9月以后量價都比較萎靡，整體成交量比峰值縮水三分之二以上。在年末缺乏炒作題材背景下多頭無力攻城拔寨，低吸籌碼等待開年銀行放水和宏觀確定性提高才能做足春季行情。IF2012在目前價位可控制倉位做空，目標價設(shè)定在4500一帶。

自上證綜指今年7月發(fā)動一周多頭行情到現(xiàn)在已過去將近半年，3458果然成為年內(nèi)高點，告別8月的高位振蕩后行情重心不幸下移，本月初險守3200重要支撐位后勉強發(fā)起一波弱勢反彈，短線多頭信心略顯不足。從長周期分析，A股慢牛態(tài)勢已經(jīng)形成且走勢完美，筆者過去、現(xiàn)在和未來都不會改變觀點，不過短中線來看美國大選、技術(shù)形態(tài)疲軟、宏觀面收緊和注冊制抽血等多重利空壓制，股指或迎來像樣的調(diào)整，利用好這個絕佳低吸機會，投資者大概率會享受到明年不錯的春季行情。

競爭白熱，美國大選起伏多

2020年美國大選劇情起伏和社會關(guān)注度遠高于2016年，一方面是因為疫情下選舉及特朗普本人帶來的娛樂效應(yīng)，另一方面更重要的是選舉結(jié)果關(guān)系到未來四年中美關(guān)系走向，這對資本市場價格走勢有著非常直接的影響。雖說美國朝野對華強硬早已達成共識，不過民主黨自由派總統(tǒng)處事底線顯然更高，中美關(guān)系有望獲得一定程度的修復，兩國包括世界經(jīng)濟可以擺脫內(nèi)循環(huán)依賴，最終達到合作共贏。需要提醒投資者的是上述預期需要等到2020年1月21日美國新總統(tǒng)上任之后。

美國新政府到位前的今年宏觀面預期還是不容樂觀的，因大選競爭激烈候選人選票差距非常小，加上郵寄選票引起的巨大爭議，敗選方必然發(fā)起大規(guī)模法律訴訟，在此過程中會有大量可炒作題材以不確定性為由打壓行情。

經(jīng)濟恢復，流動性收緊風險較大

還是因為疫情，我們知道今年流動性非常寬松，為了更好地支持企業(yè)渡過難關(guān)，中國中央銀行鼓勵各地金融機構(gòu)勤放貸不抽貸，上市公司融資環(huán)境也非常寬松，中國經(jīng)濟恢復強勁，三季度GDP增長0.7%，在全球一枝獨秀。不過隨著國內(nèi)疫情基本消失、生產(chǎn)活動回到正軌，之前特殊手段顯然已有修正必要，借助年底這個良好時間節(jié)點回收流動性可以最大限度減少對市場的沖擊。10月20日公布的央行一年期LRP和五年期LRP利率分別為3.85%與4.65%，連續(xù)8個月不動證明幾乎沒有寬松空間。綜上所述，年底前流動性收緊風險較大，大家需要引起高度重視。

復盤近兩年K線圖形并結(jié)合所有股市注冊制推動時間節(jié)點，可以發(fā)現(xiàn)在監(jiān)管層的努力下，A股成熟度明顯提升，每年指數(shù)重心緩慢上移，比較穩(wěn)健，情緒宣泄式牛市難以出現(xiàn)，一個健康的資本市場輪廓緩緩清晰起來。短期看IPO募集資金量較大，如果不是螞蟻暫停上市，則年底股市供求關(guān)系確實有失衡危險，指數(shù)慢牛個股分化才是真正的市場化選擇。

量價萎靡，炒作缺乏導火索

從技術(shù)面分析，9月以后量價都比較萎靡，整體成交量比峰值縮水三分之二以上。雖然價格并未大跌，但幾乎沒有大陽線或者陽線大量，在年末缺乏炒作題材背景下多頭無力攻城拔寨，低吸籌碼等待開年銀行放水和宏觀確定性提高才能做足春季行情。筆者認為，IF2012在目前價位可控制倉位做空，跌破10日線重要支撐加倉，目標價設(shè)定在4500一帶。