近日，尿素開(kāi)年后的漲勢(shì)暫告一段落。下游在春節(jié)前階段性采購(gòu)之后，對(duì)高價(jià)貨源跟進(jìn)意愿轉(zhuǎn)弱，詢(xún)單量驟減，采購(gòu)節(jié)奏放緩，部分區(qū)域現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)一定下滑。

海通期貨能化分析師魏亞如告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，尿素現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)原因在于：一是供給回升較快。1月西南及西北地區(qū)氣頭尿素企業(yè)逐步復(fù)產(chǎn)。截至1月13日，全國(guó)尿素企業(yè)日產(chǎn)量為14.3萬(wàn)噸，較去年同期增長(zhǎng)2.7萬(wàn)噸，處于歷史同期高位。二是隨著尿素價(jià)格持續(xù)走高，下游對(duì)尿素的采購(gòu)節(jié)奏放緩。前期尿素價(jià)格回調(diào)至2400元/噸時(shí)，復(fù)合肥等下游市場(chǎng)對(duì)尿素的采購(gòu)積極性明顯提升，加之多地疫情反撲等，農(nóng)需備貨也有所提前，助推了尿素價(jià)格；而臨近春節(jié)假期，部分板材企業(yè)陸續(xù)放假，工業(yè)需求轉(zhuǎn)弱，同時(shí)下游已經(jīng)儲(chǔ)備一定的貨源，對(duì)高價(jià)尿素開(kāi)始排斥。因此，主流地區(qū)交投氛圍迅速降溫，山東地區(qū)近三四天市場(chǎng)成交價(jià)下降超100元/噸。

據(jù)了解，自2021年12月以來(lái)，國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量一直保持同比高1萬(wàn)—2萬(wàn)噸的趨勢(shì)。據(jù)一德期貨化工分析師張琦分析，一方面，國(guó)家發(fā)改委高度重視化肥保供穩(wěn)價(jià)工作，部署地方建立化肥生產(chǎn)協(xié)調(diào)保障工作專(zhuān)班，按照“一企一策”原則，幫助重點(diǎn)化肥生產(chǎn)企業(yè)，保障化肥企業(yè)用煤、用電、用氣，不得以環(huán)保問(wèn)題“一刀切”等；另一方面，今冬國(guó)內(nèi)氣溫偏暖，天然氣整體供應(yīng)較為充足，尿素氣頭企業(yè)停車(chē)數(shù)量、時(shí)間均低于上年，且元旦過(guò)后陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，因此預(yù)計(jì)至1月下旬日產(chǎn)或恢復(fù)至15萬(wàn)噸以上水平，尿素供應(yīng)充足。

近期，國(guó)內(nèi)大部分區(qū)域處于尿素直接施用淡季，僅蘇北地區(qū)處于冬小麥用肥季節(jié)?！扒捌谑芡话l(fā)疫情影響，山西、河南等地化肥短期交通受阻，造成局部供應(yīng)緊張。而臨近春節(jié)假期，大型復(fù)合肥企業(yè)存在補(bǔ)庫(kù)需求，但持續(xù)性或不長(zhǎng)。”張琦表示。

此外，受下游化工、鋼廠等企業(yè)春節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求刺激，近期無(wú)煙煤價(jià)格小幅上漲，后期隨著下游備貨結(jié)束，無(wú)煙煤價(jià)格將回歸理性。當(dāng)前煤制尿素利潤(rùn)略下滑，但整體利潤(rùn)尚可?；势髽I(yè)計(jì)劃外天然氣價(jià)格下調(diào)，氣頭企業(yè)利潤(rùn)為100—200元/噸。

“當(dāng)前尿素的主要需求依然是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，商儲(chǔ)以及夏管肥拉動(dòng)了市場(chǎng)需求總量，但部分板材廠春節(jié)前相繼停工放假，復(fù)合肥企業(yè)開(kāi)工率尚可，整體提升緩慢，此前尿素價(jià)格上調(diào)影響了下游采購(gòu)積極性，下游對(duì)高價(jià)尿素存在抵觸心理?！敝性谪浤蛩胤治鰩熗醭鸱治龅馈?/p>

展望后市，王朝瑞認(rèn)為，春節(jié)前供應(yīng)壓力較大，市場(chǎng)需求相對(duì)有限，供需兩端趨弱，尿素價(jià)格或有一定下滑。而春節(jié)后冬小麥需要追肥，基層對(duì)尿素需求有望增加，復(fù)合肥需求也存在一定缺口。冬季取暖以及用電高峰之后，煤炭等的成本支撐轉(zhuǎn)弱，且季節(jié)性需求過(guò)后，尿素供應(yīng)量或趨于寬松，中長(zhǎng)期尿素價(jià)格壓力將逐步顯現(xiàn)。

在魏亞如看來(lái)，隨著冬奧會(huì)臨近和春節(jié)假期來(lái)臨，部分地區(qū)尿素企業(yè)有限產(chǎn)檢修的可能，但氣頭尿素企業(yè)的陸續(xù)復(fù)產(chǎn)又會(huì)在一定程度上增加尿素日產(chǎn)量，因此預(yù)計(jì)春節(jié)前尿素日產(chǎn)量或維持在14萬(wàn)噸以上。如果限產(chǎn)不及預(yù)期，日產(chǎn)量甚至可能達(dá)到15萬(wàn)噸。供給寬松將壓制尿素價(jià)格，低價(jià)尿素又會(huì)促使下游對(duì)尿素采購(gòu)的積極性提升，所以春節(jié)前尿素現(xiàn)貨價(jià)格將繼續(xù)小幅波動(dòng)，期貨價(jià)格也隨著現(xiàn)貨維持振蕩行情。

策略方面，2205合約處于需求旺季，下游需求對(duì)2205合約價(jià)格有一定支撐，但2209合約處于需求淡季，且原料端煤炭?jī)r(jià)格已經(jīng)處于合理水平，2209合約價(jià)格預(yù)期較弱，魏亞如認(rèn)為后期可擇機(jī)在2205合約與2209合約價(jià)差縮小時(shí)嘗試進(jìn)行價(jià)差走擴(kuò)的操作。