報告導(dǎo)讀

雞蛋周內(nèi)繼續(xù)下行，震蕩區(qū)間已被突破，即將突破3800點，再創(chuàng)新低?；久鏀?shù)據(jù)上看，雞蛋到貨量、走貨量穩(wěn)定正常。淘汰雞價格小幅震蕩，淘汰量正常。近期豬肉價格回落，一定程度上利空雞蛋需求，雞蛋價格上漲困難。8月存欄不降反升，產(chǎn)能壓力仍大，去產(chǎn)能過程不及預(yù)期。由于大豆玉米價格維持高位，飼料成本大幅上升30%，但三季度蛋雞仍有養(yǎng)殖利潤，蛋雞去化仍需要一個過程。四季度雞蛋供需并無利好消息，前期思路不變，01合約考慮偏空操作。

投資要點

雞蛋

雞蛋偏弱運行，01合約前期空單持有。

1.雞蛋

1.1.價差分析

本周1-5價差略有縮窄，1月合約仍明顯強于5月合約，自十月中旬以來價差有縮窄趨勢。截止11月13日，5月合約低于1月合約119個點。

雞蛋注冊倉單量在全部品種中偏少。11月12日，雞蛋有19張注冊倉單。

1.2.基差分析

1月合約在全部月份中表現(xiàn)較強，因此強于主產(chǎn)區(qū)、大部分主銷區(qū)的現(xiàn)貨價格。本周蛋價小幅下調(diào)，期貨端震蕩偏弱運行，幅度大于現(xiàn)貨波動，基差震蕩。截至11月13日，1月合約強于濟南現(xiàn)貨價格601點。

雞蛋持倉量處歷年平均水平。

1.3.現(xiàn)貨價格

本周雞蛋現(xiàn)價較上周略跌。

截止10月13日，全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價為3.28元/斤，較上周跌0.19元/斤。主銷區(qū)蛋價走勢近似主產(chǎn)區(qū)，目前雞蛋均價為3.62元/斤，較上周跌0.06元/斤。雞蛋現(xiàn)貨價格目前無較大波動，小幅震蕩運行為主。

南方銷區(qū)價格穩(wěn)，到貨正常走貨一般；產(chǎn)區(qū)價格穩(wěn)，到貨正常走貨正常。淘汰雞價格有穩(wěn)有漲，淘汰量正常。

1.4.蛋雞養(yǎng)殖成本和利潤

雞蛋繼續(xù)下行突破前期新低。基本面數(shù)據(jù)上看，雞蛋到貨量、走貨量穩(wěn)定正常。淘汰雞價格小幅震蕩，淘汰量正常，前期放量一說被證偽。雞蛋現(xiàn)貨價格雖有下行，但對于雞蛋本身來說并不明顯，無法帶動盤面離開震蕩區(qū)間并偏弱下行。近期豬肉價格回落，一定程度上利空雞蛋需求，雞蛋價格上漲困難。8月存欄不降反升，產(chǎn)能壓力仍大，去產(chǎn)能過程不及預(yù)期。由于大豆玉米價格維持高位，飼料成本大幅上升30%。由于盤面雞蛋價格水平較高，雞蛋養(yǎng)殖利潤雖大幅下滑，但三季度蛋雞仍有養(yǎng)殖利潤，蛋雞去化仍需要一個過程。四季度雞蛋供需并無利好消息，前期思路不變，01合約考慮偏空操作。

（浙商期貨 潛龍項目組）