石化庫存持續(xù)低位，短期供應(yīng)壓力不大，因新產(chǎn)能釋放推遲，將集中釋放于四季度，疊加金九銀十旺季預(yù)期，預(yù)計聚烯烴仍處于上行趨勢。

新產(chǎn)能推遲投放，短期供應(yīng)壓力不大

從供應(yīng)來看，裝置計劃檢修明顯減少，PP月檢修損失量預(yù)計降至10萬—15萬噸，國內(nèi)產(chǎn)量預(yù)計環(huán)比提升。由于中東進(jìn)口窗口關(guān)閉，加之海外需求恢復(fù)，后續(xù)進(jìn)口預(yù)期將回歸常態(tài)。5月下旬以來，外盤報價上漲，聚烯烴的進(jìn)口利潤不斷壓縮，其中標(biāo)品LLDPE和PP拉絲的進(jìn)口利潤基本在盈虧平衡線附近，且部分時段外盤價格甚至倒掛內(nèi)盤價格，后續(xù)進(jìn)口增速預(yù)計回落，故9月整體供應(yīng)增量有限。下半年 PE、PP 分別有400萬噸、355萬噸產(chǎn)能計劃釋放，中科煉化、寶萊、萬華、中化泉州及大慶聯(lián)誼等裝置預(yù)計在 9—10月份投產(chǎn)，但鑒于裝置運行的穩(wěn)定性，新產(chǎn)能釋放集中在四季度。

國內(nèi)需求穩(wěn)定，海外需求大幅上升

從往年需求規(guī)律季節(jié)性來看，進(jìn)入8月份，下游農(nóng)膜開工雖小幅增加，但仍處于年內(nèi)低位水平，農(nóng)膜對LLDPE和LDPE膜料的需求整體仍偏弱，但處于改善階段。聚乙烯需求下滑，農(nóng)膜需求保持穩(wěn)定，農(nóng)膜原料價格窄幅小漲。農(nóng)膜廠家采購謹(jǐn)慎，以剛需為主，投機(jī)備貨積極性不高。在供需博弈之下，當(dāng)前市場局面較為膠著。

PP下游塑編開工率偏低，注塑及 BOPP與往年持平，伴隨國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，汽車、家電產(chǎn)銷逐步回升，快遞及外賣保持快速增長，同時疫情警報尚未解除，醫(yī)用防護(hù)用品帶來結(jié)構(gòu)性需求增量。往年塑編6月份需求進(jìn)入淡季，8月份一般會有環(huán)比改善，BOPP、注塑類需求雖季節(jié)性不夠明顯，但夏季高溫條件下整體需求偏弱。一般來看，工業(yè)品具備“金九銀十”需求季節(jié)性特征，作為工業(yè)品之一的聚烯烴需求在8月份可能整體偏弱，但從需求季節(jié)性規(guī)律來看，聚烯烴需求在8月份可能有逐步改善的預(yù)期，“金九銀十”將至，且淡季也接近尾聲，預(yù)計未來一至兩周開工率或有小幅回暖。

目前，不論是汽車、家電，還是生活用品，訂單都出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，BOPP廠家訂單已經(jīng)排到11月份，下游補(bǔ)庫熱情高漲。

受疫情影響，口罩需求量大幅增加，保守估計國內(nèi)口罩日均產(chǎn)量在10億個以上。按照1噸PP生產(chǎn)25萬個口罩，自3月1日至年底，平均每天生產(chǎn)10億只口罩來計算，國內(nèi)自3月開始將消耗約116萬噸PP纖維料，而往年僅需大約2萬噸的PP纖維料，2019年國內(nèi)PP消費量大約為3066萬噸，口罩對PP需求增量在3.7%以上，即今年國內(nèi)口罩對PP需求帶動作用非常明顯。從國內(nèi)PP纖維料排產(chǎn)比例來看，去年P(guān)P纖維料日均排產(chǎn)比例約7.99%，而今年日均排產(chǎn)比例提升至14.46%，且今年P(guān)P產(chǎn)能大幅增長，也在一定程度上反映了PP纖維料需求旺盛的事實。