春節(jié)后，大宗商品迎來普漲行情。紅棗期貨回踩10000元/噸有效支撐后，增倉放量上行，突破9800—10500元/噸區(qū)間壓制，一度觸及11000元/噸大關(guān)，創(chuàng)下新季高點(diǎn)。

供大于求矛盾緩和

近幾年，棗農(nóng)種植收益持續(xù)縮減，因此減少投入、棄荒、砍樹改種現(xiàn)象增加，棗樹種植面積不斷下滑。加之近兩年提倡疏密間伐、提質(zhì)增效，進(jìn)一步降低了單產(chǎn)，紅棗減產(chǎn)現(xiàn)象較往年明顯，市場調(diào)研預(yù)估減產(chǎn)20%左右，與中小型企業(yè)庫存量偏低情況吻合。

不過，由于疫情影響，去年產(chǎn)生的結(jié)轉(zhuǎn)庫存高于往年同期，兩相對沖后，新季紅棗現(xiàn)貨供應(yīng)端格局變化不大，但一定程度上紅棗供大于求矛盾有所緩和。需要注意的是，隨著供應(yīng)端繼續(xù)逐年下滑，紅棗價格底部有望在近兩年形成。

下游補(bǔ)庫需求釋放

一方面，去年受產(chǎn)區(qū)疫情影響，收購周期大大縮短，中小型企業(yè)貿(mào)易流轉(zhuǎn)受阻，采購量少于往年同期，產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)搶貨漲價現(xiàn)象，部分企業(yè)手中存貨量不大。春節(jié)前，市場交投活躍，在質(zhì)優(yōu)價低情況下，下游客商積極拿貨，企業(yè)順價銷售，出貨速度較快，庫存下降較為明顯，據(jù)貿(mào)易商反饋，春節(jié)期間下游客戶銷售尚可，節(jié)后貿(mào)易商有一定補(bǔ)庫需求。

另一方面，部分線下銷售轉(zhuǎn)移至線上，電商銷售份額占比逐步增加，特別是春節(jié)前突然入圍大眾視野的火爆單品“奶棗”，在各大線上平臺推廣促銷，銷售尚可，消耗了一部分相對低價的阿克蘇特級、一級棗，整體上帶動了紅棗需求。

現(xiàn)貨市場行情穩(wěn)定

目前，紅棗產(chǎn)區(qū)大部分加工企業(yè)已有開工走貨現(xiàn)象，但采購商寥寥，交易清淡。紅棗集散地及下游終端批發(fā)市場也已開市營業(yè)，部分剛需客戶少量補(bǔ)貨，外來采購商有限，實(shí)際成交相對一般；貿(mào)易商賣貨心態(tài)積極，由于庫存量不大，銷售價格相對堅挺，主流行情較節(jié)前變化不大。

隨著溫度不斷升高，銷售進(jìn)入淡季，紅棗貨源需入庫儲存，屆時部分貿(mào)易商會有清庫現(xiàn)象，對現(xiàn)貨市場形成一定拋壓。在貨源充足情況下，現(xiàn)貨價格難有較大回升，結(jié)合市場庫存來看，預(yù)計市場整體行情以穩(wěn)為主。

產(chǎn)業(yè)套保意愿強(qiáng)烈

目前，紅棗期貨倉單總量1051張（5255噸），有效預(yù)報272張（1360噸），共計6615噸。倉單總量為去年同期的2.78倍，反映出現(xiàn)貨企業(yè)對倉單注冊流程熟悉，且當(dāng)下注冊意愿較強(qiáng)。近期市場流轉(zhuǎn)的疆內(nèi)倉單成交價在9800—10000元/噸，內(nèi)地倉單成交價在10500元/噸左右。隨著紅棗期價走高，貿(mào)易商對期貨關(guān)注度提升，賣出套保意愿增強(qiáng)。

據(jù)了解，節(jié)后現(xiàn)貨市場開市后，陸續(xù)有期現(xiàn)專業(yè)人士以及咨詢機(jī)構(gòu)前往一線市場調(diào)研，現(xiàn)貨信息及時持續(xù)公開，產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)逐步完善和透明。隨著近期紅棗期貨創(chuàng)下新季期價高點(diǎn)，紅棗持倉量成交量雙雙倍增，加之通過多次順利交割，紅棗現(xiàn)貨企業(yè)對于期貨的認(rèn)識也在不斷提升。

綜上所述，隨著大宗商品普遍調(diào)整，紅棗期價沖高回落，再次回歸振蕩區(qū)間上沿。操作上，短線可圍繞區(qū)間上沿逢高沽空；產(chǎn)業(yè)客戶可根據(jù)加工銷售情況，利用期貨工具及時避險，鎖定生產(chǎn)利潤。