一方面，近期原油價(jià)格重心持續(xù)上移帶動(dòng)化工品價(jià)格同步上漲；另一方面，7—8月檢修裝置依然偏多，PTA面臨去庫存格局。多重因素驅(qū)動(dòng)，后市PTA將維持偏強(qiáng)振蕩。

近期，原油價(jià)格重心穩(wěn)步上移，使得PTA成本端支撐越發(fā)強(qiáng)勁。同時(shí)，7—8月裝置檢修較多，將使市場(chǎng)維持去庫存態(tài)勢(shì)。整體上，預(yù)計(jì)PTA將以偏強(qiáng)運(yùn)行為主。

供需錯(cuò)配助推

近期，隨著歐美國家疫苗接種效果逐漸顯現(xiàn)，全球經(jīng)濟(jì)呈穩(wěn)步復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。同時(shí)，夏季為北半球出行高峰季，用油需求迎來快速增長(zhǎng)，煉廠開工率逐步回升，原油需求隨之加速回暖。目前全球原油庫存持續(xù)去化，油價(jià)重心穩(wěn)步上移使得下游化工品價(jià)格得到支撐。

PX方面，自5月底起，國內(nèi)裝置檢修或降負(fù)較多，其中青島麗東100萬噸的PX裝置、福建煉化85萬噸的PX裝置、?；瘓F(tuán)160萬噸的PX裝置以及中化泉州80萬噸的PX裝置均出現(xiàn)不同程度地降負(fù)，同時(shí)6月底浙石化一期裝置停車檢修，二期新裝置投產(chǎn)時(shí)間有所推遲使得短期內(nèi)PX供應(yīng)端產(chǎn)量下降較快，預(yù)計(jì)近期PX維持緊平衡狀態(tài)。此外，考慮到浙石化二期新增裝置投產(chǎn)時(shí)間有所推遲，且正好與逸盛新材料的計(jì)劃投產(chǎn)時(shí)間相錯(cuò)位，PX端存在供需錯(cuò)配或?qū)⑦M(jìn)一步助漲PX價(jià)格，因此，短期內(nèi)PTA成本端支撐十分強(qiáng)勁。

裝置檢修較多

春季過后，由于PTA加工利潤持續(xù)低迷，使得各大企業(yè)紛紛選擇檢修，PTA供應(yīng)量出現(xiàn)顯著下滑。同時(shí)，下游聚酯維持高開工，PTA自3月起開始進(jìn)入去庫存通道。截至5月，PTA去庫總量已接近100萬噸，而6月雖然部分裝置未能如期進(jìn)行相應(yīng)檢修，但是若三房巷等裝置意外停車，那么6月整體檢修損失量依舊偏高。根據(jù)平衡表測(cè)算，6月PTA仍將維持去庫存狀態(tài)。

目前來看，7—8月PTA計(jì)劃檢修的裝置依然較多，7月相對(duì)確定的檢修裝置為臺(tái)化興業(yè)年產(chǎn)120萬噸的PTA裝置，而原定于6月進(jìn)行檢修的虹港石化150萬噸的PTA裝置、恒力石化5號(hào)線250萬噸的PTA裝置以及新鳳鳴220萬噸的PTA裝置均已推遲至7月或8月進(jìn)行相應(yīng)檢修。假設(shè)7—8月上述三套PTA裝置均實(shí)施檢修，同時(shí)假設(shè)新裝置逸盛新材料在7月正式投產(chǎn)并按五成負(fù)荷進(jìn)行生產(chǎn)，而逸盛大化年產(chǎn)225萬噸的PTA裝置則在逸盛新材料投產(chǎn)之后的8月進(jìn)入檢修，那么根據(jù)平衡表推算，7—8月PTA仍將面臨總量約23萬噸的去庫格局。

雙重因素驅(qū)動(dòng)

從下游聚酯來看，雖然近期終端需求仍未有所起色，致使織造工廠采購原料的積極性依然不高，聚酯產(chǎn)銷難有持續(xù)性放量，但是好在部分織造地區(qū)對(duì)于后市抱有樂觀預(yù)期，使得聚酯工廠目前仍可通過降價(jià)促銷的方式來降低自身庫存量，從而減輕庫存及現(xiàn)金流壓力。因此，短期內(nèi)聚酯端仍能維持較高開工率，進(jìn)而對(duì)于PTA需求形成一定支撐。

綜上所述，近期原油價(jià)格重心持續(xù)上移帶動(dòng)化工品價(jià)格同步上漲，而PX作為下游化工品在成本端油價(jià)重心不斷抬升的背景下，疊加自身供需錯(cuò)配，價(jià)格無疑將十分堅(jiān)挺。此外，由于7—8月PTA檢修裝置依然偏多，即使新裝置如期投產(chǎn)，PTA仍將面臨去庫存格局。因此，在成本端支撐以及去庫預(yù)期雙重驅(qū)動(dòng)下，短期內(nèi)PTA將呈現(xiàn)偏強(qiáng)振蕩格局。