近期，擁有高度增長因子敞口的新加坡股票保持穩(wěn)步上揚(yáng)，1月（截至1月21日）的表現(xiàn)略優(yōu)于價(jià)值股。擁有高度增長因子敞口的20只股票平均上漲6%，而擁有高度價(jià)值因子敞口的20只股票則平均上漲5%。

永科和UMS控股2021年初領(lǐng)漲成長股

2021年前13個交易日內(nèi)，新加坡成長股表現(xiàn)略優(yōu)于價(jià)值股，平均漲幅分別為6%和5%。2020年中期，擁有高度增長因子敞口的20只股票總市值保持在1,450億新元，2021年前13個交易日內(nèi)，繼2020年錄得11.5億新元的機(jī)構(gòu)凈流出之后，這些股票錄得3.33億新元的機(jī)構(gòu)凈流入。

前13個交易日內(nèi)，永科和UMS控股以近4,000萬新元的機(jī)構(gòu)凈流入和20%的平均漲幅領(lǐng)漲成長股。與費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)一樣，這兩只股票本月迄今也實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的漲幅，這與對全球汽車制造商來說半導(dǎo)體供不應(yīng)求的報(bào)道相符。雖然集成電路和半導(dǎo)體的應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴(kuò)大，但UMS控股董事長兼首席執(zhí)行官去年發(fā)出了供應(yīng)可能出現(xiàn)緊張的信號，他指出，鑒于新冠疫情的反復(fù)、貿(mào)易緊張局勢和匯率波動，該集團(tuán)將保持審慎態(tài)度，提高生產(chǎn)效率并優(yōu)化供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，以應(yīng)對未來的挑戰(zhàn)。

同時，前13個交易日內(nèi)，價(jià)值股中表現(xiàn)最為強(qiáng)勁的是金光農(nóng)業(yè)資源，機(jī)構(gòu)凈流入為 700萬新元，漲幅為23%。金光農(nóng)業(yè)資源在2020財(cái)年前九個月（截至9月30日）的收入同比增長6%，達(dá)近50億美元，這主要得益于其較高的平均銷售價(jià)格。然而，由于銷量下降，第三季度收入環(huán)比下降了7%。雖然2016年至2018年期間，金光農(nóng)業(yè)資源股價(jià)的一周走勢與棕櫚原油價(jià)格的相關(guān)性為60%，但從2018年底至2020年底，兩者間的相關(guān)性不大。該公司在11月指出，盡管新冠疫情致使全球形勢嚴(yán)峻，但公司仍繼續(xù)執(zhí)行可持續(xù)發(fā)展方案和計(jì)劃。截至2020年第三季度，金光農(nóng)業(yè)資源的整個棕櫚供應(yīng)鏈中有88%以上的種植園實(shí)現(xiàn)了可追溯性。

2020年中期，擁有高度價(jià)值因子敞口的20只股票總市值保持在1,040億新元， 2021年前13個交易日內(nèi)，繼2020年錄得5.7億新元的機(jī)構(gòu)凈流出之后，這些股票錄得7,100萬新元的機(jī)構(gòu)凈流入。這20只價(jià)值股在2020年的機(jī)構(gòu)凈流出少于上述20只成長股，與其市值相匹配，2021年截至1月21日，它們錄得的機(jī)構(gòu)凈流入也相對較少。

2020年回報(bào)率的因子敞口、共同屬性和差異

在擁有高度增長因子敞口的20只股票中，有6只股票（鴻福實(shí)業(yè)、翱蘭國際、中國光大水務(wù)、中國尚舜化工、砂之船房地產(chǎn)投資信托和揚(yáng)子江船業(yè)）也位列擁有高度價(jià)值因子敞口的20只股票之中。上述6只股票中的后4只也是富時海峽時報(bào)中國指數(shù)的成分股。鴻福實(shí)業(yè)、砂之船房地產(chǎn)投資信托和中國尚舜化工也躋身擁有高度多因子敞口的10只股票之列。

由Nicolas Rabener撰寫并由新加坡交易所提供支持的《新加坡因子投資報(bào)告》于去年發(fā)布，該報(bào)告基于截至2020年6月30日收集的100多只股票的全部可用信息撰寫而成。因子投資是一種相對較新的分類方法，旨在根據(jù)因子共同屬性將股票過去和潛在的表現(xiàn)聯(lián)系起來：

