蘋(píng)果期貨自10月初的一波沖高行情后，便逐步走弱，2101合約從8412元/噸一度跌至6303元/噸，兩個(gè)多月的跌幅超過(guò)25%。

收購(gòu)價(jià)高開(kāi)低走

蘋(píng)果具有一季收購(gòu)、全年銷(xiāo)售的特性，故本輪行情的邏輯要追溯到9—10月收購(gòu)時(shí)期。9月下旬，陜西率先開(kāi)始收購(gòu)。貿(mào)易商認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化不大，蘋(píng)果減產(chǎn)幅度也不大，開(kāi)秤價(jià)可能與去年相當(dāng)。當(dāng)時(shí)的收購(gòu)價(jià)也確實(shí)符合預(yù)期。但是，隨著收購(gòu)的進(jìn)行，陜西部分地區(qū)減產(chǎn)嚴(yán)重，收購(gòu)價(jià)逐步走高至3.2元/斤。部分貿(mào)易商由于去年虧損以及目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境等原因，認(rèn)為3.2元/斤的收購(gòu)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，而果農(nóng)看到價(jià)格不斷上漲，不愿再低價(jià)出售，最終導(dǎo)致兩個(gè)結(jié)果：一是陜西果農(nóng)入庫(kù)比例高于往年，二是不少貿(mào)易商到山東進(jìn)行收購(gòu)。

由于陜西收購(gòu)價(jià)走高以及貿(mào)易商到山東進(jìn)行收購(gòu)，山東蘋(píng)果一開(kāi)秤，價(jià)格便迅速漲至3.2元/斤，再加上今年山東蘋(píng)果個(gè)小、果銹多，使得該地區(qū)蘋(píng)果價(jià)格居高不下，最終導(dǎo)致貿(mào)易商不愿采購(gòu)、果農(nóng)入庫(kù)量增加現(xiàn)象。

10月底到11月，隨著蘋(píng)果入庫(kù)的完成，庫(kù)存逐漸明朗。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)蘋(píng)果入庫(kù)量超過(guò)1100萬(wàn)噸，再創(chuàng)新高，同比小幅增加，但消費(fèi)始終不佳，蘋(píng)果價(jià)格不斷回落，果農(nóng)統(tǒng)貨跌至2.2元/斤，一二級(jí)貨跌至3元/斤。蘋(píng)果期貨價(jià)格也由于庫(kù)存壓力而走弱。

11月中下旬到12月上旬，由于入庫(kù)量龐大，產(chǎn)區(qū)紛紛開(kāi)始降價(jià)促銷(xiāo)，尤其是西北部分產(chǎn)區(qū)。即便如此，出貨速度依舊緩慢。山東成交總體清淡，貿(mào)易商采購(gòu)量偏小，其對(duì)圣誕、元旦的備貨積極性不高。陜西成交量也偏小，部分地區(qū)成交價(jià)下滑對(duì)整體出庫(kù)的幫助并不大。

市場(chǎng)份額被擠占

開(kāi)始收購(gòu)以來(lái)，蘋(píng)果走貨始終不暢，消費(fèi)較為疲軟。河南市場(chǎng)上，前期低價(jià)入庫(kù)的蘋(píng)果，隨著上游的漲價(jià)而暫緩出售，以至于庫(kù)存始終充足。華南市場(chǎng)上，洛川今年發(fā)往華南的數(shù)量大幅縮減，上海、北京等市場(chǎng)也走不動(dòng)貨。同時(shí)，柑橘和其他一些南方水果今年相對(duì)豐產(chǎn)，且收購(gòu)成本較低，沖擊了蘋(píng)果的部分市場(chǎng)份額。另外，今年蘋(píng)果消費(fèi)還有一個(gè)特點(diǎn)，就是電商和社區(qū)團(tuán)購(gòu)等消費(fèi)方式興起，低端果流通量大幅增加，擠占了商超類(lèi)銷(xiāo)售途徑，導(dǎo)致蘋(píng)果傳統(tǒng)市場(chǎng)消費(fèi)乏力。

總的來(lái)說(shuō)，蘋(píng)果2101合約已經(jīng)跌至6500元/噸附近，接近倉(cāng)單成本，2105合約也來(lái)到6600元/噸，在成本支撐下，短期跌勢(shì)放緩。但長(zhǎng)期來(lái)看，庫(kù)存的消化依舊是擺在貿(mào)易商和果農(nóng)面前的一大難題，尤其在南方水果豐產(chǎn)和低價(jià)的沖擊下，蘋(píng)果競(jìng)爭(zhēng)力更加不足。春節(jié)之前，下游消費(fèi)不佳，而果農(nóng)對(duì)價(jià)格期望較高，產(chǎn)區(qū)去庫(kù)不容樂(lè)觀，2105合約可能緊隨2101合約，運(yùn)行于6300—6500元/噸的區(qū)間內(nèi)。之后，產(chǎn)區(qū)開(kāi)始大幅降價(jià)促銷(xiāo)，去庫(kù)速度加快，期貨價(jià)格也將階段性反彈，但由于整體庫(kù)存消化能力有限，2105合約的最終目標(biāo)或在6000元/噸。