國內(nèi)玉米價(jià)格下跌主要受到政策利空影響，在期貨領(lǐng)跌、現(xiàn)貨跟跌的節(jié)奏下，玉米現(xiàn)貨市場悲觀預(yù)期加重。

中國采購強(qiáng)勁，美玉米企穩(wěn)反彈

出口數(shù)據(jù)利好支持美玉米在620美分/蒲式耳企穩(wěn)反彈。中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，自2020年9月至今，美國向中國出口玉米合計(jì)1360萬噸，疊加出口未裝船玉米940萬噸，累計(jì)出口2300萬噸。中國采購需求強(qiáng)勁，5月USDA供需報(bào)告預(yù)計(jì)2020/2021年度美玉米庫存消費(fèi)比為7.06%，較4月預(yù)估下調(diào)0.53個(gè)百分點(diǎn)。

在美玉米出口數(shù)據(jù)良好的利多刺激下，美國農(nóng)業(yè)部上調(diào)2021/2022年度美玉米產(chǎn)量和單產(chǎn)預(yù)估，美玉米市場形成近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局。5月USDA供需報(bào)告預(yù)期2021/2022年度美玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫存為15.07億蒲式耳，高于2020/2021年度的12.57億蒲式耳，且明顯高于受訪分析師預(yù)期的13.44億蒲式耳。在新的市場年度，美國農(nóng)業(yè)部上調(diào)美國玉米產(chǎn)量和單產(chǎn)預(yù)估，新年度美玉米庫存消費(fèi)比為8.37%，對玉米遠(yuǎn)月合約形成壓力。

玉米報(bào)價(jià)承壓，小麥上漲提供支撐

5月最后一周，國內(nèi)玉米現(xiàn)貨報(bào)價(jià)受期貨拖累承壓下行，玉米現(xiàn)貨市場形成港口、產(chǎn)區(qū)及銷區(qū)聯(lián)動(dòng)下跌的局面。5月28日，遼寧錦州港港口容重690—710、水分14.5—15新糧收購價(jià)格2760—2790元/噸，較前一周下跌30—50元/噸。

最近，國家發(fā)改委發(fā)文表示加強(qiáng)和改進(jìn)價(jià)格調(diào)控。健全重點(diǎn)商品監(jiān)測預(yù)測預(yù)警體系，做好鐵礦石、銅、玉米等大宗商品價(jià)格異動(dòng)應(yīng)對，及時(shí)提出綜合調(diào)控措施建議，強(qiáng)化市場預(yù)期管理。受政策性利空因素影響，玉米期價(jià)率先下跌，貿(mào)易商存糧心態(tài)分歧加大。

5月最后一周，山東深加工玉米收購報(bào)價(jià)2840—3020元/噸，受政策因素影響，山東深加工企業(yè)下調(diào)玉米收購報(bào)價(jià)20—30元/噸，現(xiàn)貨市場購銷清淡。同時(shí)，還需注意的是，受豬價(jià)下跌影響，山東飼料加工企業(yè)積極利用小麥替代玉米。從5月中旬開始，全國主產(chǎn)區(qū)小麥均價(jià)已經(jīng)從2520元/噸上漲到2580—2600元/噸，平均漲幅達(dá)到60—80元/噸，規(guī)模較大的面粉企業(yè)率先提價(jià)，中小面粉企業(yè)隨之跟進(jìn)。小麥作為玉米主要替代品，市場普遍預(yù)期6月新麥上漲對國產(chǎn)玉米報(bào)價(jià)產(chǎn)生支撐。

期貨貼水現(xiàn)貨，玉米基差再度轉(zhuǎn)強(qiáng)

5月中旬至今，商品期貨市場降溫，國內(nèi)玉米期價(jià)大幅下跌，基差再度轉(zhuǎn)強(qiáng)。5月最后一周玉米近月合約基差達(dá)到150元/噸，期貨貼水現(xiàn)貨。這一基差結(jié)構(gòu)吸引用糧企業(yè)買期貨賣現(xiàn)貨，參與保值操作。

整體來看，美玉米出口旺盛，美國陳作玉米供應(yīng)緊張，美玉米近月合約延續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)。同時(shí)，美國農(nóng)業(yè)部提高新作玉米單產(chǎn)及總產(chǎn)預(yù)期，如果進(jìn)入天氣炒作期，美玉米單產(chǎn)出現(xiàn)任何調(diào)整，都將導(dǎo)致新年度玉米庫存消費(fèi)比向下調(diào)整，美玉米整體將維持強(qiáng)勢表現(xiàn)。國內(nèi)玉米價(jià)格下跌主要受到政策利空影響，在期貨領(lǐng)跌、現(xiàn)貨跟跌的節(jié)奏下，玉米現(xiàn)貨市場悲觀預(yù)期加重?？紤]到6—8月貿(mào)易商出貨壓力增大，預(yù)計(jì)國內(nèi)玉米后市難有大漲表現(xiàn)。