內(nèi)地廠家預(yù)售的低價(jià)貨物較多

春節(jié)前西北多數(shù)企業(yè)已將甲醇產(chǎn)量預(yù)售至本月底，所以短期內(nèi)西北仍將有部分低價(jià)貨物持續(xù)發(fā)售至東部地區(qū)。因此，短期內(nèi)內(nèi)陸甲醇價(jià)格大幅走高的可能性偏低，同時(shí)，運(yùn)費(fèi)下滑對(duì)應(yīng)著西北甲醇價(jià)格上漲，東部沿海地區(qū)甲醇價(jià)格波動(dòng)也不會(huì)大。

圖為2019年至今全國(guó)港口甲醇庫存

本周，物流尚未恢復(fù)，下游企業(yè)多數(shù)未開始采購，不過局部市場(chǎng)表現(xiàn)良好，甲醇價(jià)格反彈。其中，陜北地區(qū)主流發(fā)貨價(jià)格在1650元/噸，較春節(jié)前漲80元/噸。由于春節(jié)前內(nèi)地廠家預(yù)售的低價(jià)貨物較多，春節(jié)后甲醇市場(chǎng)短線或以振蕩為主。

內(nèi)地市場(chǎng)難有較大改觀

春節(jié)前內(nèi)地主要企業(yè)大規(guī)模主動(dòng)降價(jià)排庫。其中，內(nèi)蒙古地區(qū)最低降至1700元/噸，陜北地區(qū)最低降至1570元/噸。但這主要是內(nèi)地節(jié)前運(yùn)費(fèi)變動(dòng)所致，陜北地區(qū)至山東運(yùn)費(fèi)一度漲至450元/噸，而同期內(nèi)蒙古地區(qū)至山東運(yùn)費(fèi)僅為330元/噸。

受春節(jié)假期物流不正常、運(yùn)費(fèi)不一影響，陜北、內(nèi)蒙古地區(qū)甲醇價(jià)格出現(xiàn)了明顯的差異化走勢(shì)，但實(shí)際抵達(dá)山東地區(qū)的甲醇價(jià)格變化并不大，節(jié)前山東部分企業(yè)最后一次正常招標(biāo)價(jià)格普遍在2150—2180元/噸，魯南實(shí)際出貨價(jià)格也在2180—2190元/噸。

短線來看，部分地區(qū)物流已經(jīng)恢復(fù)，節(jié)后物流大面積快速恢復(fù)的可能性較大。但春節(jié)前連續(xù)降價(jià)之后，西北部分地區(qū)甲醇價(jià)格明顯超跌，存在反彈的可能。此外，春節(jié)前西北多數(shù)企業(yè)已將甲醇產(chǎn)量預(yù)售至本月底，所以短期內(nèi)西北仍將有部分低價(jià)貨物持續(xù)發(fā)售至東部地區(qū)。因此，短期內(nèi)內(nèi)陸甲醇價(jià)格大幅走高的可能性偏低，同時(shí)，運(yùn)費(fèi)下滑對(duì)應(yīng)著西北甲醇價(jià)格上漲，東部沿海地區(qū)甲醇價(jià)格波動(dòng)也不會(huì)大。

中期來看，內(nèi)地春節(jié)前恐慌性降價(jià)排庫將對(duì)甲醇價(jià)格產(chǎn)生不利影響，在西北廠家價(jià)格偏低的貨物消化完之前，內(nèi)陸市場(chǎng)的每一次上漲都面臨著低價(jià)貨物的打壓。除非整體大環(huán)境發(fā)生變化，否則甲醇價(jià)格短期內(nèi)難有較大起色。

沿海庫存降至合理水平

當(dāng)前進(jìn)口甲醇成本在2450—2530元/噸，依舊高于港口地區(qū)現(xiàn)貨銷售價(jià)格，因此貿(mào)易商進(jìn)口積極性下降，本月進(jìn)口量嚴(yán)重不及預(yù)期，港口地區(qū)庫存持續(xù)下降。截至春節(jié)，沿海地區(qū)甲醇總庫存約95萬噸，較2月初下降約8萬噸，與去年同期的103萬噸相比，偏低約8萬噸。且大多數(shù)庫存都是下游常備原料庫存，供應(yīng)壓力不大?？射N售庫存為20萬噸，低于去年同期的15萬噸，處于近5年來偏低水平。沿海地區(qū)庫存及可銷售庫存均降至合理水平。

由于春節(jié)假期間進(jìn)口減少，內(nèi)地可銷售貨物偏低，近期甲醇價(jià)格或出現(xiàn)一定幅度反彈，但內(nèi)地與港口、現(xiàn)貨與期貨也將維持一段時(shí)間的差異化走勢(shì)。一是內(nèi)地市場(chǎng)短線偏弱，且預(yù)期難有較大起色，這將嚴(yán)重制約港口地區(qū)甲醇價(jià)格反彈。二是港口地區(qū)可銷售貨物及進(jìn)口偏少，加之節(jié)后下游補(bǔ)貨開啟，短線甲醇存在一定的反彈動(dòng)力。

從期貨盤面來看，春節(jié)前市場(chǎng)預(yù)期二季度甲醇供應(yīng)增加、需求偏弱，疊加化工品普遍弱勢(shì)的現(xiàn)實(shí)，甲醇價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行。但春節(jié)期間國(guó)際原油價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上行，原料端明顯改善。而結(jié)合甲醇基本面來看，預(yù)期偏弱現(xiàn)實(shí)偏強(qiáng)，走勢(shì)糾結(jié)。

總之，春節(jié)后甲醇市場(chǎng)或呈現(xiàn)差異化走勢(shì)，內(nèi)地與港口、期貨與現(xiàn)貨短線漲跌不一。