美國大豆價格在庫存降低、南美減產(chǎn)等因素支持下，維持強勢，我國進口大豆成本居高不下，而春節(jié)后通常油脂需求將轉(zhuǎn)淡，壓榨企業(yè)利潤只能再度轉(zhuǎn)至依靠豆粕，因而未來一段時間，國內(nèi)豆粕市場或維持強勢格局。

美豆庫存依舊維持低位

最新的美國農(nóng)業(yè)部供需報告顯示，美國大豆的播種面積預(yù)計在8310萬英畝，略高于上年度的7610萬英畝，但新豆的單產(chǎn)預(yù)估處于50.2蒲式耳/英畝，低于上次預(yù)估的50.7蒲式耳/英畝水平，這便導(dǎo)致大豆產(chǎn)量僅處于41.35億蒲式耳。此外，美國本年度的大豆出口預(yù)估在22.30億蒲式耳，壓榨預(yù)計處于22.00億蒲式耳，分別高于上年度的16.82億蒲式耳和21.65億蒲式耳，這導(dǎo)致美國大豆的期末庫存僅僅處于1.40億蒲式耳，大幅低于上年度的5.25億蒲式耳，亦低于此前市場預(yù)估的1.75億蒲式耳，并使得庫存消費比迅速由上一年度的13.28%降至當(dāng)下預(yù)估的3.07%。作為全球豆類市場走向的重要參考指標(biāo)，利多的報告數(shù)據(jù)自然利于國內(nèi)豆粕價格走勢。

阿根廷大豆大概率減產(chǎn)

目前南美大豆正處于重要的生長階段，天氣對大豆產(chǎn)量有著直接的影響，尤其阿根廷農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施較差，大豆產(chǎn)量基本“靠天吃飯”。從以往“拉尼娜”年份南美大豆的最終產(chǎn)量來看，巴西大豆減產(chǎn)的概率較低，而阿根廷減產(chǎn)概率偏大。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估阿根廷新豆產(chǎn)量在4800萬噸，較之前預(yù)估的5000萬噸繼續(xù)調(diào)低。

進口大豆成本依舊較高

目前臨近春節(jié)，部分油廠有停機計劃，加之春節(jié)后南美大豆將開始陸續(xù)上市，大豆進口廠商對進口大豆采購有所降低。然而美國所剩大豆不多，南美存在一定的天氣炒作題材，且罷工影響港口貨船裝運，這都對CBOT大豆市場構(gòu)成支撐。目前，我國進口3月船期的巴西大豆升貼水為160美分/蒲式耳，折合我國進口大豆理論到港成本為4292元/噸，維持近幾年高位水平。進口大豆成本的堅挺必然會使國內(nèi)油廠增強對豆粕挺價的心理，因而豆粕會繼續(xù)呈現(xiàn)偏強走勢。

國內(nèi)養(yǎng)殖狀況明顯改觀

隨著近兩年生豬養(yǎng)殖效益的改觀，以及各地政策的扶持，國內(nèi)可繁母豬、生豬存欄數(shù)量快速升高，國內(nèi)的生豬養(yǎng)殖得到顯著恢復(fù)。同時，過去幾年豬肉供應(yīng)降低、價格走高，也刺激了國內(nèi)肉禽、水產(chǎn)、反芻等養(yǎng)殖收益改善，繼而國內(nèi)其他養(yǎng)殖規(guī)模也有所提升。這對豆粕的消費需求起到積極的推升作用。

除此以外，春節(jié)過后國內(nèi)煎炸食品消費將有所降低，油脂便處于消費淡季，而對于油廠而言，若要穩(wěn)定壓榨利潤，只能依靠豆粕，因而豆粕的價格必然會受到油廠挺價銷售。并且，隨著新冠疫苗接種的開展，國內(nèi)外經(jīng)濟將逐漸回歸正常，這對于豆粕等快速消費商而言也具有一定的支持作用。