報告導讀

雞蛋節(jié)前暫停報價，各地報價不統(tǒng)一且不準。就現(xiàn)貨基本面來說，由于即將過節(jié)，目前蛋雞庫存偏低。整體上供應較弱，需求也較弱。供需雙弱的格局使蛋價小幅調整為主。預期春節(jié)期間蛋雞庫存會累庫，而每年春節(jié)過后都是雞蛋的消費淡季，雞蛋通常都在節(jié)后走弱，預計本年度也不例外。而在對遠月的情緒上，人們普遍持有看漲心態(tài)，因此雞蛋盤面走勢較強。預計春節(jié)極弱的蛋雞補欄會使年中雞蛋有明顯上漲，但上漲時間和幅度取決于春節(jié)前后現(xiàn)貨的調整。雞蛋主要關注春節(jié)前后雞蛋現(xiàn)貨調整的詳細情況。

投資要點

雞蛋

雞蛋震蕩運行，05合約逢低做多為主。

1.雞蛋

1.1.價差分析

雞蛋5月、9月合約周內同步走勢，偏強震蕩運行，5-9價差相對穩(wěn)定。截至2021年2月5日雞蛋5-9價差為-380。需要注意的是2021年6月合約以后雞蛋計價含約250點的包裝費，實際現(xiàn)貨價差大約在130點。

雞蛋注冊倉單量在全部品種中偏少。截至2021年2月4日，雞蛋有102張注冊倉單。

1.2.基差分析

本周雞蛋現(xiàn)貨價格下行幅度較大，周末略有回升。但盤面因對遠月合約明顯看好，上行幅度較大?，F(xiàn)貨下行期貨上行，雞蛋基差有較大的下行，截至2021年2月5日雞蛋05合約低于山東現(xiàn)貨價格715點。

1.3.現(xiàn)貨價格

本周周內雞蛋現(xiàn)價低位運行，周末現(xiàn)價略有回暖。周末各地基本已放假，雞蛋報價不統(tǒng)一且存在較大偏差。

截止2月5日，全國主產區(qū)雞蛋均價為3.78元/斤，較上周跌0.25元/斤。主銷區(qū)蛋價走勢近似主產區(qū)，目前雞蛋均價為3.88元/斤，較上周跌0.64元/斤。雞蛋周內觸底，周末有所回暖，目前蛋價水平偏低。本

南方銷區(qū)價格穩(wěn)，到貨一般走貨正常；產區(qū)價格漲，到貨一般走貨正常。

1.4.蛋雞養(yǎng)殖成本和利潤

雞蛋節(jié)前暫停報價，各地報價不統(tǒng)一且不準。就現(xiàn)貨基本面來說，由于即將過節(jié)，目前蛋雞庫存偏低。整體上供應較弱，需求也較弱。供需雙弱的格局使蛋價小幅調整為主。預期春節(jié)期間蛋雞庫存會累庫，而每年春節(jié)過后都是雞蛋的消費淡季，雞蛋通常都在節(jié)后走弱，預計本年度也不例外。而在對遠月的情緒上，人們普遍持有看漲心態(tài)，因此雞蛋盤面走勢較強。預計節(jié)后雞蛋市場供應減少，飼料成本高企，消費偏弱，春節(jié)極弱的蛋雞補欄會使年中雞蛋有明顯上漲，但上漲時間和幅度取決于春節(jié)前后現(xiàn)貨的調整。節(jié)后蛋價下探越深，那么對補欄和超淘的影響也越大，未來反彈上漲的幅度也將越高，保險預估能突破5元大關，而若下探深度超預期，則未來進一步上行的可能性很大。雞蛋主要關注春節(jié)前后雞蛋現(xiàn)貨調整的詳細情況。另外，非洲豬瘟再度爆發(fā)的消息已經傳開，生豬期貨被一度拉至漲停，雞蛋在情緒上或受到影響，存在較大風險。

也由于對春節(jié)雞蛋價格的判斷存在一定的分歧，對未來雞蛋的高點位置并沒有一致看法。建議考慮偏多操作，同時輕倉過節(jié)。

（浙商期貨 潛龍項目組）