1月以來(lái)，港口甲醇庫(kù)存逐步減少，且需求相對(duì)較好，但甲醇期價(jià)卻在不斷走低。究其原因，主要是內(nèi)地廠區(qū)排庫(kù)不暢，從而降價(jià)促銷。同時(shí)，由于冬季運(yùn)費(fèi)高企，長(zhǎng)距離跨區(qū)運(yùn)輸成本上升，加之下游接貨意愿不強(qiáng)，導(dǎo)致內(nèi)地市場(chǎng)氛圍偏弱。

內(nèi)地廠家節(jié)前降價(jià)預(yù)售

我國(guó)煤制甲醇產(chǎn)能主要分布在西北地區(qū)。新年伊始，新疆地區(qū)甲醇價(jià)格拐頭向下。從1月初的1500元/噸附近跌至1400元/噸以下，每噸跌幅在百元以上。目前廠家?guī)齑娌⒉桓撸切潞瀱芜M(jìn)度較慢，導(dǎo)致春節(jié)前排庫(kù)速度不及預(yù)期。而預(yù)售訂單不足，將影響到春節(jié)后的庫(kù)存管理，給生產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)壓力。同時(shí)，目前國(guó)內(nèi)運(yùn)費(fèi)較高，也不利于內(nèi)地廠家排庫(kù)銷售。

盡管近期鄭煤跌幅較大，但是鄂爾多斯粉煤5500大卡維持在550元/噸以上，因此內(nèi)地廠家原料端成本并沒(méi)有收縮。甲醇生產(chǎn)廠家降價(jià)排庫(kù)主要是應(yīng)對(duì)庫(kù)容管理，而伴隨著甲醇價(jià)格走弱，目前無(wú)論內(nèi)蒙古還是山東的甲醇企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)理論值均為負(fù)，因此煤制甲醇成本端有支撐，后續(xù)價(jià)格繼續(xù)下跌空間不大。

氣頭裝置開工預(yù)期下滑

一般來(lái)說(shuō)，每逢冬季國(guó)家都會(huì)確保居民用氣優(yōu)先，因此眾多以天然氣為原料的甲醇生產(chǎn)工廠都會(huì)停車降幅，這也是去年四季度甲醇價(jià)格走強(qiáng)的一個(gè)原因。而隨著春節(jié)臨近，市場(chǎng)開始關(guān)注春季氣頭裝置開車情況。在川渝氣頭裝置短期大概率重啟的預(yù)期下，下游春節(jié)前備貨謹(jǐn)慎。

另一方面，在疫情反復(fù)的情況下，終端板材等需求減弱，甲醛等傳統(tǒng)下游開工率降低。甲醛開工率從去年12月的高位快速下跌。醋酸方面，盡管市場(chǎng)需求較好，但天津堿廠、河南順達(dá)醋酸裝置停車，塞拉尼斯裝置降負(fù)荷運(yùn)行，整體開工率下降。

新型需求維持強(qiáng)勁局勢(shì)

反觀新型需求，目前甲醇制烯烴開工率一直維持高位。上周國(guó)內(nèi)MTO裝置開工率有所提升，主要是陽(yáng)煤恒通與青海鹽湖裝置開車，其他裝置維持前期水平。另外，大唐國(guó)際裝置將提至滿負(fù)荷。預(yù)計(jì)烯烴整體開工率將繼續(xù)小幅上行。截至1月27日，“兩油”聚烯烴庫(kù)存49萬(wàn)噸，日降3萬(wàn)噸。目前甲醇下游PE和PP庫(kù)存維持去庫(kù)，壓力較小，同時(shí)由于近期防疫需求帶動(dòng)纖維料PP排產(chǎn)上升，聚烯烴需求保持旺盛。短期內(nèi)MTO開工率將維持在高位。

從庫(kù)存來(lái)看，去年四季度以來(lái)，甲醇港口庫(kù)存逐步走低，目前已經(jīng)跌破100萬(wàn)噸，與往年同期相比屬于正常水平。港口庫(kù)存走低，反映沿海地區(qū)MTO裝置開工率較高。同時(shí)，進(jìn)口甲醇意外縮量也促使甲醇港口庫(kù)存持續(xù)走低。目前伊朗限氣仍在繼續(xù)，其甲醇企業(yè)負(fù)荷處于低位，后期有望繼續(xù)下滑，而非伊朗船貨大多愿意去中國(guó)以外高價(jià)區(qū)域獲利，后期進(jìn)口量有進(jìn)一步縮減預(yù)期。后續(xù)若伊朗裝置運(yùn)作持續(xù)不暢，或促使甲醇價(jià)格向上。

從煤炭—甲醇—聚烯烴產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，目前甲醇性價(jià)比較好。同時(shí)，從基本面來(lái)看，甲醇港口庫(kù)存低，進(jìn)口量維持低位，同時(shí)下游MTO開工率較高。因此，后期甲醇將逐步走好。