2010—2021年純堿行業(yè)周期性特征明顯，價(jià)格波動(dòng)頻繁。2010年三季度，“十一五”節(jié)能減排進(jìn)入沖刺階段，華北、華東地區(qū)大面積限電，純堿廠家開(kāi)工負(fù)荷下降至65%左右，短期供需錯(cuò)配局面出現(xiàn)，重堿主流終端價(jià)格一度上漲至2700—2800元/噸，創(chuàng)下歷史新高。2012—2015年純堿產(chǎn)能增長(zhǎng)7%，產(chǎn)量增長(zhǎng)12.5%，但下游需求低迷，純堿行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩凸顯，純堿市場(chǎng)進(jìn)入漫長(zhǎng)的低迷周期，行業(yè)虧損現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。

圖為2010—2021年國(guó)內(nèi)純堿價(jià)格走勢(shì)

隨著各地加強(qiáng)環(huán)保檢查力度，部分落后產(chǎn)能淘汰，加之房地產(chǎn)市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，浮法玻璃對(duì)重堿用量增加，從2016年開(kāi)始，純堿市場(chǎng)進(jìn)入新一輪景氣周期。在高利潤(rùn)刺激下，2019年純堿產(chǎn)能增長(zhǎng)5%，產(chǎn)量增長(zhǎng)8.4%，供需矛盾凸顯，純堿價(jià)格明顯回落。2020年上半年，受疫情影響，純堿市場(chǎng)供大于求矛盾進(jìn)一步激化，純堿價(jià)格跌至十年低位。2021年，房地產(chǎn)新規(guī)出臺(tái)，浮法玻璃對(duì)重堿用量增長(zhǎng)，加之“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)下光伏玻璃產(chǎn)能快速擴(kuò)張，純堿價(jià)格重新上行。

供需格局出現(xiàn)變化　

從2021年1月開(kāi)始，純堿價(jià)格持續(xù)上漲。截至8月17日，國(guó)內(nèi)輕堿主流出廠價(jià)格在2200—2300元/噸，較2020年年底上漲70%；重堿主流終端價(jià)格在2450—2550元/噸，較2020年年底上漲69%。供需格局轉(zhuǎn)變是本輪純堿價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲的根本原因。

目前國(guó)內(nèi)純堿產(chǎn)能在3293萬(wàn)噸，較去年年底減少0.78%，剔除長(zhǎng)期停產(chǎn)企業(yè)，有效產(chǎn)能在3178萬(wàn)噸，較去年年底的有效產(chǎn)能增加1.8%。據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，1—7月國(guó)內(nèi)純堿產(chǎn)量1674萬(wàn)噸，同比增加6%。進(jìn)出口方面，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，國(guó)際純堿需求增長(zhǎng)，國(guó)際貨源供應(yīng)偏緊，進(jìn)口量明顯減少。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1—6月國(guó)內(nèi)純堿累計(jì)進(jìn)口7.45萬(wàn)噸，同比減少63.7%。

由于光伏玻璃用堿和浮法玻璃用堿增加，2021年國(guó)內(nèi)重質(zhì)純堿需求有所增長(zhǎng)。在“碳中和、碳達(dá)峰”目標(biāo)驅(qū)動(dòng)下，光伏發(fā)電增長(zhǎng)潛力巨大。2021年光伏玻璃新增項(xiàng)目集中，截至8月13日，國(guó)內(nèi)光伏玻璃日熔量38360噸，較2020年年底增加8820噸，同比增長(zhǎng)39.95%。由于房地產(chǎn)竣工端的強(qiáng)勁需求，2021年浮法玻璃產(chǎn)能、產(chǎn)量持續(xù)擴(kuò)張。截至8月13日，浮法玻璃日熔量共計(jì)175825噸，較2020年年底增加9600噸，同比增長(zhǎng)9.2%。待以上產(chǎn)線如期生產(chǎn)出產(chǎn)品后，浮法玻璃、光伏玻璃對(duì)重堿日用量較2020年年底可增加3500噸左右。同時(shí)，輕堿下游需求也出現(xiàn)一定增長(zhǎng)，日用玻璃、碳酸鋰等產(chǎn)量均呈現(xiàn)明顯增加態(tài)勢(shì)。隨著新能源汽車(chē)行業(yè)快速發(fā)展，碳酸鋰產(chǎn)量明顯增加，1—7月國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量11.77萬(wàn)噸LCE，同比增長(zhǎng)34%，一定程度上也拉動(dòng)了輕堿需求。

