泰國嚴(yán)峻的疫情形勢對天然橡膠產(chǎn)區(qū)割膠作業(yè)造成一定影響，新膠產(chǎn)出預(yù)計將有所下降，不排除在疫情和天氣的雙重影響下產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)提前停割的情況。

圖為上期所天然橡膠倉單庫存（單位：噸）

2020年12月，天然橡膠期價整體呈現(xiàn)出回落態(tài)勢，12月22日單日更是大幅下跌逾7%，期價因此再度跌破14000元/噸；2021年首個交易日，天然橡膠期價高開1.8%，此后期價進(jìn)一步上漲，主力合約RU2105重新站上14000元/噸。對于后市，我們認(rèn)為，宏觀市場的不確定性或?qū)?dǎo)致膠價在短期出現(xiàn)較大幅度波動，但從中期來看在供需局面好轉(zhuǎn)的帶動下橡膠仍有望偏強運行。

泰國產(chǎn)區(qū)或提前停割

自2020年12月17日泰國沙沒沙空府一海鮮市場發(fā)現(xiàn)首個新冠本土感染病例后，泰國新冠病毒日新增病例迎來3月后的第二波高峰。世界衛(wèi)生組織統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，12月17日—31日，泰國累計新增新冠病毒確診病例2444例，占全年確診病例的36.53%。據(jù)泰媒報道，泰國自2021年1月4日至2月1日將對28個紅色高風(fēng)險府實施升級疫情管控措施，第一階段包括限制營業(yè)場所營業(yè)時間、關(guān)閉高風(fēng)險區(qū)等措施，若情況尚未好轉(zhuǎn)將實施第二階段的防疫措施。

泰國嚴(yán)峻的疫情形勢對天然橡膠產(chǎn)區(qū)割膠作業(yè)造成一定影響，加上近期東南亞地區(qū)雨水天氣增多，新膠產(chǎn)出預(yù)計將有所下降，不排除在疫情和天氣的雙重影響下產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)提前停割的情況。

重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)解除

2020年12月21日，山東多地宣布啟動重污染天氣紅色預(yù)警I級應(yīng)急響應(yīng)，當(dāng)?shù)囟嗉逸喬テ髽I(yè)在大氣污染治理行動影響下出現(xiàn)減停產(chǎn)的情況，國內(nèi)輪胎開工出現(xiàn)明顯下降。12月29日，濰坊壽光市、菏澤和東營市先后解除重污染I級應(yīng)急響應(yīng)。雖然受元旦假期影響輪胎開工暫無明顯恢復(fù)，但在假期結(jié)束之后，企業(yè)生產(chǎn)將逐步恢復(fù)正常，輪胎整體開工預(yù)計將明顯回升，天然橡膠需求將受到明顯提振。

截至2020年12月25日當(dāng)周，國內(nèi)全鋼胎企業(yè)周度開工率為57.75%，較2019年同期下降10.37個百分點；半鋼胎企業(yè)周度開工率為57.34%，較2019年同期下降5.48個百分點。

乘用車銷售保持回升勢頭

2020年12月國內(nèi)乘用車銷售繼續(xù)保持回升勢頭。根據(jù)乘聯(lián)會最新周度統(tǒng)計數(shù)據(jù)，12月前四周（1日—27日）乘用車市場日均零售為6.02萬輛，同比增長10%，較11月環(huán)比增長16%，整體來看表現(xiàn)較強。乘聯(lián)會方面預(yù)計，2020年12月市場狹義乘用車零售銷量為231.5萬輛，同比增長7.9%；2020年全年零售預(yù)計為1931.7萬輛，同比下降6.6%。

2021年，隨著國內(nèi)外經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)，新冠肺炎疫情對于汽車市場的沖擊有望被化解，國內(nèi)汽車銷量有望重回正增長狀態(tài)。中汽協(xié)副總工程師許海東在2021年中國汽車市場發(fā)展預(yù)測峰會上表示，2021年中國汽車市場總銷量預(yù)計在2630萬輛，同比增長4%。

庫存增速放緩

2020年12月上期所天然橡膠倉單庫存繼續(xù)累積，但進(jìn)入下旬后倉單入庫速度明顯放緩。截至2020年12月31日，上期所天然橡膠倉單庫存為160570噸，較2019年同期減少65680噸；根據(jù)測算，老膠倉單注銷后新入庫倉單為86750噸，雖然較2019年大幅提升，但與2018年差距明顯，與2017年同期基本持平。隨著累庫速度放緩，處于低位的倉單庫存將繼續(xù)對膠價形成支撐。

東南亞產(chǎn)區(qū)雖處于旺產(chǎn)季，但泰國新冠肺炎疫情形勢仍然嚴(yán)峻，近期降雨降溫情況增多使得產(chǎn)區(qū)產(chǎn)出料將下降甚至出現(xiàn)提前停割，需求方面，國內(nèi)輪胎企業(yè)開工預(yù)計將明顯回升，汽車市場則延續(xù)了前期回升勢頭，后期橡膠供需局面將有好轉(zhuǎn)。綜合而言，短期宏觀市場尤其是全球新冠肺炎疫情形勢或?qū)е履z價出現(xiàn)寬幅振蕩，但在供需局面好轉(zhuǎn)的情況下中期膠價預(yù)計將偏強運行。