自上周開始,PVC盤面流暢上漲行情中斷,沖上13380元/噸的高點后,兩個跌停板下價格觸及20日線后短暫企穩(wěn)。國家發(fā)改委依法對煤炭價格實行行政干預,引發(fā)了市場恐慌情緒,多頭資金出逃,黑色系多品種跌停封板?;ぐ鍓K前期因成本抬升而漲幅過快,因此亦受到巨大沖擊,夜盤PVC同樣跌停封板,價格收于11040元/噸。 供應邊際趨寬松 雖然限電限產情況暫未有明顯改善,且內蒙古等地區(qū)上調工業(yè)用電,但供應端收縮預期基本兌現(xiàn),后續(xù)電石和PVC供應端難有大幅縮減,而是大概率慢慢邊際趨于寬松。截至10月19日,山東地區(qū)電石報價為8020元/噸,近期維持高位,對應PVC現(xiàn)貨價格回調幅度不及期貨,昨日華東地區(qū)報價12800元/噸,短期看,供給端并無明顯驅動。 目前傳統(tǒng)檢修季節(jié)已過,電石法綜合利潤和乙烯法利潤均較為可觀,上游生產企業(yè)開工負荷將逐步提升。據(jù)10月14日統(tǒng)計,電石法PVC開工負荷為66.41%,較上月有所上升,乙烯法PVC開工負荷為68.56%,環(huán)比上升2.19個百分點。預期10月份開工數(shù)據(jù)持穩(wěn)為主。 需求彈性較大 現(xiàn)貨價格處于高位,在限電限產疊加高價抑制之下,下游開工率仍維持弱穩(wěn)。下游需求彈性較大,后續(xù)在煤炭價格回落影響下,PVC現(xiàn)貨價格也跟隨回落,下游利潤將有所回暖,預計開工將持續(xù)穩(wěn)中有升狀態(tài)。 進入10月以來,高價部分傳導至下游制品,且下游企業(yè)訂單天數(shù)增加,已回升至20天左右。最新數(shù)據(jù)顯示,華北下游開工率64%,華東下游開工率77%,華南地區(qū)開工率70%。軟制品和硬制品的開工率均有所上升,軟制品開工在五成左右,硬制品開工約在四成。從需求端來看,下游用戶采購積極性不高,但剛需采購仍存,后市需求也難有大幅驅動。 供需兩端均無明顯驅動也可從庫存指標看出,9月份以來產業(yè)鏈整體庫存保持中性。上游庫存一直維持低位,社庫在套保商運作之下不斷累積,下游廠商采購積極性差。短期的市場恐慌情緒宣泄導致套保商解套,從而流通貨源增加,但本周統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),社庫去化較為順暢,且總體庫存依然維持中性,短期不會對價格形成較大方向驅動。 短期市場以消化庫存為主。截至本周,上游庫存樣本量2.23萬噸,環(huán)比累庫0.5萬噸;社會庫存樣本量17.81萬噸,環(huán)比減少1.85萬噸,華東和華南庫存均去化;下游樣本原材料庫存小幅下降,環(huán)比減少0.27天。預計后期庫存將維持中性水平。 出口窗口關閉 在內外盤現(xiàn)貨價格均上漲情況下,明顯內盤漲幅更大,內外價差走擴,9月26日出口利潤由正轉負,且負值不斷擴大,短期出口窗口關閉。同時,海運價格仍處于高位,不利于PVC出口貿易活動。 數(shù)據(jù)顯示,中國臺灣臺塑11月PVC報價上調250美元/噸,CIF印度價格1860美元/噸,CFR中國1640美元/噸。出口窗口短期關閉將造成庫存的累積,國內市場PVC價格承壓。 綜合分析,PVC基本面短期并無明顯驅動方向,供需將維持弱平衡狀態(tài)。后市價格走勢仍看政策導向和能源缺口問題,四季度煤炭資源供給或緩慢上升。短期政策沖擊之下,PVC期現(xiàn)價格跟隨成本向下尋找支撐點,關注60日均線附近表現(xiàn)。中長期看,PVC價格將跟隨原材料大幅波動,處于區(qū)間寬幅振蕩狀態(tài)。市場劇烈波動之際,建議觀望為主。 責任編輯:唐正璐 |
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