自進(jìn)入1月以來，馬來西亞棕櫚油不斷沖高，而昨日在連續(xù)四個交易日上漲后，轉(zhuǎn)而下行，跌幅逾1%。對此，市場人士表示，庫存趨緊預(yù)期仍在，棕櫚油短暫下跌后，整體仍維持易漲難跌態(tài)勢。

美爾雅期貨油脂分析師張翠萍告訴期貨日報記者，去年12月中旬，受馬來西亞洪災(zāi)引發(fā)現(xiàn)實減產(chǎn)與預(yù)期增產(chǎn)分化、南美天氣炒作及原油反彈影響，豆油、棕櫚油再次達(dá)到千點漲幅，而菜油表現(xiàn)稍遜一籌，三大油脂走勢出現(xiàn)分化。

“當(dāng)前馬來西亞棕櫚油正處于季節(jié)性減產(chǎn)周期，去年12月棕櫚油平均產(chǎn)量為156萬噸，較11月環(huán)比減產(chǎn)8%?！被丈唐谪浻椭治鰩煿膫ケ硎荆?021年12月由于馬來西亞半島降雨過多引發(fā)洪澇，加上種植園勞動力短缺，阻礙油棕果收獲與物流運(yùn)輸，制約棕櫚油供應(yīng)增長。

SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2021年12月馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)減少8.6%，產(chǎn)量減少8.5%。另外，CIMB、彭博三大機(jī)構(gòu)對去年12月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估為150萬噸，同比增加13%，仍低于同期平均產(chǎn)量。郭文偉表示，馬來西亞國內(nèi)油棕樹種植面積遇到瓶頸、樹齡結(jié)構(gòu)老化、化肥價格大漲導(dǎo)致成本攀升，且棕櫚種植行業(yè)勞工短缺問題遲遲未能獲得解決等因素限制產(chǎn)量增長潛力?！敖隈R來西亞外籍勞動力引進(jìn)緩慢，馬來西亞政府與孟加拉國簽署了外籍勞工諒解備忘錄，但與主要勞工供應(yīng)國印尼簽署的諒解備忘錄仍然懸而未決，且在全球疫情仍然嚴(yán)峻的情況下，外籍勞工引進(jìn)仍存在變量，因此預(yù)計2022年一季度前馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量或難出現(xiàn)明顯提升?！惫膫フf。

中州期貨油脂分析師陳哲表示，在供應(yīng)偏緊格局下，油脂未來上漲底氣仍較足。同時，需求端也迎來利好，馬來西亞棕櫚油委員會近日表示，馬來西亞計劃到2022年年底全國范圍內(nèi)實施B20生物燃料計劃，由目前10%的摻混比例提升至20%，將增加馬來西亞國內(nèi)棕櫚油消費(fèi)量。此外，南美遭遇干旱，豆油在成本端強(qiáng)支撐下表現(xiàn)堅挺，與棕櫚油相互提振。

“此外，印度將精煉棕櫚油進(jìn)口關(guān)稅自此前的17.5%下調(diào)至12.5%，這意味著對印度進(jìn)口商而言，精煉棕櫚油吸引力增強(qiáng)，預(yù)計印度從印尼和馬來西亞進(jìn)口精煉棕櫚油數(shù)量將增加。同時，由于印度和中國等主要需求國庫存較低，以及印尼棕櫚油出口關(guān)稅高企，因此馬來西亞棕櫚油出口仍將保持韌性。而一季度產(chǎn)量難以恢復(fù)，庫存較難累積，棕櫚油整體仍易漲難跌。”郭文偉補(bǔ)充說。

在張翠萍看來，拉尼娜引發(fā)的南美及東南亞不利天氣是目前市場交易的焦點，短期馬來西亞棕櫚油及國內(nèi)油脂將維持區(qū)間偏強(qiáng)整理，油脂估值回歸仍需等待。