隨著春節(jié)假期的臨近，廠家在出貨及自身庫(kù)存雙重壓力影響下，停產(chǎn)放假情況將逐漸增多，后期輪胎開工預(yù)計(jì)將逐步下降。

2022年首周，天然橡膠期價(jià)呈現(xiàn)“V形”走勢(shì)，在前半周弱勢(shì)下跌后，上周五膠價(jià)大幅反彈；截至1月7日收盤，天然橡膠期貨主力合約RU2205報(bào)14910元/噸。盡管當(dāng)前青島地區(qū)庫(kù)存維持去庫(kù)繼續(xù)支撐膠價(jià)，但由于近期下游輪企開工面臨下行壓力，需求弱勢(shì)表現(xiàn)影響下，天然橡膠預(yù)計(jì)將以振蕩調(diào)整運(yùn)行為主。

產(chǎn)區(qū)陸續(xù)停割令橡膠供給下降

天然橡膠產(chǎn)出因天氣原因存在著較為明顯的季節(jié)周期性，隨著氣溫的下降產(chǎn)區(qū)由北向南逐步開啟停割。自去年12月中下旬開始，中國(guó)云南、海南等位置偏北產(chǎn)區(qū)率先向停割期過(guò)渡，1月中旬越南產(chǎn)區(qū)也將陸續(xù)開始停割，東南亞主產(chǎn)區(qū)天然橡膠總體產(chǎn)出將逐步下降。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，2021年12月，ANRPC成員國(guó)天然橡膠合計(jì)產(chǎn)量為109.21萬(wàn)噸，環(huán)比下降11.56萬(wàn)噸，同比下降6.39萬(wàn)噸。其中，中國(guó)天然橡膠產(chǎn)量為5.85萬(wàn)噸，環(huán)比下降6.9萬(wàn)噸，同比上升0.35萬(wàn)噸，越南天然橡膠產(chǎn)量為14.02萬(wàn)噸，環(huán)比上升5.2萬(wàn)噸，同比上升2.36萬(wàn)噸。

作為全球最大的天然橡膠產(chǎn)區(qū)，泰國(guó)產(chǎn)區(qū)通常在2月開始進(jìn)入停割期。去年12月初，隨著雨水天氣轉(zhuǎn)弱，正處于旺產(chǎn)季中的泰國(guó)產(chǎn)區(qū)新膠提量預(yù)期增強(qiáng)，不過(guò)由于拉尼娜現(xiàn)象峰值階段出現(xiàn)在去年12月下旬至1月中旬期間，因此泰國(guó)產(chǎn)區(qū)天然橡膠割膠作業(yè)料將受到一定沖擊，天然橡膠供給仍存在一定不確定性。2021年12月，泰國(guó)天然橡膠產(chǎn)量為40.65萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.11萬(wàn)噸，同比下降8.91萬(wàn)噸。

盡管輪胎市場(chǎng)終端需求表現(xiàn)維持弱勢(shì)，但廠家基于提前準(zhǔn)備可能出現(xiàn)的環(huán)保限產(chǎn)以及庫(kù)存儲(chǔ)備等目的，在2021年年末開工整體維持在六成附近。隨著春節(jié)假期的臨近，廠家在出貨及自身庫(kù)存雙重壓力影響下，停產(chǎn)放假情況將逐漸增多。據(jù)悉多數(shù)放假時(shí)間集中在1月中旬，若出現(xiàn)環(huán)保限產(chǎn)情況則停產(chǎn)時(shí)間可能提前，后期輪胎開工預(yù)計(jì)將逐步下降，天然橡膠需求表現(xiàn)趨弱。

數(shù)據(jù)顯示，1月6日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)全鋼胎周度開工率為51.52%，比前一周下降10.3個(gè)百分點(diǎn)，較2021年同期下降4.19個(gè)百分點(diǎn)；半鋼胎周度開工率為60.47%，比前一周下降3.2個(gè)百分點(diǎn)，較2021年同期上升4.53個(gè)百分點(diǎn)。

青島庫(kù)存維持去庫(kù)態(tài)勢(shì)

2021年年末，雖然青島港口計(jì)劃到港船貨存在提升預(yù)期，但由于航運(yùn)費(fèi)等因素影響實(shí)際到港船貨較為有限，青島地區(qū)天然橡膠庫(kù)存持續(xù)處于下降態(tài)勢(shì)。進(jìn)入2022年，青島港口到港船貨提升仍然有限，當(dāng)?shù)靥烊幌鹉z庫(kù)存預(yù)計(jì)還將繼續(xù)維持在30萬(wàn)噸以下低位，為膠價(jià)提供較為強(qiáng)勁的支撐。

2021年12月31日，青島地區(qū)天然橡膠樣本總庫(kù)存為28.42萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.45萬(wàn)噸，刷新2018年四季度以來(lái)庫(kù)存新低；其中保稅區(qū)內(nèi)庫(kù)存為6.56萬(wàn)噸，比前一周微降0.05萬(wàn)噸，一般貿(mào)易庫(kù)存為21.86萬(wàn)噸，比前一周下降0.92萬(wàn)噸。

短期來(lái)看，東南亞泰國(guó)主產(chǎn)區(qū)還處于旺產(chǎn)季中，拉尼娜現(xiàn)象對(duì)其新膠產(chǎn)出造成沖擊但目前影響暫有限；需求方面，隨著春節(jié)假期的臨近，在出貨及庫(kù)存雙重壓力影響下，輪胎企業(yè)預(yù)計(jì)將陸續(xù)展開停產(chǎn)放假，使得輪胎開工逐步下降，天然橡膠需求表現(xiàn)趨弱；庫(kù)存端，青島地區(qū)庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)且?guī)齑娼^對(duì)量已為2018年四季度以來(lái)新低，低庫(kù)存還將繼續(xù)為膠價(jià)提供支撐。

綜合而言，我們預(yù)計(jì)春節(jié)前天然橡膠整體將以振蕩調(diào)整運(yùn)行為主。中期隨著主產(chǎn)區(qū)逐步進(jìn)入全面停割而下游企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)需求回升，供需階段性錯(cuò)配料將形成，再加上低庫(kù)存的支撐，屆時(shí)膠價(jià)有望再度偏強(qiáng)運(yùn)行。