年前苯乙烯市場持續(xù)偏強走勢，外盤資源貨緊價高，碼頭累庫幅度不及預(yù)期，下游需求表現(xiàn)堅挺，市場存在一定的樂觀預(yù)期。展望后市，疫情緩解，國際油價穩(wěn)步上升，推動外盤價格走強，預(yù)計苯乙烯價格將偏強運行。

全球新冠疫情有所緩解，疫苗接種初見成效，各國政要紛紛表示，將繼續(xù)社交限制措施以及推動疫苗接種人群的覆蓋程度，發(fā)展中國家疫苗也在持續(xù)推廣，預(yù)計全球疫情拐點或提前到來，商品市場情緒有所提振。隨著市場通脹預(yù)期大幅上升，海外國債收益率持續(xù)回升，原油等風(fēng)險資產(chǎn)受到資金追捧。近期美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，股市泡沫不會妨礙美聯(lián)儲施政的決心，美聯(lián)儲將繼續(xù)維持超寬松政策，直到勞動力市場恢復(fù)到“最大就業(yè)水平”，全球市場流動性預(yù)期充裕。

近期美國遭遇了暴雪天氣，西南多州電網(wǎng)大面積癱瘓，能源生產(chǎn)受到影響。極寒天氣下美國原油產(chǎn)量有所下滑，不少頁巖油企業(yè)被迫關(guān)停。由于油井關(guān)閉、道路運輸中斷以及電力中斷，專家預(yù)測原油減產(chǎn)損失量在300萬桶/日左右。同時極寒天氣帶來燃料需求增加，疊加短期供給短缺，宏觀市場情緒恢復(fù)，預(yù)計國際油價持續(xù)高位運行。

上游東北亞乙烯價格持穩(wěn)運行，亞洲純苯價格小幅上移，華東純苯維持在5400元/噸左右，國內(nèi)苯乙烯理論生產(chǎn)成本微漲。由于荷蘭Maasvlakte生產(chǎn)工廠因不可抗力造成貨源短缺，加上美國苯乙烯生產(chǎn)中斷，使歐洲苯乙烯價格上漲，創(chuàng)2018年3月以來新高。

隨著我國大煉化事業(yè)如火如荼的推進，苯乙烯的國產(chǎn)規(guī)模不斷上升，年后裝置大量投產(chǎn)。據(jù)悉，安徽嘉璽35萬噸裝置已于年前進入試產(chǎn)階段。年內(nèi)預(yù)計將有400萬噸新增產(chǎn)能投產(chǎn)，包括中化泉州（45萬噸）、天津渤化（45萬噸）、中海殼牌（70萬噸）三個大項目的投產(chǎn)，投產(chǎn)集中在二季度，或?qū)h(yuǎn)月合約產(chǎn)生一定的壓力。預(yù)期下游EPS、PS裝置擴產(chǎn)進度不及上游，議價權(quán)將向下游轉(zhuǎn)移。

外盤方面，一季度亞洲裝置檢修較多，海外貨源偏緊態(tài)勢將延續(xù)。隨著原油及純苯價格持續(xù)走強，苯乙烯成本支撐偏強，當(dāng)前裝置生產(chǎn)理論利潤在300元/噸左右；國內(nèi)苯乙烯行業(yè)開工平均負(fù)荷不斷提升至90%左右，雖然節(jié)前華東苯乙烯主流罐區(qū)有一定累庫，但亞洲地區(qū)貨源持續(xù)偏緊，預(yù)計節(jié)后下游企業(yè)開工率持續(xù)回升，庫存水平將有所消耗。

下游需求方面，2021年我國制冷空調(diào)產(chǎn)業(yè)預(yù)計同比增長 5.6%。細(xì)分來看，三大制冷產(chǎn)品（家用空調(diào)、中央空調(diào)、水冷機）都將實現(xiàn)5%以上的同比增長，ABS、PS需求持續(xù)向好，假期國際原油持續(xù)上漲，苯乙烯美金報盤高漲，石化廠家挺價銷售，預(yù)計短期國內(nèi)ABS價格走勢偏強，華東ABS市場主流價格在16000—17600元/噸；PS受到成本強勢利好提振，市場重心同樣走高，華東市場GPPS主流價格在9500—12500元/噸，HIPS主流價格在12100—14600元/噸。

整體來看，疫情有所緩解，在美國極寒天氣等多重因素作用下，國際油價持續(xù)上漲，推動苯乙烯美金報盤走強。國內(nèi)裝置投產(chǎn)壓力尚未顯現(xiàn)，亞洲煉廠一季度檢修損失偏大，進口美金報盤偏高，苯乙烯成本支撐偏強，同時下游利潤尚可，建議投資者適量做多EB2103合約，注意倉位控制；遠(yuǎn)月投產(chǎn)壓力尚在，投資者也可考慮采用多近月空遠(yuǎn)月的投資策略，注意生產(chǎn)利潤變化導(dǎo)致裝置投產(chǎn)延遲的情況。