近期受疫苗消息利好、商品輪動(dòng)上漲、下游精梳高支紗成交良好等因素支撐，鄭棉振蕩偏強(qiáng)，但短期在套保壓力和修復(fù)內(nèi)外棉價(jià)差壓力下，鄭棉向上突破難度較大，短期或蓄勢(shì)盤整，等待消息指引?，F(xiàn)貨方面，新疆地區(qū)籽棉采收陸續(xù)結(jié)束，按當(dāng)前價(jià)格銷售，企業(yè)利潤(rùn)不高，甚至虧損，近期軋花企業(yè)棉花銷售暫緩，以加工為主。進(jìn)口棉方面，購銷未有明顯改善，港口貿(mào)易商關(guān)注下游采購意愿，巴西棉價(jià)格為15000—15300元/噸，成交不快。短期來看，紡企補(bǔ)庫仍顯謹(jǐn)慎，皮棉購銷難有起色。

內(nèi)外棉倒掛明顯

從供需平衡表來看，棉花供應(yīng)依然寬松，其中產(chǎn)量方面，預(yù)估2020/2021年度全國棉花產(chǎn)量較2019/2020年度變化不大，維持在563萬噸。消費(fèi)方面，預(yù)估2020/2021年度棉花消費(fèi)量為760萬噸。基于疫苗研發(fā)以及棉花消費(fèi)逐漸恢復(fù)的預(yù)期，預(yù)計(jì)2020/2021年度棉花消費(fèi)量較2019/2020年度明顯增長(zhǎng)，增長(zhǎng)幅度為11.44%。

短期內(nèi)外棉價(jià)倒掛明顯，部分紡織企業(yè)采購性價(jià)比更高的進(jìn)口棉，收儲(chǔ)暫停。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，12月7日，內(nèi)外棉價(jià)差為2029元/噸，連續(xù)三個(gè)工作日超800元/噸。依據(jù)規(guī)定測(cè)算，棉花輪入暫無法啟動(dòng)。輪入規(guī)定，2020年度新疆棉輪入交易時(shí)間為2020年12月1日至2021年3月31日的國家法定工作日。棉花輪入期間，當(dāng)國內(nèi)棉花價(jià)格連續(xù)3個(gè)工作日高于國際棉花價(jià)格（按1%關(guān)稅）800元/噸時(shí)，于第4個(gè)工作日起暫停輪入交易；當(dāng)國內(nèi)棉價(jià)與國際棉價(jià)/價(jià)差回落到800元/噸以內(nèi)時(shí)，于回落后第一個(gè)工作日重新啟動(dòng)輪入交易。

下游棉紗市場(chǎng)表現(xiàn)不一

棉紗市場(chǎng)成交分化，其中受家紡、夏裝需求支撐，精梳、普梳高配系列棉紗成交尚可，尤其是精梳緊密、賽緊、賽絡(luò)50支、60支、80支等系列紗線供不應(yīng)求，部分企業(yè)在原料漲價(jià)、需求尚可支撐下試探性漲價(jià)300—500元/噸，但下游對(duì)高價(jià)接受度有限，漲價(jià)未能形成“羊群效應(yīng)”。氣流紡市場(chǎng)迎來淡季，內(nèi)地氣流紡紗受新疆紗和進(jìn)口紗沖擊明顯，部分企業(yè)壓庫降負(fù)。預(yù)計(jì)該分化情況或持續(xù)至春節(jié)前，企業(yè)應(yīng)密切關(guān)注原料異動(dòng)。

短期棉紗市場(chǎng)或延續(xù)分化走勢(shì)，其中氣流紡市場(chǎng)份額將繼續(xù)萎縮，夏季訂單和家紡訂單排單至12月底，精梳高支紗價(jià)格或相對(duì)堅(jiān)挺。高支紗棉紡企業(yè)尚有微利，氣流紡和普梳低端紗訂單不佳，且已陷入虧損階段，庫存緩慢累積，企業(yè)降負(fù)減庫。因當(dāng)前訂單散短，原料價(jià)格持續(xù)振蕩盤整，棉紡企業(yè)原料采購謹(jǐn)慎，按單采購居多，部分企業(yè)逢低采購進(jìn)口棉或進(jìn)口紗。本周山東棉紡企業(yè)棉花庫存可用41天，環(huán)比上周增加1天，相比去年同期增加8天。

從技術(shù)面來看，短期鄭棉主力合約移倉至2105合約，并處于14000—14700元/噸區(qū)間振蕩，主力合約運(yùn)行至振蕩區(qū)間上沿附近，密切關(guān)注主力合約在14700元/噸附近的表現(xiàn)，若突破，則有望振蕩上漲；若未突破，則可能繼續(xù)區(qū)間振蕩。從基本面來看，新花成本多在14500—15000元/噸，棉花面臨修復(fù)內(nèi)外棉價(jià)差和套保雙重壓力，加之需求一般疊加供應(yīng)壓力影響，短期棉價(jià)缺乏上漲驅(qū)動(dòng)力，或延續(xù)區(qū)間振蕩。后市關(guān)注下游補(bǔ)庫情況有無改善、美國對(duì)新疆棉的制裁情況以及新冠疫苗等消息指引。