多空拉鋸

美國大選一波三折，全球金融市場劇烈波動，黃金價格走出一波先揚后抑行情。11月初，美國大選以及歐洲疫情提振市場避險情緒，美元指數(shù)下挫至近兩年的最低水平，歐美央行維持寬松預期，黃金價格大幅上揚，COMEX黃金觸及1966美元/盎司的新高。不過，11月中旬，美國大選進入拉鋸戰(zhàn)，新冠疫苗進展消息刺激全球市場偏好提升，風險資產(chǎn)集體上揚，而避險資產(chǎn)呈現(xiàn)回落走勢，美元指數(shù)觸底走高，黃金價格回落，COMEX黃金失守1900美元/盎司，一度下滑至1848美元/盎司，內盤滬金201合約也跌破400元/克的關口。

疫苗研發(fā)出現(xiàn)新進展

近期，新冠疫苗研發(fā)出現(xiàn)新進展的消息影響著市場。輝瑞制藥表示，該公司與BioNTech合作開發(fā)的新冠疫苗在第三階段試驗有效性達到90%。受新冠疫苗消息提振，市場風險意愿上升，避險資產(chǎn)受到?jīng)_擊。不過，隨著市場對疫苗消息的消化，黃金價格有所企穩(wěn)。機構持倉顯示，機構紛紛撤出避險資產(chǎn)，SPDR黃金ETF持倉量近一周明顯下降，本周累計減倉26噸，至1234噸。

在證實疫苗有效性的前提下，疫苗對黃金市場的影響表現(xiàn)在：一方面，歐美疫情不斷升級的狀態(tài)下，疫苗研發(fā)出現(xiàn)關鍵性進展對控制新增確診病例增長以及對推動全球經(jīng)濟復蘇起到關鍵作用，市場對全球經(jīng)濟的預期將發(fā)生轉向，全球經(jīng)濟將隨著消費需求的釋放以及居民生活進入正軌而逐步恢復；另一方面，疫苗研發(fā)出現(xiàn)關鍵性進展的消息帶動市場情緒，全球大類資產(chǎn)將進入重新調整階段，經(jīng)濟復蘇預期下，風險資產(chǎn)受到提振，而避險資產(chǎn)一定程度上承壓。

疫苗上市可能要等到2021年年初，并且疫苗存儲面臨技術性問題，同時冬季到來導致歐美疫情仍處于高發(fā)期，短期內疫苗難以對全球經(jīng)濟產(chǎn)生實質性影響。待消化完疫苗相關消息，黃金價格將出現(xiàn)修復行情。

短期避險需求仍強

盡管美國多家媒體報道稱拜登已獲得超過270張選舉人票，但大選最終結果仍然沒有揭曉，美國總統(tǒng)特朗普在六大州對選舉結果發(fā)起挑戰(zhàn)。后期美國大選可能引發(fā)最高法院的介入，最終結果的出現(xiàn)恐拖延較長時間，這勢必給美元和黃金市場帶來波動。此外，全球新型冠狀病毒感染病例不斷增加，美國和歐洲疫情同步加劇，美國經(jīng)濟前景仍不確定，特朗普政府退出財政刺激談判，英歐談判懸而未決，全球地緣政治存在不確定性?？傮w來看，疫情、各國央行未來政策不確定以及美國大選尾部風險使得避險需求依然強烈，進而對貴金屬市場起到提振作用。

后市展望

美國大選和疫苗消息主導市場情緒，避險資產(chǎn)下挫之后企穩(wěn)。美國大選尾部風險尚未釋放完畢，同時歐美疫情出現(xiàn)反彈，避險需求仍較強。短期內，以振蕩行情對待，滬金2012合約關注前期低點390元/克的支撐有效性。跌破該支撐線前，不宜過分看空。