四季度美國(guó)生豬價(jià)格季節(jié)性回落，但仍高于歷史同期水平。受屠宰量整體下降影響，美國(guó)生豬及豬肉價(jià)格同比均出現(xiàn)上漲。由于生豬加工企業(yè)可有效將豬價(jià)的上漲向下游傳導(dǎo)，加工企業(yè)在這一階段盈利較為可觀。10月，美國(guó)豬肉批發(fā)商銷售價(jià)格較去年同期上調(diào)10%。11月，美國(guó)生豬加工企業(yè)生豬采購(gòu)價(jià)格較去年上漲12.3%。

2021年四季度，我國(guó)生豬產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題尚未得到有效解決，短期市場(chǎng)供給仍對(duì)價(jià)格形成一定壓力。臨近年末，生豬終端市場(chǎng)需求增加不及預(yù)期，表現(xiàn)較為平淡。供需疲弱下，豬價(jià)繼續(xù)承壓。

美國(guó)屠宰量同比下降

前期屠宰場(chǎng)因受疫情等相關(guān)因素影響，開工受限。最近隨著這一情況有所好轉(zhuǎn)，屠宰企業(yè)開機(jī)率超預(yù)期增加。11月初，美國(guó)生豬屠宰量增加，美國(guó)農(nóng)業(yè)部上調(diào)四季度屠宰量5500萬(wàn)磅，至72億磅。盡管11月美國(guó)周度屠宰量提升明顯，但11月屠宰量仍較去年同期減少3.7%，這對(duì)美國(guó)豬價(jià)形成一定提振。

上周美國(guó)生豬宰后均重217磅，低于去年同期，但仍較前5年同期均值增加2.6磅。出欄生豬體重增加，一定程度上彌補(bǔ)出欄量下降對(duì)終端市場(chǎng)供給的影響，短期美國(guó)市場(chǎng)生豬終端供給小幅下降。若將四季度美國(guó)豬肉出口預(yù)估值考慮在內(nèi)的話，2021年美國(guó)全年豬肉出口預(yù)估值為3265千噸，較2020年下降約2%。10月數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)對(duì)墨西哥等拉丁美洲國(guó)家的豬肉出口，可部分抵消亞洲國(guó)家進(jìn)口下降所帶來(lái)的負(fù)面影響。但綜合全年情況來(lái)看，2021年美國(guó)豬肉出口較2020年下降，對(duì)需求產(chǎn)生一定的不利影響。

國(guó)內(nèi)終端需求弱于預(yù)期

按照生豬需求的季節(jié)性規(guī)律，冬至節(jié)氣至次年春節(jié)，終端需求達(dá)到全年最高點(diǎn)。同時(shí)隨著氣溫下降，終端消費(fèi)緩慢提升。由此，進(jìn)入冬季后，屠宰企業(yè)開機(jī)率持續(xù)回升，并在春節(jié)前達(dá)到全年最高點(diǎn)。

但從目前終端市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，行情較為低迷，下游采購(gòu)不積極，屠宰企業(yè)走貨并未出現(xiàn)顯著改善。因此，近期屠宰企業(yè)開工率弱于市場(chǎng)預(yù)期。12月16日，卓創(chuàng)樣本點(diǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)生豬屠宰企業(yè)開機(jī)率為32.57%，低于國(guó)慶節(jié)之后的全年最高點(diǎn)1.77個(gè)百分點(diǎn)，并低于2016—2018年的3年歷史均值13.21個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)慶節(jié)過(guò)后，隨著豬價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，養(yǎng)殖戶惜售導(dǎo)致生豬出欄體重延續(xù)增加。進(jìn)入12月以后，大豬壓欄積極性下降，出欄均重延續(xù)下降。卓創(chuàng)樣本點(diǎn)統(tǒng)計(jì)周度出欄體重?cái)?shù)據(jù)顯示，12月16日，中國(guó)生豬周度交易均重123.46公斤/頭，較11月底下降1.93公斤/頭。

圖為11月屠宰量低于前兩年同期

而從生豬出欄量來(lái)看，11月生豬出欄量較10月出現(xiàn)明顯下降。卓創(chuàng)跟蹤樣本點(diǎn)數(shù)據(jù)顯示，11月全國(guó)生豬出欄環(huán)比下降14.77%。從目前基本面形勢(shì)來(lái)看，12月養(yǎng)殖主體出欄穩(wěn)定，生豬出欄壓力后移概率大。由于市場(chǎng)普遍看空后市行情，不排除各養(yǎng)殖主體年底加速出欄的可能。