近期國(guó)際原油市場(chǎng)利好接連不斷。先是沙特意外決定將額外減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日的期限延長(zhǎng)至4月底，鞏固了此前原油市場(chǎng)供應(yīng)偏緊的局面，起到穩(wěn)定人心作用。同時(shí)，也門(mén)胡塞武裝再度襲擊沙特產(chǎn)油重鎮(zhèn)，中東地緣局勢(shì)再度惡化，刺激短期油價(jià)大漲。本周一WTI原油最高漲至67.98美元/桶，布倫特原油飆升至71.38美元/桶，國(guó)內(nèi)原油期貨2104合約也大幅收漲至444.6元/桶，均創(chuàng)去年2月以來(lái)新高。

沙特延續(xù)額外減產(chǎn)期限

牽動(dòng)著原油市場(chǎng)神經(jīng)的OPEC+會(huì)議在3月4日落幕。沙特能源大臣在會(huì)議期間宣布，將沙特自愿減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日的期限延長(zhǎng)一個(gè)月至今年4月底。此外，俄羅斯獲準(zhǔn)在4月增產(chǎn)13萬(wàn)桶/日，哈薩克斯坦獲準(zhǔn)增產(chǎn)2萬(wàn)桶/日，以滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)需求。消息傳出后國(guó)際油價(jià)短期快速拉升。盡管沙特跟俄羅斯之間對(duì)產(chǎn)量管理是有明顯分歧的，但是基于沙特額外減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日，俄羅斯也只是按照規(guī)則內(nèi)的配額幅度增產(chǎn)，以配合沙特維持原油市場(chǎng)供應(yīng)偏緊的決定。需要注意的是，沙特將在未來(lái)幾個(gè)月逐步取消其100萬(wàn)桶/日的自愿額外減產(chǎn)，但并不急于這樣做，說(shuō)明以沙特為代表的OPEC+認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)需求復(fù)蘇仍然脆弱。

受益于OPEC+產(chǎn)油國(guó)繼續(xù)控制產(chǎn)量，強(qiáng)化對(duì)油價(jià)的預(yù)期管理，沙特提高了4月銷(xiāo)往亞洲和美國(guó)的原油價(jià)格，表明現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)趨緊。OPEC+增產(chǎn)不及預(yù)期，支撐油價(jià)繼續(xù)維持堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)。

中東地緣局勢(shì)再度惡化

消停一陣子的中東地區(qū)再度遭遇突發(fā)事件。3月7日，也門(mén)胡塞武裝突然向沙特首都利雅得、東部和南部的多個(gè)地區(qū)發(fā)射了8枚彈道導(dǎo)彈并放飛14架無(wú)人機(jī)，用以對(duì)沙特境內(nèi)的石油和軍事設(shè)施發(fā)動(dòng)襲擊。其中，位于沙特東部的宰赫蘭市的拉斯坦努拉港口遭遇了攻擊。宰赫蘭市是沙特石油工業(yè)的重要中心，同時(shí)也是世界最大石油公司——沙特阿美石油公司的總部所在地。而沙特阿美石油公司是世界上石油儲(chǔ)存量最高的公司，每日約生產(chǎn)1000萬(wàn)桶石油，大部分石油用來(lái)出口。同時(shí)拉斯坦努拉港是全球范圍內(nèi)最重要的石油港口之一，沙特東部產(chǎn)油區(qū)生產(chǎn)的原油及其衍生產(chǎn)品大部分都在此地短暫儲(chǔ)存后裝船對(duì)外出口。所幸此次遇襲事件并未造成人員傷亡或者石油設(shè)施損失，但可能影響當(dāng)?shù)厥蜕a(chǎn)的節(jié)奏。

地緣沖突對(duì)油價(jià)的影響

對(duì)于原油期貨市場(chǎng)而言，地緣沖突對(duì)油價(jià)的沖擊多半為短期脈沖效應(yīng)。原油價(jià)格的長(zhǎng)期走向取決于供求關(guān)系，但作為一種戰(zhàn)略性能源，其短期價(jià)格易受地緣政治因素的擾動(dòng)。戰(zhàn)爭(zhēng)、石油禁運(yùn)、限產(chǎn)、恐怖襲擊等事件會(huì)嚴(yán)重?cái)_動(dòng)石油價(jià)格。從1990年以來(lái)的國(guó)家地緣政治沖突事件來(lái)看，不同類(lèi)型和時(shí)期的事件對(duì)油價(jià)的沖擊力度和持續(xù)時(shí)間有所差異。國(guó)際地緣沖突對(duì)油價(jià)的影響程度主要取決于事件本身是否能夠?qū)υ偷墓┙o需求產(chǎn)生實(shí)際且具有持續(xù)性的影響。

由于此次也門(mén)胡塞武裝對(duì)沙特產(chǎn)油重鎮(zhèn)的襲擊沒(méi)有造成沙特大規(guī)模的產(chǎn)油設(shè)置癱瘓以及輸油管道破壞，原油供應(yīng)仍然正常，短期心理波動(dòng)帶來(lái)的情緒化交易占據(jù)主導(dǎo)，并沒(méi)有導(dǎo)致油市基本面發(fā)生重大變化，因此油價(jià)加速上行只是曇花一現(xiàn)。但長(zhǎng)期而言，也門(mén)胡塞武裝與沙特之間的怨恨難以消除，戰(zhàn)爭(zhēng)陰霾無(wú)法散去，對(duì)油價(jià)的潛在利多預(yù)期仍在。

總體來(lái)看，原油價(jià)格將重新回歸此前的振蕩偏強(qiáng)節(jié)奏，加速上行不可持續(xù)。建議投資者謹(jǐn)慎追多，等待利多情緒釋放以后逢低介入為宜。