東北春播玉米陸續(xù)接近尾聲。從各地調(diào)研反饋的情況來看，新季玉米種植面積有望顯著恢復。天氣正常情況下，新季玉米產(chǎn)量恢復，玉米供需缺口縮窄，在進口玉米、高粱、大麥以及國產(chǎn)小麥、稻谷的替代下，玉米市場形成新的替代平衡。

市場政策雙轉向 玉米面積有望顯著增加

2020/21年度國家給予大豆的補貼繼續(xù)高于玉米，大豆的生產(chǎn)者補貼高于玉米200元/畝。由此，提振大豆的種植面積繼續(xù)增加。2018年起實施的“大豆振興計劃”，連續(xù)三年大幅提振國產(chǎn)大豆種植面積；另一方面，2016年農(nóng)業(yè)部發(fā)布的《全國種植業(yè)結構調(diào)整規(guī)劃（2016-2020）》，針對糧棉油糖果蔬飼料六大類農(nóng)產(chǎn)品，明確提出了品種結構和區(qū)域布局的調(diào)整意見。這一輪種植結構調(diào)整的重點就是調(diào)減玉米種植面積，發(fā)展大豆、雜糧雜豆、優(yōu)質飼草等產(chǎn)品，從規(guī)劃實施效果來看，2016年起我國玉米播種面積連續(xù)多年大幅下降。而玉米種植結構調(diào)整的主要區(qū)域和大豆振興計劃實施的區(qū)域主要為黑龍江和內(nèi)蒙古地區(qū)，具體體現(xiàn)為兩省玉米大面積改種大豆。

從政策角度來看，2021/2022年度，《全國種植業(yè)結構調(diào)整規(guī)劃（2016-2020）》到期，而作為大豆振興計劃主要措施——大豆種植者補貼，截止目前（2021年5月26日）尚未發(fā)布公告表示繼續(xù)實施，而農(nóng)民本季玉米大豆種植逐漸臨近尾聲，政策對老百姓種植積極性的影響已經(jīng)較小。

從上年度玉米種植收益來看，隨著2020/21年度玉米價格大幅上漲，尤其是新季玉米銷售價格突破2000元/噸，春節(jié)前后潮糧價格超過2400元/噸，創(chuàng)現(xiàn)貨歷史新高價格。農(nóng)民自有耕地玉米種植收益突破1000元/畝。良好的種植收益，刺激老百姓玉米種植積極性大幅提高。新季租地成本大幅提高等均表現(xiàn)出玉米種植面積將大幅回升、大豆種植面積顯著下降的“豆改米”現(xiàn)象。

從播種面積來看，黑龍江省委農(nóng)辦表示，2021年要確保黑龍江糧食總產(chǎn)量1500億斤以上，確保糧食播種面積穩(wěn)定在2.15億畝以上，其中玉米9000萬畝以上、大豆6000萬畝、水稻6000萬畝。從目前調(diào)研情況來看，根據(jù)調(diào)研農(nóng)戶對本村屯整體旱地種植結構評估，2021年玉米大豆種植比例69%:31%，2020年玉米大豆種植比例為55%:45%?？傮w上，預計黑龍江地區(qū)今年玉米播種面積有望增加1700萬畝左右，增幅為27%；全國玉米播種面積有望增加3170萬畝，增幅為6.2%。

新年度供需缺口將縮窄

總體來看，彌補國產(chǎn)玉米供需缺口的糧源，包括進口玉米、高粱、大麥以及國產(chǎn)小麥和超期存儲稻谷在內(nèi)，總體折算成國產(chǎn)玉米的數(shù)量在8300萬噸左右。這也意味著根據(jù)上年度供需狀況預估的2020/21年度國產(chǎn)玉米8500萬噸左右供需缺口逐漸被彌補（去年我們一直強調(diào)的2020/21年度玉米缺口7400萬噸左右，是把進口玉米的配額數(shù)量作為國內(nèi)供給考慮的，剔除720萬噸的進口配額的影響，去年我們預估的國產(chǎn)玉米的缺口在8100-8200萬噸左右，這與目前實際發(fā)生的替代基本吻合）。天量進口糧源和政策性小麥、稻谷的替代，使得2020/21年度內(nèi)玉米供需格局形成了新的平衡。

從本年度供需平衡的焦爐來衡量下年度供需平衡格局來測算，天氣正常，玉米達到正常趨勢單產(chǎn)的情況下，加上新增3170萬公頃播種面積增量，預計2021年玉米產(chǎn)量較上年增加2695萬噸，增幅為14.52%。從需求角度來看，隨著生豬產(chǎn)能的恢復和蛋禽、肉雜禽等存欄下降，預計2021/22年度飼料玉米消費較2020/21年度增加1000萬噸左右，工業(yè)消費及食用消費等基本保持穩(wěn)定。因此總體看玉米年度供需缺口將縮窄1695萬噸左右。

新季種糧成本支撐玉米新的價格中樞

目前來看，由于玉米價格高漲，農(nóng)民種植積極性大幅提高，也大幅推升包地的地租成本。目前黑龍江部分地區(qū)包地地租平均達到8103元/公頃，較上年增加1534元/公頃，增幅23%，部分地租高達11000-12000元/公頃；種子、化肥、農(nóng)藥、機械等固定投資成本在4000-4500元/公頃左右，其中種子和化肥價格較上年上漲10%左右。這樣的種地成本按正常年景推算，成本將達到2200元/噸以上，運到北方港口的成本也將達到2400元/噸左右。新季種糧成本對玉米新的價格中樞形成了強烈支撐。

因此，總體來看，玉米供需格局逐漸縮窄，但仍需要天量進口糧源和政策性小麥、稻谷的替代來達成玉米市場新的“替代平衡”格局，玉米價格的中樞水平也由2019年的1800-2000元/噸左右，抬升到2600-3000元/噸的平臺。隨著“替代平衡”新格局的確立，玉米市場價格的中樞平臺逐漸確立。這也意味著，未來玉米價格在新區(qū)間內(nèi)的波動講主要受到季節(jié)性供應、中間渠道庫存、天氣等傳統(tǒng)因素影響。缺口導致的暴漲預期、產(chǎn)業(yè)搶糧囤糧、金融資金炒作等因素逐漸消失。

（來源：華泰期貨研究所）