從宏觀面來(lái)看，經(jīng)濟(jì)政策定調(diào)轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長(zhǎng)，下游存在政策托底預(yù)期。從基本面來(lái)看，當(dāng)前產(chǎn)量維持相對(duì)高位，寧夏及內(nèi)蒙古地區(qū)硅鐵成本高于其他地區(qū)，預(yù)計(jì)硅鐵產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)空間不大；需求端鐵水及鋼材產(chǎn)量繼續(xù)走低，鋼廠采購(gòu)與補(bǔ)庫(kù)積極性一般。整體上，預(yù)計(jì)后市硅鐵將在7800—10000元/噸寬幅振蕩為主。

宏觀環(huán)境趨穩(wěn)

12月6日，中央政治局召開會(huì)議，會(huì)議提出促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，推進(jìn)保障性住房建設(shè)，支持商品房市場(chǎng)更好滿足購(gòu)房者的合理住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)。保障房特別是租賃房建設(shè)預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)明年房地產(chǎn)開發(fā)投資增速有托底作用。

12月6日，中國(guó)人民銀行決定于2021年12月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。適時(shí)降準(zhǔn)靴子落地，本次降準(zhǔn)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率降至8.4%，釋放長(zhǎng)期資金約1.2萬(wàn)億元。此次降準(zhǔn)的首要目標(biāo)是防風(fēng)險(xiǎn)，釋放的一部分資金被金融機(jī)構(gòu)用于歸還到期的中期借貸便利，還有一部分被金融機(jī)構(gòu)用于補(bǔ)充長(zhǎng)期資金。降準(zhǔn)后，意味著企業(yè)獲取資金能力的增強(qiáng)以及獲取資金成本的降低，同時(shí)釋放積極信號(hào)，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生正面影響，為經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和市場(chǎng)流動(dòng)性帶來(lái)支持。

近日，國(guó)家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)運(yùn)行局起草的《2022年煤炭中長(zhǎng)期合同簽訂履約工作方案（征求意見(jiàn)稿）》已經(jīng)發(fā)布，明確了“基準(zhǔn)價(jià)+浮動(dòng)價(jià)”的定價(jià)機(jī)制不變，但是設(shè)置了5500大卡動(dòng)力煤的價(jià)格調(diào)整區(qū)間為550—850元/噸之間，其中下水煤長(zhǎng)協(xié)基準(zhǔn)價(jià)由535元/噸上調(diào)至700元/噸，較此前上調(diào)約31%。

2022年煤電雙方簽訂合理的中長(zhǎng)期合同將有利于電力企業(yè)穩(wěn)定采購(gòu)成本，保障國(guó)家能源安全。當(dāng)前，硅鐵行業(yè)各地區(qū)電價(jià)差異較大，內(nèi)蒙古電價(jià)由去年的0.36元/度上升至0.68元/度，目前下降到了0.57元/度。但是陜西、甘肅和青海三地電價(jià)在0.42—0.48元/度。地區(qū)間電價(jià)差異造成各地成本有所差異。目前，各地均有調(diào)整電價(jià)的動(dòng)向，電價(jià)成本抬升將成為主流，電價(jià)給硅鐵市場(chǎng)帶來(lái)的成本支撐相對(duì)剛性。

基本面疲弱依舊

根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研統(tǒng)計(jì)，11月全國(guó)硅鐵產(chǎn)量為44.08萬(wàn)噸，較10月增7.64萬(wàn)噸，較去年同期降4.8萬(wàn)噸。11月硅鐵產(chǎn)量整體有所好轉(zhuǎn)，寧夏及內(nèi)蒙古地區(qū)硅鐵成本高于其他地區(qū)，企業(yè)利潤(rùn)微薄，預(yù)計(jì)硅鐵產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)空間不大。寧夏中衛(wèi)對(duì)鐵合金企業(yè)采取停產(chǎn)或限產(chǎn)措施，但考慮到寧夏地區(qū)鐵合金產(chǎn)量占比逐漸縮小，其影響程度將弱于往年。后續(xù)供給情況主要取決于企業(yè)利潤(rùn)跟冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)政策執(zhí)行情況。

2021年年初工信部提出今年粗鋼產(chǎn)量不增的任務(wù)，到10月我國(guó)累計(jì)生產(chǎn)粗鋼87704.6萬(wàn)噸，同比下降0.7%，全年實(shí)現(xiàn)粗鋼產(chǎn)量不增目標(biāo)壓力不大。目前12月鋼廠復(fù)產(chǎn)時(shí)間在中旬之后，但考慮到硅鐵庫(kù)存可用天數(shù)維持在高位，鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求不高。河鋼發(fā)布12月硅鐵招標(biāo)公告，招標(biāo)硅鐵398噸，較上月減少1051噸。隨著今年鋼鐵行業(yè)壓減任務(wù)的完成，后期鋼廠復(fù)產(chǎn)主要取決于鋼鐵利潤(rùn)及政策面的變化。

綜上所述，整體上宏觀面趨穩(wěn)，基本面依然處于疲弱態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)硅鐵價(jià)格將在7800—10000元/噸寬幅振蕩為主。