74萬(wàn)噸。綜上所述,在下游剛性需求和產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存結(jié)構(gòu)支撐雙重作用下,焦炭?jī)r(jià)格下行空間有限,即具有較好的做多安全邊際。同時(shí),焦炭產(chǎn)業(yè)政策和焦煤進(jìn)口政策擾動(dòng)短期給焦炭期價(jià)向上提供了空間。具體交易策略如下:


交易標(biāo)的:焦炭2101合約。


交易方向:做多。


建倉(cāng)區(qū)間:1890—1950元/噸。


目標(biāo)價(jià)位:2250元/噸。


止損區(qū)間:1830—1870元/噸。

責(zé)任編輯:唐正璐

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