中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告陸續(xù)披露

今年以來(lái)，北向資金已累計(jì)凈買入2179億元。此外，A股另一大增量資金兩融資金也持續(xù)進(jìn)場(chǎng)。

自5月25日股指放量突破區(qū)間上沿之后，并沒(méi)有延續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲行情，而是出現(xiàn)自發(fā)調(diào)整。雖然弱勢(shì)振蕩已有近三周時(shí)間，但調(diào)整幅度較為緩和，其間指數(shù)的振幅較小，上升和下跌的斜率與速度也比較緩慢。與此同時(shí)，伴隨的量能較為充裕，一定程度上達(dá)到了風(fēng)險(xiǎn)釋放的作用。

由于流動(dòng)性環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)偏好因素整體形成有利支持，股市并不具備大幅下行的空間。技術(shù)上，IF、IH、IC主連合約近20日動(dòng)態(tài)區(qū)間中值分別為5170、3550、6560，中值附近安全邊際較高，目前IF、IH逼近該中值附近出現(xiàn)企穩(wěn)，周四三大期指全線上漲，結(jié)構(gòu)上IC強(qiáng)于IH。

伴隨著不同指數(shù)間走勢(shì)的分化，主力資金也出現(xiàn)一些分歧，上市公司重要股東和高管大幅減持，而外資和兩融資金則持續(xù)凈流入A股，在這種資金分歧之下，近期市場(chǎng)走勢(shì)也顯得較為猶豫。

從產(chǎn)業(yè)資本來(lái)看，2021年限售規(guī)模在5.2萬(wàn)億元，解禁高峰在2月、6月、7月，解禁規(guī)模都在4000億元以上。其中，6月市場(chǎng)解禁規(guī)模9056.6億元，是近三年單月解禁規(guī)模最大值，而本周共有49只股票解禁，解禁規(guī)模大幅上升至4705.9億元，為解禁高峰。伴隨著天量解禁規(guī)模的來(lái)臨，6月以來(lái)產(chǎn)業(yè)資本一直在減持，凈減持超過(guò)185億元。

分板塊來(lái)看，主板的解禁高峰在1月、6月、11月，解禁規(guī)模超過(guò)2000億元；中小企業(yè)板解禁高峰在8月、9月，解禁規(guī)模超過(guò)1000億元；創(chuàng)業(yè)板解禁高峰在6月、10月，解禁規(guī)模超過(guò)2000億元，科創(chuàng)板的解禁高峰在7—8月，解禁規(guī)模均超過(guò)1000億元。不同板塊的解禁規(guī)模錯(cuò)峰也是造成IH弱于IC的一個(gè)原因。

從外資動(dòng)向來(lái)看，6月以來(lái)A股振蕩調(diào)整，滬深股通資金則北上逆勢(shì)抄底，當(dāng)月累計(jì)凈流入96.41億元，本周累計(jì)凈流入68.21億元，雖然較4月、5月的526億元、506億元凈流入規(guī)模有所放緩，但依舊保持凈買入態(tài)勢(shì)。今年以來(lái)，北向資金已累計(jì)凈買入2179億元。此外，A股另一大增量資金兩融資金也持續(xù)進(jìn)場(chǎng)，截至6月9日，滬深兩市融資融券余額為17343.68億元，環(huán)比上月末增加77.99億元，較今年年初增長(zhǎng)了1153.68億元。

周二公布了5月通脹數(shù)據(jù)，其中PPI同比上漲9%，創(chuàng)下2008年10月以來(lái)新高，且遠(yuǎn)超市場(chǎng)平均預(yù)期值。同期，受豬肉價(jià)格下行的拖累，CPI上漲1.3%，增幅弱于PPI，且略低于市場(chǎng)預(yù)期，CPI和PPI的“剪刀差”進(jìn)一步擴(kuò)大，這導(dǎo)致企業(yè)上下游利潤(rùn)分化持續(xù)加大。當(dāng)前國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)慢于供給，上游產(chǎn)品漲價(jià)，導(dǎo)致中下游行業(yè)成本提高，且難以將成本轉(zhuǎn)移給消費(fèi)終端，這將壓縮企業(yè)利潤(rùn)，降低接單和投資意愿，生產(chǎn)動(dòng)能降低，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成沖擊。

進(jìn)入6月，上市公司中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告陸續(xù)披露，市場(chǎng)開始演繹中報(bào)業(yè)績(jī)行情，中報(bào)預(yù)告彈性較高、業(yè)績(jī)有望延續(xù)高增長(zhǎng)或者超預(yù)期的板塊和行業(yè)的股價(jià)有望出現(xiàn)拉升。今年上半年上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因主要包括以下四類：一是去年同期受疫情影響，導(dǎo)致業(yè)績(jī)基數(shù)較低；二是整體經(jīng)濟(jì)和行業(yè)景氣度的持續(xù)修復(fù)，帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；三是公司自身新產(chǎn)能投產(chǎn)使得收入增長(zhǎng)；四是投資收益等其他收入增加。