圖為2016—2021年浮法玻璃產(chǎn)能、重堿價(jià)格對(duì)比

國(guó)內(nèi)重堿70%以上用于生產(chǎn)浮法玻璃，浮法玻璃產(chǎn)量直接影響重堿需求。重堿價(jià)格同浮法玻璃產(chǎn)能變動(dòng)趨勢(shì)一致。浮法玻璃對(duì)重堿用量的增加，會(huì)驅(qū)動(dòng)重堿價(jià)格上漲，在高利潤(rùn)的刺激下，純堿廠家又會(huì)提升開(kāi)工負(fù)荷，而隨著供應(yīng)增加，價(jià)格出現(xiàn)下滑。

隨著浮法玻璃價(jià)格快速上漲，浮法玻璃廠家盈利情況好轉(zhuǎn)，從2020年5月開(kāi)始浮法玻璃產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，對(duì)重堿用量有所增加，市場(chǎng)維持產(chǎn)銷(xiāo)兩旺局面。在高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，2021年浮法玻璃復(fù)產(chǎn)、新點(diǎn)火產(chǎn)線集中，窯齡到期產(chǎn)線冷修時(shí)間推遲，預(yù)計(jì)2021年浮法玻璃對(duì)重堿用量增長(zhǎng)10%左右，從而對(duì)純堿市場(chǎng)形成一定支撐。

夏季檢修即將結(jié)束　

夏季是純堿行業(yè)傳統(tǒng)檢修旺季，受環(huán)保、安全及限電等因素影響，7月至今國(guó)內(nèi)純堿廠家開(kāi)工負(fù)荷在75.4%，較去年同期下降4.6個(gè)百分點(diǎn)，供應(yīng)有所減量，純堿廠家訂單充足，待發(fā)量大，多數(shù)廠家控制接單。庫(kù)存方面，純堿廠家?guī)齑娉掷m(xù)下降，目前已經(jīng)下降至歷史同期低位。截至8月13日，國(guó)內(nèi)純堿廠家?guī)齑婵偭繛?3萬(wàn)噸左右（含部分廠家港口及外庫(kù)庫(kù)存），環(huán)比下降3.9%，同比下降69.6%，累計(jì)第十四周庫(kù)存下降。此輪上漲為階段性供應(yīng)緊張引發(fā)。

而隨著夏季集中檢修接近尾聲，前期檢修廠家逐步開(kāi)車(chē)運(yùn)行，8月純堿廠家整體開(kāi)工負(fù)荷有望提升至79%左右，后期貨源供應(yīng)將穩(wěn)步增加。雖然上游純堿廠家?guī)齑婢S持低位，但多數(shù)浮法玻璃廠家原料重堿庫(kù)存維持在45—60天，部分廠家重堿庫(kù)存天數(shù)維持在3個(gè)月左右。終端用戶(hù)多堅(jiān)持按需采購(gòu)為主，貿(mào)易商亦謹(jǐn)慎操盤(pán)，短期國(guó)內(nèi)純堿現(xiàn)貨市場(chǎng)或維持高位盤(pán)整。

市場(chǎng)存在自我調(diào)節(jié)空間

一是浮法玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能和開(kāi)工率為近年來(lái)歷史最高位，后續(xù)持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)力有限，尤其是部分超期服役的老齡生產(chǎn)線，下半年不排除放水冷修的可能，浮法玻璃對(duì)純堿需求存在不確定性。二是光伏玻璃產(chǎn)線下半年開(kāi)工水平難定，目前光伏組件硅片等產(chǎn)能擴(kuò)張受限，擠壓光伏玻璃生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)空間，光伏玻璃行業(yè)仍處于微利經(jīng)營(yíng)期，短期能否如期點(diǎn)火開(kāi)工存疑。三是前期純堿市場(chǎng)供應(yīng)階段性緊張有河南等地暴雨洪澇災(zāi)害，江蘇、河南、湖北等多個(gè)純堿主產(chǎn)區(qū)疫情反復(fù)等因素影響，造成運(yùn)輸封鎖、出入庫(kù)緊張等，后期疫情緩解、交通恢復(fù)后，純堿供給緊張局面也將有所緩解。