玉米市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入春節(jié)模式，整體購銷轉(zhuǎn)淡，而春節(jié)后企業(yè)會(huì)以消化庫存為主，價(jià)格可能穩(wěn)中偏弱，而小麥替代依然會(huì)維持，從目前來看如果排除投機(jī)需求，每周400萬噸投放量完全滿足玉米替代使用。

進(jìn)入2月，玉米主力2105合約在經(jīng)歷了1月份的大起大落之后價(jià)格再次走強(qiáng)，截至2月5日已經(jīng)回升111元/噸，由2714元/噸回升至2825元/噸，漲幅達(dá)到4.09%，反彈力度較大，回暖趨勢(shì)明顯。但需要注意的是，玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)并未出現(xiàn)明顯走強(qiáng)，春節(jié)后是飼料傳統(tǒng)需求淡季，并且進(jìn)口簽單也在持續(xù)增多，小麥拍賣持續(xù)投放，需保持警惕。

節(jié)前備貨結(jié)束，現(xiàn)貨行情穩(wěn)定

1月份由于企業(yè)備貨，玉米現(xiàn)貨價(jià)格快速走高，單月漲幅在300—400元/噸，全國均價(jià)接近3000元/噸高位。但隨著2月節(jié)日臨近備貨結(jié)束，以及部分企業(yè)即將放假，現(xiàn)貨市場(chǎng)行情快速轉(zhuǎn)淡，截至2月7日不少企業(yè)已經(jīng)停收，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)一定程度的松動(dòng)，全國均價(jià)出現(xiàn)5元/噸左右的下跌，部分之前價(jià)格較高的企業(yè)下調(diào)收購價(jià)格10—20元/噸，東北地區(qū)現(xiàn)貨成交價(jià)集中在2780—2950元/噸一線，華北地區(qū)價(jià)格集中在2900—3020元/噸，整體保持穩(wěn)定。

進(jìn)口簽單提速，需要重點(diǎn)關(guān)注

2019/2020年度我國玉米進(jìn)口達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1130萬噸，比上年提高135.7%，首次超過全年關(guān)稅稅率配額720萬噸。而2020年四季度進(jìn)口簽單較少，進(jìn)入2021年又有新的配額可以使用，簽單快速增長，1月份頻繁簽單。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，僅在1月最后一周，中國就簽訂美國玉米進(jìn)口訂單近600萬噸，疊加之前已經(jīng)簽訂的美國玉米進(jìn)口訂單，2020/2021年度中國進(jìn)口美國玉米訂單量可能已經(jīng)達(dá)到1800萬噸。這意味著本年度玉米進(jìn)口量將遠(yuǎn)超720萬噸配額，并且如果國內(nèi)價(jià)格繼續(xù)維持高位，進(jìn)口大有可能進(jìn)一步增長，包括高盛在內(nèi)的多家國際預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)對(duì)我國年度玉米進(jìn)口量給出2000萬—3000萬噸的預(yù)測(cè)值。

由于國內(nèi)供應(yīng)缺口的存在，國內(nèi)市場(chǎng)需要進(jìn)口玉米來補(bǔ)充需求，進(jìn)口量的多寡直接決定了遠(yuǎn)期行情所受的壓力情況。目前來看，進(jìn)口量尚不足彌補(bǔ)缺口，但進(jìn)口簽單速度非?？欤⑶疑鲜鰯?shù)據(jù)僅為美國進(jìn)口數(shù)據(jù)。據(jù)塞爾維亞主要媒體《今日?qǐng)?bào)》的消息，2月4日該國農(nóng)業(yè)部部長與我國海關(guān)總署簽署了向中國出口玉米和甜菜的相關(guān)協(xié)議，這說明我國在積極尋找除傳統(tǒng)進(jìn)口國烏克蘭和美國之外的玉米源，因此需要對(duì)進(jìn)口持續(xù)保持關(guān)注?？傔M(jìn)口量如果達(dá)到3000萬噸以上，則對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)的壓制還是非常大的。

小麥持續(xù)投放補(bǔ)充市場(chǎng)需求

隨著玉米價(jià)格不斷創(chuàng)出新高，基層收糧更加困難，眾多飼料企業(yè)積極尋找玉米替代品來補(bǔ)充供應(yīng)。小麥和玉米現(xiàn)貨差價(jià)普遍在300—400元/噸，并且每周進(jìn)行的小麥拍賣便是最好的貨源渠道，因此沉寂許久的小麥拍賣再次火爆，新年頭幾拍都表現(xiàn)亮眼，在1月13日更是創(chuàng)出徹夜連續(xù)拍賣25個(gè)小時(shí)并且標(biāo)的全部成交的紀(jì)錄，成交均價(jià)也大幅走高。但是小麥?zhǔn)强诩Z需要保障“絕對(duì)安全”，因此打擊代拍、縮短全款期、提高保證金、設(shè)置出庫率等拍賣調(diào)控措施迅速出臺(tái)，隨著炒作主體被踢出拍賣，調(diào)控效果立竿見影，最近兩次拍賣成交率明顯下降，投放最多的河南地區(qū)出現(xiàn)大量流拍標(biāo)的，且普遍能夠底價(jià)成交，市場(chǎng)回歸理性。在小麥拍賣的制衡下，玉米價(jià)格上漲只會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致自身需求減少而替代品消費(fèi)增加，因此后續(xù)拍賣投放情況和持續(xù)時(shí)間需保持關(guān)注。

未來研判

綜上所述，玉米市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入春節(jié)模式，整體購銷轉(zhuǎn)淡，而春節(jié)后企業(yè)會(huì)以消化庫存為主，價(jià)格可能穩(wěn)中偏弱，而小麥替代依然會(huì)維持，從目前來看如果排除投機(jī)需求，每周400萬噸投放量完全滿足玉米替代使用，壓制玉米價(jià)格高度，因此拍賣價(jià)格將成為玉米市場(chǎng)重要參照。但小麥屬于“必?！逼贩N，投放持續(xù)性須保持關(guān)注，同時(shí)需關(guān)注新年度進(jìn)口到港情況，二者將決定遠(yuǎn)期供需結(jié)構(gòu)及價(jià)格走勢(shì)，初步預(yù)計(jì)變數(shù)可能在4—5月出現(xiàn)。