玉米供應(yīng)偏緊的格局依然未變，元旦過后的快速上漲會進(jìn)一步拉低基層售糧積極性，春節(jié)前恐難見到售糧高峰，價格仍將維持強(qiáng)勢，遠(yuǎn)期要關(guān)注進(jìn)口變化以及有關(guān)調(diào)控。

2020年12月份玉米主力2105合約走出深V行情，最終收于2742元/噸，月度上漲61元/噸，漲幅2.28%，月中最低跌至2556元/噸，跌幅接近130元/噸，創(chuàng)出年度玉米期貨最大跌幅，但隨后價格探底回升又沖至最高2747元/噸，振幅接近200元/噸。這主要是由于12月連續(xù)的調(diào)控措施和進(jìn)一步的調(diào)控預(yù)期導(dǎo)致多頭兌現(xiàn)利潤離場，價格階段性回落，但基層供應(yīng)偏緊的情況并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，強(qiáng)勢基本面不改，因此價格重回強(qiáng)勢。截至2020年12月底，全國玉米均價2622元/噸，全月上漲65元/噸。目前臨近春節(jié)，基層售糧進(jìn)度偏快，春節(jié)前后的傳統(tǒng)賣糧高峰在今年可能并不明顯，預(yù)計1月份玉米價格仍然以強(qiáng)勢為主。

拍賣投放較少，現(xiàn)貨依然偏緊

2020年12月份，東北臨儲玉米投放重啟，月中進(jìn)行了三次拍賣，在東北三省一區(qū)總共投放約130萬噸玉米，其中12月11日吉林50萬噸臨儲玉米定向拍賣，參拍企業(yè)12家，最終成交99.74%，平均價2309.52元/噸；12月17日黑龍江71萬噸臨儲玉米定向拍賣，入圍企業(yè)33家，最終成交率88.5%，成交均價2292元/噸；12月22日吉林、內(nèi)蒙古和遼寧10萬噸臨儲玉米拍賣，本次拍賣為非定向，因此市場參拍熱情較高，最終100%成交，成交均價2491元/噸。市場成交依然火爆，除定向拍賣由于參拍主體受限價格較低外，市場化拍賣成交價格依然不低，且成為市場重要參照。

新糧方面，根據(jù)多家機(jī)構(gòu)的預(yù)測，本年度玉米基層售糧進(jìn)度明顯偏快。糧價較高收益可觀，多數(shù)農(nóng)民普遍愿意出售，不過大量糧源由基層集中到貿(mào)易主體手中，社會庫存較大，因此終端供應(yīng)依然偏緊。

養(yǎng)殖規(guī)模恢復(fù)，利潤維持高位

養(yǎng)殖規(guī)模方面，2020年11月份能繁母豬存欄環(huán)比增長3.8%，同比增長31.2%，已連續(xù)6個月正增長；生豬存欄環(huán)比增長4.3%，同比增長29.8%，已連續(xù)5個月正增長。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局副局長魏宏陽表示，截至2020年11月底，全國生豬存欄和能繁母豬存欄均已恢復(fù)到常年水平的90%以上，年初確立的“年底前生豬生產(chǎn)基本恢復(fù)到接近常年水平”的任務(wù)目標(biāo)已提前完成。從目前能繁母豬規(guī)模上看，今年存欄增長依然可期。

價格方面，2020年12月份生豬及豬肉價格表現(xiàn)較好。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測，2020年12月21日—12月27日，全國規(guī)模以上生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)生豬平均收購價格為34.55元/公斤，環(huán)比上漲1.7%，同比上漲2.6%；白條肉平均出廠價格為43.83元/公斤，環(huán)比上漲1.4%，同比上漲1.3%；全國500個農(nóng)村集貿(mào)市場仔豬周內(nèi)平均價格報83.23元/公斤，環(huán)比上漲0.8%，同比上漲10.8%。養(yǎng)殖利潤企穩(wěn)回升，自繁自養(yǎng)理論養(yǎng)殖利潤回升至2000元/頭以上，較上一個月回升470元/噸，外購仔豬育肥理論盈利也回升到559元/頭，較上一個月上漲近420元/頭，直接促進(jìn)節(jié)后補(bǔ)欄積極性，拉動玉米消費(fèi)。

進(jìn)口增長階段性放緩

根據(jù)USDA報告，截至2020年12月10日，我國已累計購買2020/2021年度美玉米1253.2萬噸，其中仍有約757.1萬噸未裝船，占比約60.41%。雖然累計量同比依然偏大，但上述絕大多數(shù)訂貨均在2020年10月以前敲定，第四季度簽單相對較少。在國內(nèi)市場玉米緊俏、進(jìn)口利潤相當(dāng)豐厚的前提下，并未出現(xiàn)爆發(fā)式的進(jìn)口增長。我們分析可能鑒于國內(nèi)需求體量巨大，一方面不愿過快將國內(nèi)需求全部釋放至國際市場，避免迅速推高國際糧價，甚至造成國際上其他主體惜售的情況，另一方面有保持國內(nèi)價格緩慢合理上漲、增加種糧收益、保持種糧積極性等多方考量，對進(jìn)口推進(jìn)較為謹(jǐn)慎。

綜上所述，玉米供應(yīng)偏緊的格局依然未變，元旦過后的快速上漲會進(jìn)一步拉低基層售糧積極性，春節(jié)前恐難見到售糧高峰，價格仍將維持強(qiáng)勢。遠(yuǎn)期要關(guān)注進(jìn)口情況變化以及過快上漲時有關(guān)部門可能再次加碼調(diào)控。