報(bào)告導(dǎo)讀

雞蛋基本面仍不強(qiáng)，但有利好信號(hào)放出，盤面因此震蕩運(yùn)行。基本面上看，供應(yīng)充裕而需求不佳，不利蛋價(jià)，雞蛋現(xiàn)價(jià)沒(méi)有轉(zhuǎn)好。供應(yīng)上看，全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量同比略漲。需求上看，雞蛋很長(zhǎng)時(shí)間將失去季節(jié)性提振因素。本周淘汰雞略有增加，作為一個(gè)利多信號(hào)，盤面在周末有上漲趨勢(shì)。不過(guò)放量是一個(gè)持續(xù)性過(guò)程，淘汰雞是否放量難以確定，過(guò)早的上漲帶來(lái)的更大的下跌空間。而由于雞蛋前期月間波動(dòng)較大，因此補(bǔ)欄也存在較大差距，雞蛋月間存在較大差距，可關(guān)注 1-5 反套。 

投資要點(diǎn)

雞蛋

雞蛋震蕩運(yùn)行，建議以月間套利為主。

1.雞蛋

1.1.價(jià)差分析

本周1-5價(jià)差保持穩(wěn)定，1月合約仍明顯強(qiáng)于5月合約。截止10月22日，5月合約低于1月合約233個(gè)點(diǎn)。

雞蛋注冊(cè)倉(cāng)單量在全部品種中偏少。10月22日，雞蛋有25張注冊(cè)倉(cāng)單。

1.2.基差分析

1月合約在全部月份中表現(xiàn)較強(qiáng)，因此強(qiáng)于主產(chǎn)區(qū)、大部分主銷區(qū)的現(xiàn)貨價(jià)格。本周周四雞蛋主力合約小幅下行百點(diǎn)，周五又出現(xiàn)拉升，周內(nèi)變化較大，因此基差在低位有明顯震蕩。截至10月22日，1月合約強(qiáng)于濟(jì)南現(xiàn)貨價(jià)格898點(diǎn)。

國(guó)慶節(jié)后，雞蛋持倉(cāng)量回升幅度并不大，甚至一度有所下行。

1.3.現(xiàn)貨價(jià)格

本周周內(nèi)雞蛋現(xiàn)價(jià)在前期低位震蕩，較上周周末略漲。

截止10月22日，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價(jià)為3.14元/斤，較上周漲0.05元/斤。主銷區(qū)蛋價(jià)走勢(shì)近似主產(chǎn)區(qū)，目前雞蛋均價(jià)為3.54元/斤，較上周漲0.09元/斤。預(yù)計(jì)雞蛋現(xiàn)價(jià)難以繼續(xù)上漲，短期震蕩為主。

南方銷區(qū)價(jià)格弱，到貨一般走貨偏慢；產(chǎn)區(qū)價(jià)格弱，到貨一般走貨一般。淘汰雞價(jià)格明顯回落，淘汰量增加。

1.4.蛋雞養(yǎng)殖成本和利潤(rùn)

雞蛋基本面仍不強(qiáng)，但有利好信號(hào)放出，盤面因此震蕩運(yùn)行。

雞蛋周內(nèi)表現(xiàn)較弱，偏弱運(yùn)行。但在周末淘雞數(shù)據(jù)有明顯提升，市場(chǎng)懷疑是淘雞開始放量，對(duì)應(yīng)盤面一波漲勢(shì)。但實(shí)際上目前淘雞還沒(méi)放量，同時(shí)放量是一個(gè)持續(xù)性的過(guò)程，目前下結(jié)論為時(shí)尚早，是放量的可能性并不高。

基本面上，供應(yīng)方面，全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量同比略漲。而10 月份新增產(chǎn)能為今年 5、6 月份補(bǔ)欄的雞苗，當(dāng)時(shí)雞蛋價(jià)格極低，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性不高；但是11月份則對(duì)應(yīng)7月補(bǔ)欄雞苗，7月由于過(guò)度炒作雞蛋一度突破4元價(jià)位，補(bǔ)欄量較高。因此雞蛋遠(yuǎn)月間存在較大差異。需求方面，雙節(jié)過(guò)后，雞蛋很長(zhǎng)時(shí)間將失去季節(jié)性提振因素，是消費(fèi)淡季，對(duì)蛋價(jià)不利。養(yǎng)殖成本方面，飼料價(jià)格維持堅(jiān)挺，尤其玉米過(guò)度火爆上漲，同時(shí)人工成本增加壓縮蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)，而蛋價(jià)破位下行，養(yǎng)殖利潤(rùn)將虧損，養(yǎng)殖端補(bǔ)欄積極性下降，本月補(bǔ)欄預(yù)計(jì)將明顯減少，對(duì)1月合約卻是一個(gè)提振，也剛好對(duì)應(yīng)了當(dāng)前1月合約時(shí)最強(qiáng)的合約。

整體上看，由于淘雞放量于周末帶來(lái)了一波漲勢(shì)，也為雞蛋帶來(lái)了更大的下行空間。同時(shí)雞蛋月間存在較大差距，可關(guān)注 1-5 反套。

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