近期，降雨天氣影響了鐵路運(yùn)輸，港口動(dòng)力煤調(diào)入量未明顯恢復(fù)。多雨天氣下，電廠耗煤有下降但仍處于高位，電廠補(bǔ)庫(kù)采購(gòu)積極，而港口市場(chǎng)煤存貨較少，高卡煤稀缺，下游對(duì)高價(jià)接受度逐漸提升，煤炭?jī)r(jià)格繼續(xù)上漲。

終端需求強(qiáng)勁

在寬松貨幣政策及海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的共振下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)。1—6月我國(guó)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速達(dá)12.6%，其中制造業(yè)達(dá)19.2%。較高的投資增速疊加海外市場(chǎng)激增的出口需求，我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，社會(huì)用電量明顯上升，1—6月全國(guó)全社會(huì)用電量為39339億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)16.2%。伴隨著社會(huì)用電量的上升，發(fā)電量增速持續(xù)高位，1—6月，我國(guó)發(fā)電量為38717億千瓦時(shí)，累計(jì)同比增速達(dá)13.7%，其中6月火力發(fā)電增速達(dá)10.1%，火力發(fā)電量占比也出現(xiàn)上升，由2020年的71%上升至74%。

目前各地方政府正在召開省委常委會(huì)、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析會(huì)，其中，加力擴(kuò)大內(nèi)需、激發(fā)企業(yè)活力仍是重中之重。消費(fèi)復(fù)蘇保持韌性、政策促增長(zhǎng)力度加大，使得我們對(duì)下半年的經(jīng)濟(jì)增速保持樂觀，這意味著煤炭消費(fèi)將維持在高位。

優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能陸續(xù)釋放

近2年來，隨著小礦山的持續(xù)退出以及礦山安全生產(chǎn)原則管理辦法的確定，我國(guó)煤炭供應(yīng)彈性逐步消失，煤炭供應(yīng)增長(zhǎng)空間有限。2021年上半年，全國(guó)通過在建煤礦投產(chǎn)、在產(chǎn)煤礦產(chǎn)能核增、煤礦智能化改造擴(kuò)產(chǎn)、煤礦產(chǎn)能衰減接續(xù)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)等多種方式，合計(jì)新增優(yōu)質(zhì)先進(jìn)產(chǎn)能1.4億噸/年以上。1—6月，我國(guó)生產(chǎn)原煤19.5億噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)6.4%，遠(yuǎn)低于火力發(fā)電量10%以上的增速，煤炭市場(chǎng)表現(xiàn)緊缺。近期，國(guó)家發(fā)改委稱，下半年還將新增優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能近1.1億噸/年，其中已完成產(chǎn)能置換、正在辦理核增批復(fù)的煤礦產(chǎn)能4000萬噸/年以上，加上還有7000萬噸/年的在建煤礦陸續(xù)建成投產(chǎn)。隨著新產(chǎn)能的投放，在去年下半年高基數(shù)影響下，預(yù)計(jì)火力發(fā)電量增速和煤炭產(chǎn)量增速之間的差值將逐步縮小，煤價(jià)將出現(xiàn)回落。

短期來看，雖然煤礦生產(chǎn)逐步恢復(fù)，但受手續(xù)、天氣、環(huán)保、煤管票等各種因素影響，新增產(chǎn)量并不多。其中鄂爾多斯少數(shù)礦本月煤管票已用完或即將用完，榆林地區(qū)安全環(huán)保檢查較多，部分中小煤礦受不同程度影響，整體供應(yīng)依舊趨緊，供應(yīng)不及預(yù)期。

進(jìn)口煤市場(chǎng)緊張

政府重申將無限期暫停中澳戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話機(jī)制下一切活動(dòng)，這預(yù)示著占進(jìn)口總量的38.1%的澳煤需要找到替代品，因?yàn)榘拿嘿|(zhì)量好品質(zhì)穩(wěn)定熱值高，這使得其他市場(chǎng)很難對(duì)澳煤形成有效替代，尤其是當(dāng)我們完全放棄澳煤轉(zhuǎn)向印尼煤時(shí)，短期導(dǎo)致印尼煤需求激增，價(jià)格持續(xù)拉升。近期，印尼新冠肺炎感染病例數(shù)再次激增，也為進(jìn)口煤市場(chǎng)帶來了更多的不確定性。與此同時(shí)，由于港口價(jià)格遠(yuǎn)低于坑口價(jià)格，價(jià)格倒掛使得多數(shù)國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)商選擇地銷，產(chǎn)地煤炭轉(zhuǎn)化率逐步提高，北煤南運(yùn)量持續(xù)下降，而電廠近期在低庫(kù)存下采購(gòu)積極，港口煤炭庫(kù)存持續(xù)低位。

綜上所述，短期來看，煤炭市場(chǎng)依然緊張，動(dòng)力煤價(jià)格維持高位運(yùn)行。但是長(zhǎng)期來看，隨著新產(chǎn)能的陸續(xù)投放，中央和地方多層面布局減碳控污和節(jié)能降耗工作的實(shí)施，煤炭市場(chǎng)將出現(xiàn)供應(yīng)增長(zhǎng)和需求下降的現(xiàn)象，供需錯(cuò)配局面將得到改善，煤價(jià)將從高位回落。