2021年截至12月17日，海峽時(shí)報(bào)指數(shù)（“海指”）和更廣泛的富時(shí)海峽時(shí)報(bào)全股指數(shù)錄得13%的總回報(bào)率，跑贏富時(shí)東盟全股指數(shù)和富時(shí)亞太指數(shù)，后者的回報(bào)率分別為10%和2%。盡管由銀行股引領(lǐng)的富時(shí)東盟全股指數(shù)2021年上半年表現(xiàn)落后于科技股引領(lǐng)的富時(shí)全球指數(shù)，但2021年下半年，東盟地區(qū)基準(zhǔn)指數(shù)表現(xiàn)與全球基準(zhǔn)指數(shù)持平。

從全球來(lái)看，自2020年11月2日股市復(fù)蘇以來(lái)，價(jià)值股和增長(zhǎng)股錄得相似回報(bào)率，全球大盤(pán)股和小盤(pán)股指數(shù)亦是如此。同樣在新加坡，自2020年10月30日至2021年12月17日，新加坡價(jià)值因子排名最高的3只股票和增長(zhǎng)因子排名最高的3只股票（基于2020年6月30日左右進(jìn)行的篩選）也錄得相似的平均總回報(bào)率。

17個(gè)月前，價(jià)值因子排名最高的3只新加坡上市股分別為仁恒置地、和記港口控股信托以及中國(guó)光大水務(wù)，這3只股票自2020年10月30日以來(lái)的平均總回報(bào)率為45%。增長(zhǎng)因子排名最高的3只股票分別為永科控股、中遠(yuǎn)海運(yùn)國(guó)際（新加坡）和BRC亞洲，同期平均總回報(bào)率亦為45%。

自2020年11月股市開(kāi)始反彈至2021年12月17日，本地和全球股市各板塊及行業(yè)之間的表現(xiàn)差異顯著。顯而易見(jiàn)的是，因新冠疫情所導(dǎo)致的增長(zhǎng)放緩對(duì)各板塊的表現(xiàn)產(chǎn)生了不同程度的影響。在2021年的大部分時(shí)間里，銀行、能源和半導(dǎo)體板塊及以貿(mào)易為導(dǎo)向的行業(yè)引領(lǐng)全球股市，而以消費(fèi)為導(dǎo)向的周期性行業(yè)、酒店、旅游、房地產(chǎn)和建筑板塊則因新冠疫情而受到?jīng)_擊。

因此，鑒于全球具防御性的投資活動(dòng)，以及新冠疫情對(duì)板塊和行業(yè)表現(xiàn)不斷持續(xù)的影響，2021年的股市輪動(dòng)現(xiàn)象盛行。各板塊輪動(dòng)持續(xù)進(jìn)行。例如從行業(yè)前景變化來(lái)看，全球半導(dǎo)體股票2021年前11個(gè)月漲幅優(yōu)于全球公用事業(yè)股30%，而自11月30日以來(lái)，全球公用事業(yè)股漲幅優(yōu)于全球半導(dǎo)體股票7%。同樣，自11月30日至12月17日，中國(guó)光大水務(wù)的表現(xiàn)優(yōu)于UMS控股9%，而2021年前11個(gè)月，UMS控股的表現(xiàn)則優(yōu)于中國(guó)光大水務(wù)37%。

盡管2022年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望更加平穩(wěn)，但這將取決于全球在控制新冠疫情方面的未來(lái)進(jìn)展，以及2021年能否實(shí)現(xiàn)全球范圍內(nèi)接種90億劑疫苗的壯舉。就目前而言，新加坡2022年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)仍將高于趨勢(shì)水平，而“經(jīng)濟(jì)體中的各板塊在2022年仍將呈現(xiàn)不均衡的復(fù)蘇格局”。

除增長(zhǎng)不均衡外，全球決策者不僅關(guān)注增長(zhǎng)和總需求，還關(guān)注消費(fèi)者和生產(chǎn)者價(jià)格的上漲，而關(guān)鍵戰(zhàn)略行業(yè)的供應(yīng)限制加劇了這一情況。而在宏觀層面之外，多家新交所上市公司紛紛采取戰(zhàn)略舉措，對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行重組、轉(zhuǎn)型或調(diào)整，以提高運(yùn)營(yíng)效率，并提升股東價(jià)值。因此，2022年的市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素將呈現(xiàn)動(dòng)態(tài)變化，這為投資者提供了有利時(shí)機(jī)，讓投資者能夠重新審視行業(yè)先驅(qū)和落后者，以及因一系列重組而出現(xiàn)的行業(yè)新秀。

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