1月份以來，甲醇價(jià)格重心有所上移。春節(jié)前內(nèi)地企業(yè)有排庫需求，企業(yè)庫存降至低位，進(jìn)口延遲到港，港口累庫預(yù)期減弱；甲醇裝置開工率提升，供應(yīng)有所增加，多數(shù)MTO裝置恢復(fù)，但甲醛等需求進(jìn)入淡季；新冠肺炎疫情形勢不穩(wěn)，且因雨雪天氣運(yùn)費(fèi)漲至高位。

煤價(jià)影響舉足輕重

國內(nèi)甲醇以煤制為主，近3年來，煤價(jià)在甲醇生產(chǎn)成本的占比不斷提高。據(jù)了解，目前煤炭占甲醇生產(chǎn)成本的30%—40%，其價(jià)格波動(dòng)對(duì)甲醇價(jià)格的影響加大，2021年煤價(jià)創(chuàng)歷史新高后不斷回落，甲醇與動(dòng)力煤價(jià)格相關(guān)性升至0.88。在保供大背景下，煤價(jià)回歸理性，內(nèi)地煤制甲醇利潤逐漸恢復(fù)，企業(yè)開工率逐漸上升。預(yù)計(jì)后期煤炭價(jià)格呈窄幅波動(dòng)狀態(tài)，但其對(duì)甲醇的影響仍在，近期煤炭價(jià)格走強(qiáng)也是支撐甲醇價(jià)格重心上移的重要因素。

供應(yīng)增加或限制甲醇漲幅

近1個(gè)月甲醇開工率呈逐步上升趨勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月13日，國內(nèi)甲醇開工率約73.39%，因近期無新增停車及減產(chǎn)裝置，且前期停車及減產(chǎn)裝置開始復(fù)產(chǎn)，整體開工率上行。1月13日當(dāng)周甲醇周度產(chǎn)量約156.08萬噸，較前一統(tǒng)計(jì)值增加2.23萬噸。截至1月17日，江蘇甲醇主流價(jià)2730元/噸，基差-44元/噸，隨著供應(yīng)增加，基差走低，現(xiàn)貨對(duì)期價(jià)的支撐減弱。

需求端看，近期烯烴需求有所轉(zhuǎn)好，傳統(tǒng)需求依然沒有太大起色。據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，截至1月14日，華東MTO開工率約66.17%，較前一統(tǒng)計(jì)值增加3.65個(gè)百分點(diǎn)。華東地區(qū)主流烯烴工廠基本維持運(yùn)行，個(gè)別裝置負(fù)荷不斷提升。傳統(tǒng)需求方面，國內(nèi)多數(shù)醋酸裝置恢復(fù)正常，整體開工維持高位；山東、河南、河北、安徽、廣西部分甲醛裝置降負(fù)運(yùn)行，開工走低；MTBE裝置開工小幅提升。

近期內(nèi)地甲醇市場維持排庫狀態(tài)，據(jù)隆眾資訊不完全統(tǒng)計(jì)，截至1月12日，內(nèi)陸地區(qū)部分甲醇代表性企業(yè)庫存量約36.94萬噸（西北18.65萬噸，華東7.36萬噸，華北3.51萬噸，華中2.35萬噸，西南4.10萬噸，東北0.97萬噸），較上一統(tǒng)計(jì)日減少2.01萬噸，降幅5.17%。港口累庫趨緩，截至1月12日，甲醇港口庫存量約72.17萬噸，較前一統(tǒng)計(jì)日減少4.44萬噸。其中華東地區(qū)以江蘇區(qū)域去庫為主，港口船貨抵港速度仍較慢，在南京需求量增加及部分主流區(qū)域裝船發(fā)貨支撐下，庫存縮減；浙江庫存波動(dòng)不大，以MTO剛需消耗為主；華南區(qū)域廣東得到海南、廣西國產(chǎn)貨源補(bǔ)充，但總量有限；福建周期內(nèi)無到船。

近期煤炭價(jià)格有所反彈，油價(jià)高位運(yùn)行，甲醇成本端支撐增強(qiáng)，整體市場心態(tài)較好。隨著前期停車裝置逐漸重啟，甲醇供應(yīng)有所恢復(fù)；下游烯烴裝置檢修減少，工廠負(fù)荷增加，需求轉(zhuǎn)好。甲醇企業(yè)庫存維持去庫趨勢，港口庫存累庫有所放緩，對(duì)價(jià)格亦有一定支撐。成本端及需求走強(qiáng)支撐甲醇價(jià)格重心上移，但供應(yīng)增加、基差走低，現(xiàn)貨對(duì)期貨價(jià)格支撐減弱，綜合看，春節(jié)臨近，市場心態(tài)多變，建議投資者謹(jǐn)慎操作。