周三，國內(nèi)期貨市場三大期指走勢出現(xiàn)分化。其中，中證500期指走勢較強(qiáng)，主力2108合約盤中上破7000點(diǎn)大關(guān)，最高觸及7015.2點(diǎn)，創(chuàng)該合約自2016年以來新高。而上證50期指、滬深300期指均呈現(xiàn)下跌走勢。

對(duì)此，方正中期期貨研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究員李彥森表示，這主要是因?yàn)樾袠I(yè)板塊走勢出現(xiàn)分化，醫(yī)藥、食品等行業(yè)跌幅較大，計(jì)算機(jī)、通信等行業(yè)也有下跌，漲幅較大的是鋼鐵、采掘、有色金屬等行業(yè)。從盤面來看，大盤價(jià)值股是拖累市場尤其是上證50指數(shù)和IH走勢的主要因素，中盤周期股和成長股表現(xiàn)較強(qiáng)，支撐中證500指數(shù)和IC維持上漲走勢。這一分化也是前期消費(fèi)、醫(yī)藥等價(jià)值股調(diào)整邏輯的延續(xù)。

“事實(shí)上，這一分化局面從今年2月后期已經(jīng)開始出現(xiàn)，IH/IC比價(jià)持續(xù)下降。”李彥森分析說，前期引發(fā)這一變化的主要原因是基金抱團(tuán)資金的流出。另外，不同周期和價(jià)值行業(yè)的分化，也是指數(shù)之間產(chǎn)生差異的重要因素，隨著下半年經(jīng)濟(jì)增速承壓，未來這一趨勢可能仍將延續(xù)。

永安期貨金融期貨高級(jí)分析師趙晶對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，相比滬深300指數(shù)和上證50指數(shù)，中證500指數(shù)整體市盈率水平依舊相對(duì)較低，同時(shí)中小盤個(gè)股利潤明顯改善，今年以來IC表現(xiàn)持續(xù)好于IF及IH，并且由于滬深300指數(shù)和上證50指數(shù)相對(duì)高估，預(yù)計(jì)市場分化現(xiàn)象仍將持續(xù)。中長期看，未來仍將呈現(xiàn)IC強(qiáng)、IH弱的格局，建議可擇機(jī)做多IC做空IH。

“當(dāng)前上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)PE分別為11.50、14.06、22.26倍，十年分位數(shù)水平分別位于49%、56%、7%附近。中證500指數(shù)目前處于歷史相對(duì)較低的估值水平，未來上行趨勢仍將較為明顯?！崩顝┥嬖V記者。

“我們認(rèn)為未來中證500指數(shù)依然有較高性價(jià)比?！闭闵讨凶C500指數(shù)增強(qiáng)基金經(jīng)理胡羿分析稱，從Beta的角度來看，雖然中證500指數(shù)年內(nèi)漲幅較好，但是由于之前漲幅較低，目前整體估值依然偏低，大概處于歷史分布的35%分位數(shù)，其他主流指數(shù)例如滬深300和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)都在60%以上。

從Alpha的角度來看，相對(duì)于滬深300成分股，中證500成分股的平均關(guān)注度相對(duì)較低，也隱含了更多的Alpha空間。“短期市場流動(dòng)性充足，同時(shí)目前成長風(fēng)格的股票價(jià)格仍處于合理區(qū)間，預(yù)期短期成長風(fēng)格會(huì)有持續(xù)表現(xiàn)?！焙嗾f。

據(jù)廣發(fā)證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)，今年二季度，各類基金對(duì)大市值股票的配置比例下降，轉(zhuǎn)向配置中小盤股。數(shù)據(jù)顯示，各類基金對(duì)滬深300指數(shù)配置比例由一季度的69.6%降至二季度的68.5%；對(duì)中證500指數(shù)的配置比例連續(xù)兩個(gè)季度上升，由一季度的10.0%上升至11.5%。

業(yè)內(nèi)資深人士對(duì)記者表示，機(jī)構(gòu)過去3年多是低配中證500指數(shù)的，大盤藍(lán)籌和創(chuàng)業(yè)板白馬走出了2年多的結(jié)構(gòu)性行情。從風(fēng)格走勢來看，中證500指數(shù)中，盈利增速客觀、估值優(yōu)勢明顯的個(gè)股有望獲得更多關(guān)注。