價(jià)值股通常在某種篩選機(jī)制下表現(xiàn)出估值最便宜或者最低，在此情況下，篩選機(jī)制采用了市凈率和市盈率倍數(shù)的同等權(quán)重組合。

成長股通常表現(xiàn)出收益增長，被FactorSearch用來篩選擁有增長因子敞口股票的兩個增長指標(biāo)包括3年每股銷售額和每股收益增長率。

2020年的多數(shù)時間內(nèi)，成長股的復(fù)蘇速度在很大程度上超過了價(jià)值股，從4月的初步復(fù)蘇一直延續(xù)到10月底的部分復(fù)蘇。在這7個月內(nèi)，新加坡最具成長性20只股票的回報(bào)率是最具價(jià)值性20只股票的兩倍。

來源：新交所股票數(shù)據(jù)、路孚特和彭博（數(shù)據(jù)截至2021年1月20日）

從3月的大幅下跌到11月的上漲，成長股和價(jià)值股這兩種不同類型股票的表現(xiàn)差距甚微。

這表明，無論在新加坡還是全球，成長股在2020年的表現(xiàn)均優(yōu)于價(jià)值股。然而，2021年的前兩周與2020年最后兩個月一樣，新加坡成長股和價(jià)值股的表現(xiàn)差別不大。

來源：新交所股票數(shù)據(jù)、路孚特和彭博

來源：新交所股票數(shù)據(jù)、路孚特和彭博

This document is not an offer or solicitation to buy or sell, nor financial advice or recommendation for any investment product. This document has been published for general circulation only. It does not address the specific investment objectives, financial situation or particular needs of any person. Advice should be sought from a financial adviser regarding the suitability of any investment product before investing or adopting any investment strategies.  

Investment products are subject to significant investment risks, including the possible loss of the principal amount invested. Past performance of investment products is not indicative of their future performance.  

Each of Singapore Exchange Limited (“SGX”) and its affiliates (collectively, the “SGX Group Companies”) disclaims any and all guarantees, representations and warranties, expressed or implied, in relation to this document and shall not be responsible or liable for any loss or damage of any kind (whether direct, indirect or consequential losses or other economic loss of any kind) suffered due to any omission, error, inaccuracy, incompleteness, or otherwise, any reliance on such information.  

The information in this document may have been obtained via third party sources and which have not been independently verified by any SGX Group Company. 

The information in this document is subject to change without notice. This document shall not be reproduced, republished, uploaded, linked, posted, transmitted, adapted, copied, translated, modified, edited or otherwise displayed or distributed in any manner without SGX’s prior written consent.

本文件不是要求或招攬購買或出售，也不是任何投資產(chǎn)品的財(cái)務(wù)建議或建議。本文件僅出版發(fā)行。它不涉及任何人的具體投資目標(biāo)，財(cái)務(wù)狀況或特定需求。在投資或采用任何投資策略之前，應(yīng)向財(cái)務(wù)顧問咨詢?nèi)魏瓮顿Y產(chǎn)品的適用性。

投資產(chǎn)品將面臨重大投資風(fēng)險(xiǎn)，包括投資本金損失。投資產(chǎn)品的過去表現(xiàn)并不代表其未來表現(xiàn)。

新加坡交易所有限公司（“新交所”）及其附屬公司（統(tǒng)稱“新交所集團(tuán)公司”）不對本文件作出任何明示或暗示的保證，陳述和保證，不承擔(dān)任何責(zé)任或義務(wù)任何因任何遺漏，錯誤，不準(zhǔn)確，不完整或其他原因而導(dǎo)致的任何損失或損害（無論是直接的，間接的或間接的損失或任何其他經(jīng)濟(jì)損失）都受到此類信息的依賴。

本文檔中的信息可能是通過第三方來源獲得的，并未被任何新西蘭集團(tuán)公司獨(dú)立核實(shí)。

本文檔中的信息如有更改，恕不另行通知。未經(jīng)新西蘭事先書面同意，本文件不得以任何形式復(fù)制，轉(zhuǎn)載，上傳，鏈接，發(fā)布，轉(zhuǎn)載，修改，復(fù)制，翻譯，修改，編輯或以其他方式展示或分發(fā)。