進(jìn)入10月后，在原料和煤炭能源價(jià)格的帶動(dòng)下，聚氯乙烯一度上攻至7000元/噸一線(xiàn)，隨后回落調(diào)整，并再次沖高。整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)短期供應(yīng)壓力加大，而原材料價(jià)格帶來(lái)的成本支撐、大量裝置的集中檢修及下游的低庫(kù)存現(xiàn)狀，都是聚氯乙烯沖擊高位的核心動(dòng)力。

庫(kù)存處于低位

10月新增裝置檢修如下：寧夏金昱元70萬(wàn)噸裝置10月19日開(kāi)始輪休；內(nèi)蒙古宜化、伊東東興30萬(wàn)噸裝置短期計(jì)劃?rùn)z修；蘇州華蘇與寧夏英力特大范圍檢修，影響產(chǎn)能至11月中旬。恢復(fù)產(chǎn)能的有青海鹽湖鎂業(yè)50萬(wàn)噸裝置、內(nèi)蒙古伊東東興40萬(wàn)噸裝置與安徽蕪湖融匯5萬(wàn)噸檢修裝置。10月裝置檢修影響量環(huán)比9月增加13萬(wàn)噸，供應(yīng)量壓力低于預(yù)期水平。今年因東興、南磷、昔陽(yáng)化工等企業(yè)多在去年4月起長(zhǎng)期停車(chē)，以及鹽湖在今年2月起長(zhǎng)期停車(chē)，也導(dǎo)致今年的損失量較去年同期明顯增加。

進(jìn)入10月后，焦炭引領(lǐng)黑色板塊持續(xù)走強(qiáng)。陜西多地出臺(tái)焦化產(chǎn)能壓減政策，華北稽查組入駐陜西督察淘汰落后產(chǎn)能落實(shí)事宜，當(dāng)?shù)亟蛊笥绊懏a(chǎn)能近40%，場(chǎng)內(nèi)維持低位庫(kù)存甚至零庫(kù)存，對(duì)本來(lái)就偏緊的焦炭供需形勢(shì)形成更大壓力。

在煤炭?jī)r(jià)格帶動(dòng)下，10月電石價(jià)格小幅抬頭，西北電石到貨均價(jià)為2800元/噸，制造成本為3760元/噸，但仍低于去年同期水平。除電石法成本增加外，乙烯法制PVC成本更是居高不下，10月底氯乙烯CFR價(jià)格攀升至906美元/噸，高于去年同期174美元/噸的水平，乙烯法制PVC利潤(rùn)縮減至-673元/噸，創(chuàng)出新低。

需求持續(xù)向好

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，今年受疫情沖擊，市場(chǎng)活力低于往年，消費(fèi)動(dòng)力減弱使“金九銀十”旺季不旺。但數(shù)據(jù)顯示，聚氯乙烯市場(chǎng)可能存在低估，PVC下游需求并不弱。

由于我國(guó)10年期的PVC反傾銷(xiāo)法案失效，國(guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)受美國(guó)、日本、韓國(guó)等地區(qū)的低價(jià)產(chǎn)品沖擊，8月我國(guó)PVC進(jìn)口量達(dá)到12萬(wàn)噸，同比增加147.42%；9月PVC進(jìn)口量達(dá)到7.85萬(wàn)噸，較去年同期增長(zhǎng)108.14%；1—9月累計(jì)進(jìn)口量較去年增加31.3萬(wàn)噸。

進(jìn)入10月后，PVC社會(huì)庫(kù)存量減少。薄膜等軟制品工廠(chǎng)多按照訂單生產(chǎn)，PVC 管材、型材、鋪地制品、板材、電纜、造粒、高端醫(yī)療等領(lǐng)域延續(xù)高開(kāi)工率生產(chǎn)持續(xù)消耗著社會(huì)庫(kù)存。今年年度計(jì)劃新投產(chǎn)產(chǎn)能302萬(wàn)噸/年，全年增速達(dá)近年高值10.97%。投產(chǎn)大幅增加，加上近兩個(gè)月超10萬(wàn)噸額外進(jìn)口料沖擊，整體社會(huì)庫(kù)存增量?jī)H為2.64萬(wàn)噸。由此可見(jiàn)，下游需求并不疲軟。

今年，在投產(chǎn)大幅增加疊加反傾銷(xiāo)法案失效的大背景下，國(guó)內(nèi)PVC價(jià)格理應(yīng)受到?jīng)_擊。但自7月PVC價(jià)格反彈至正常水平后，MA30日線(xiàn)依舊呈現(xiàn)出逐步上升趨勢(shì)，強(qiáng)勁的需求消耗了大量庫(kù)存、新增產(chǎn)量以及進(jìn)口材料。由于境外疫情持續(xù)惡化，企業(yè)開(kāi)工受到?jīng)_擊，對(duì)我國(guó)PVC地板的依賴(lài)增加，國(guó)內(nèi)PVC出口量穩(wěn)中有進(jìn)，需求端向好趨勢(shì)不變。

圖為華東和華南社會(huì)庫(kù)存走勢(shì)

綜上所述，受PVC價(jià)格上漲影響，下游企業(yè)普遍維持低庫(kù)存量運(yùn)作，這將利多聚氯乙烯價(jià)格走勢(shì)。短期集中檢修及生產(chǎn)成本提高對(duì)PVC具有支撐作用，聚氯乙烯將偏強(qiáng)運(yùn)作，并有望突破7000元/噸一線(xiàn)。