2月份瘋狂的化工、瘋狂的有色開啟了春節(jié)后大宗商品的牛市行情，3月份的農產品會不會接過化工、有色的棒子，引領市場走向高潮？

玉米)：供需偏緊的格局下，玉米價格卻停滯不前了，難道玉米價格見頂了？減產+生豬存欄恢復是今年玉米長期利好因素，只不過在2020年四季度玉米價格就打足了提前量。目前幾個利空因素：1．國內小麥等谷物的大量替代，截止2月份，飼料中玉米添加量只有20%左右，而去年同期還在60%左右，這部分玉米主要由小麥和部分稻谷替代，直接導致飼用玉米需求量的下降。2．進口替代：進口玉米720萬噸的配額早已用完，后期將從美國、烏克蘭等國繼續(xù)增加進口量。3．非洲豬瘟的反復：1月份，非洲豬瘟在國內時有發(fā)生，同時其他疫病情況在這個冬季也比較嚴重，1-2月低體重生豬出欄比例增加，母豬存欄環(huán)比下降，生豬復養(yǎng)進程遇阻，不過生豬存欄恢復的大方向并未改變。4．新季種植面積增加：為響應中央一號文件，農業(yè)部也表示今年將會新增66.7萬公頃的玉米種植用地。

總結：整體供需偏緊格局下，利空因素只是限制價格上漲的高度，并不能改變價格強勢的方向，另外玉米深加工方面表現(xiàn)較好，企業(yè)也存在節(jié)后補庫需求。所以3月玉米價格震蕩偏強運行。

策略：3月份玉米期價大概率會在（2700-3000）區(qū)間運行，2700仍是非常強的支撐點位，背靠2700做多思路不變。

雞蛋：現(xiàn)貨價格大幅回落，而期價卻居高不下，何緣由？春節(jié)后，肉蛋禽、蔬菜價格均出現(xiàn)回落，反觀近期雞蛋、生豬期貨價格的大幅上漲，出乎意料。目前現(xiàn)貨價格3.7元/斤，折合盤面價格應該在3900-4000元/手，03合約價格符合當前現(xiàn)貨價格，而主力05合約價格卻出現(xiàn)1000元的升水，為啥？我個人認為目前現(xiàn)貨市場的低迷行情和高漲的飼料成本而導致的養(yǎng)殖虧損情況會加速蛋禽的去產能，這便影響到4-5月份的行情。雖然我認為雞蛋價格不可能一直在成本線下方，4-5月份也存在反彈預期，但反彈高度有限，預期4，5月單價在3.8-4.2之間，對應盤面價格應在4500下方。另外隨著目前換羽技術的不斷成熟，大量19年四季度補欄的雞可能在今春選擇換羽以延長產蛋周期，如此便對當前價格形成支撐，而限制了4-5月價格反彈高度，甚至對7-9月價格形成利空。

總結：當前雞蛋遠月合約嚴重背離現(xiàn)貨價格，市場對未來預期過強，如果今春大量換羽將對未來半年價格形成不利影響。

策略：目前遠月合約均處于高位，建議逢高布局雞蛋空單，具體的05合約4600點上方，08合約5200點上方均可建倉。

生豬：今年冬季生豬疫病爆發(fā)嚴重，出去非洲豬瘟影響外，腹瀉、疫苗毒、野毒等疫病時有發(fā)生，目前受疫病影響較為嚴重的幾個省份為河北、河南、山東以及兩廣。1-2月市場出現(xiàn)拋售現(xiàn)象，低體重豬出欄比例增加，淘汰母豬屠宰量較前期大幅增加，導致母豬損失較為嚴重。價格方面，2月豬肉價格大幅下跌，截止2月底全國均價為27元/公斤，較1月份下跌近20%。3月份，隨著天氣轉暖，疫病風險或將轉弱，養(yǎng)殖端有望繼續(xù)通過三元母豬留種來增加產能，不過受前期拋售影響，3-6月份豬價有望小幅反彈。但后期隨產能的恢復，豬價將再度下跌。期貨方面，1月份母豬存欄量的下降，由于市場對非瘟疫情的恐慌情緒再度被點燃，導致遠月期價大幅生豬，個人認為市場恐慌情緒被放大了，從全國整體復養(yǎng)情況來看，目前的復養(yǎng)進程是符合預期的，四季度仍有恢復至2017年水平的可能。

總結：近期的疫病風險給市場帶來恐慌，1-2月的拋售打壓現(xiàn)貨價格，3-6月份豬價有望企穩(wěn)回升，但反彈空間有限，預期3-6月份生豬全國均價在26-32元/公斤。下半年隨存欄的恢復，豬價將再度進入下跌周期。

策略：逢高布局空單仍是主要策略，具體來看，09合約30000點附近，11合約28000上方空單均可進場。

蘋果：2月份蘋果10合約走的是反彈邏輯，現(xiàn)在反彈結束，短期來看就是震蕩行情了?！?5合約】2020年蘋果庫存仍處于高位，目前市場整體購銷情況低于預期，這對05合約是有壓力的，05有可能會繼續(xù)下跌?！?0合約】3-5月份產區(qū)天氣的變化，尤其是降溫和霜凍天氣都會給當年蘋果的產量和質量帶來巨大的影響，因此每年蘋果期貨炒作的窗口期集中在3月至端午節(jié)前，期間一有風吹草動都會帶來期價的上漲。

總結：3月份05合約受庫存壓力，價格易跌難漲；10合約容易受到天氣炒作，價格易漲難跌。

策略：套利：5-10反套（空5多10）；單邊：逢高布局05空單或者逢低布局10多單，不過2月份10合約已經反彈800點，短期有回調風險，建議跌下來再入場，短期觀望為主。