短期來看，庫存壓力較大，需求缺乏亮點，花生行情易跌難漲，宜持反彈拋空思路。但如果收獲季出現(xiàn)連綿降雨，將會明顯影響收成，那么三季度花生將有望觸底反彈。

今年上半年，花生行業(yè)整體處于供大于求的格局，花生期現(xiàn)價格雙雙走低，主要原因在于花生下游消費疲軟，貿(mào)易商走貨不暢，進口花生到港量逐步抬升，現(xiàn)貨市場供應寬松。當前，花生油廠已經(jīng)全部停收，整體花生現(xiàn)貨市場庫存明顯高于往年同期水平，短期花生將易跌難漲。

陳花生米庫存壓力大

2020/2021產(chǎn)季國內(nèi)規(guī)?；ㄉ蛷S收貨節(jié)奏和力度明顯高于去年同期。數(shù)據(jù)顯示，2020年8月—2021年6月部分規(guī)模油廠原料收購量為152.24萬噸，上一產(chǎn)季同期收購量為75.57萬噸，同比增長101.45%；2020年8月—2021年6月部分規(guī)模油廠平均開機率為45.57%，上一產(chǎn)季同期平均開機率為40.27%，同比僅增長13.16個百分點。市場跟蹤的樣本規(guī)模油廠花生原料庫存明顯高于往年同期水平。

6月末，國內(nèi)規(guī)模油廠基本全部停收，收貨均價從春節(jié)后的9500元/噸下跌到8000元/噸左右，收貨價格大幅下滑反映出油廠到貨壓力非常大。

今年年初海外運力受限，進口米到港雖有延遲，但總量并未受到太大影響，尤其是塞內(nèi)加爾貨源，整體到港量仍維持高位。

綜合來看，舊作花生庫存壓力偏高，當下已進入購銷淡季，現(xiàn)貨行情低位難返，且油廠庫存充足，直接影響其新季開秤后的收貨積極性，繼而施壓新季花生的開稱價格。

下游消費不及預期

2021年春節(jié)前，出于對疫情反復的擔憂，花生油主銷區(qū)出現(xiàn)了家庭囤貨的現(xiàn)象，導致春節(jié)后花生油小包裝銷售速度較往年同期明顯下滑。以食用花生油為主的兩廣地區(qū)，居民也有食用豬油的習慣，今年生豬價格不斷走低，部分居民開始轉為食用豬油，對花生油消費產(chǎn)生一定替代。據(jù)部分油廠反應，銷往兩廣地區(qū)的小包裝花生油訂單量下滑5%—10%，上半年整體銷售速度較為緩慢。

此外，近兩年由于進口毛油精煉成本具有一定優(yōu)勢，我國花生油進口量明顯提升。海關數(shù)據(jù)顯示，2021年1—5月我國花生油進口量19.7萬噸，較去年同期增長一倍有余。由此可見，國內(nèi)花生油市場供應相對充裕，花生油庫存壓力顯現(xiàn)。

國內(nèi)花生食品消費表現(xiàn)平平，加工企業(yè)按需采購，開工率普遍較低?；诋斍跋掠纹Ｈ醣憩F(xiàn)，市場對下半年傳統(tǒng)消費旺季的銷售預估難言樂觀。

新季花生產(chǎn)情較好

截至目前，各產(chǎn)區(qū)春、夏花生播種已全部結束，據(jù)行業(yè)估測，2021/2022產(chǎn)季各主產(chǎn)區(qū)花生種植面積因改種其他作物小幅下滑10%左右。其中，河南因改種大豆、紅薯等減少5%—10%，山東因改種蔬菜減少10%左右，吉林減少10%左右，遼寧、內(nèi)蒙古、河北等地維持小幅增長。

前期因炒作種植面積下降，花生期貨相較于現(xiàn)貨更為堅挺。新陳交接之際，現(xiàn)貨流通量萎縮明顯，市場焦點轉向新季花生產(chǎn)情。當前，新作花生播種期氣候適宜，現(xiàn)階段東北地區(qū)雖持續(xù)降雨，但整體產(chǎn)情仍優(yōu)于上兩個產(chǎn)季。

此外，得益于花生種植技術的提升，以及近幾年308等優(yōu)質種子的推廣，花生單產(chǎn)保持穩(wěn)定增長，結合當前花生的播種和生長情況，預計2021/2022產(chǎn)季花生單產(chǎn)將會有所提升。

綜上所述，短期來看庫存壓力較大，需求缺乏亮點，花生價格易跌難漲。但如果在花生收獲季出現(xiàn)連綿降雨，將會明顯影響花生的收成，結合花生種植面積下降的影響，三季度花生可能存在價格觸底反彈的可能性。因此，需密切關注未來2—3個月花生主產(chǎn)區(qū)天氣的變化情況。