自去年12月中旬至今，美豆期貨價(jià)格持續(xù)反彈。市場人士表示，本輪反彈的最大動(dòng)力源于南美干旱天氣對大豆供應(yīng)端的影響。

據(jù)了解，自去年11月開始，巴西國內(nèi)天氣便開始出現(xiàn)分化，中部及北部主產(chǎn)區(qū)降雨量偏多，其中馬托格羅索州、戈亞斯州降雨量顯著高于歷史平均水平，而南部主產(chǎn)區(qū)降雨量逐步減少，其中以巴拉那州及南里奧格蘭德州最為嚴(yán)重。建信期貨大豆分析師洪辰亮告訴期貨日報(bào)記者，根據(jù)USDA1月供需報(bào)告顯示，巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)500萬噸，阿根廷下調(diào)300萬噸，巴拉圭下調(diào)150萬噸，三國共計(jì)下調(diào)950萬噸。因此，原本市場對南美大豆豐產(chǎn)的預(yù)期產(chǎn)生了動(dòng)搖，同時(shí)也夯實(shí)了本輪反彈的基本面基礎(chǔ)。

“最近南美大豆產(chǎn)區(qū)迎來有利降雨，特別是前期偏干旱的巴西南部和阿根廷，土壤墑情出現(xiàn)改善，市場對南美大豆產(chǎn)量預(yù)估略轉(zhuǎn)樂觀，美豆從1400美分/蒲式耳回落。不過，近兩個(gè)交易日，受國際原油價(jià)格上漲和貨幣政策影響，國際大豆價(jià)格跟隨商品整體走強(qiáng)，但預(yù)計(jì)在南美大豆產(chǎn)量預(yù)估進(jìn)一步下調(diào)前，1400美分/蒲式耳仍是美豆的重要阻力位。”中州期貨豆類分析師吳曉杰說。

據(jù)洪辰亮分析，美豆盤面在1400美分/蒲式耳遇到較強(qiáng)阻力，主要原因有以下兩點(diǎn)：一是降雨回暖，大豆產(chǎn)量仍存變數(shù)。根據(jù)多個(gè)天氣預(yù)測模型顯示，阿根廷本周已出現(xiàn)較大的降雨量，布宜諾斯艾利斯、圣達(dá)菲和科爾多瓦等主產(chǎn)區(qū)周度累計(jì)降雨量有望達(dá)到1.5—4英寸，且在未來第二周仍然有超過往年平均的雨量預(yù)報(bào)。巴西南部方面，本周前期干旱地區(qū)有小幅降雨，而在第二周雨量預(yù)計(jì)將會(huì)增大。此時(shí)的降雨對于大豆單產(chǎn)的恢復(fù)非常關(guān)鍵，同時(shí)也為盤面“降溫”。二是期貨價(jià)格已反映減產(chǎn)預(yù)期。根據(jù)USDA1月報(bào)告，美國、巴西、阿根廷三國的期末庫存預(yù)估為5568萬噸，三國大豆庫使比將降至17.6%。然而，作為對比，去年1月，三國庫使比為16.1%，并且在去年3月達(dá)到低點(diǎn)15.6%，彼時(shí)，在美國春播題材出現(xiàn)之前，美豆主力期貨合約價(jià)格高點(diǎn)在1460美分/蒲式耳，運(yùn)行中軸約在1400美分/蒲式耳。由此來看，目前接近1400美分/蒲式耳的期貨價(jià)格已經(jīng)涵蓋了大部分南美減產(chǎn)的預(yù)期，未來繼續(xù)向上需要更多減產(chǎn)題材的接力。

國內(nèi)方面，記者了解到，近期隨著省儲(chǔ)入市收購，大豆收購價(jià)格由3元/斤上調(diào)至3.07元/斤，同時(shí)國儲(chǔ)在持續(xù)下調(diào)收購價(jià)后“意外”上調(diào)，且增加海倫直屬庫入市收購，給當(dāng)前疲弱的市場帶來一絲利好。大豆期現(xiàn)價(jià)格也隨之止跌反彈，大豆期貨主力合約反彈200余點(diǎn)，現(xiàn)貨毛糧主流價(jià)格在2.95元/斤左右，凈糧價(jià)格在3元/斤以上。

據(jù)大豆天下分析師王艷茹介紹，元旦前后國儲(chǔ)不斷下調(diào)大豆收購價(jià)格，且多次舉行單向拍賣并下調(diào)拍賣底價(jià)，同時(shí)在進(jìn)口替代及豆制品本身需求疲弱的前提下，春節(jié)之前大豆市場呈現(xiàn)旺季不旺局面。此外，國家還多次提出擴(kuò)大大豆生產(chǎn)。2021年12月，中央農(nóng)村工作會(huì)議明確表示，要全力抓好糧食生產(chǎn)和重要農(nóng)產(chǎn)品供給，穩(wěn)定糧食面積，大力擴(kuò)大大豆和油料生產(chǎn)，確保2022年糧食產(chǎn)量穩(wěn)定在1.3萬億斤以上。1月初，黑龍江省明確表示2022年增加大豆種植面積1000萬畝。1月中旬，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示到2025年，推廣大豆、玉米帶狀復(fù)合種植面積5000萬畝（折合大豆面積2500萬畝），擴(kuò)大輪作規(guī)模，開發(fā)鹽堿地種大豆，力爭大豆播種面積在1.6億畝左右，產(chǎn)量在2300萬噸左右，推動(dòng)提升大豆自給率等?！斑@一系列增加大豆種植面積及提高產(chǎn)量的政策讓市場對2022年大豆產(chǎn)量增加的預(yù)期擔(dān)憂明顯，制約國產(chǎn)大豆期現(xiàn)價(jià)格。因此，從去年12月末到今年1月中旬，大豆期貨主力合約2203不僅創(chuàng)出去年11月以來的新低，且一直底部弱勢振蕩?！?/p>

王艷茹認(rèn)為，春節(jié)前國產(chǎn)大豆期現(xiàn)市場將逐漸回暖，節(jié)后仍需重點(diǎn)關(guān)注國儲(chǔ)的收購動(dòng)向，若節(jié)后國儲(chǔ)繼續(xù)收購，國產(chǎn)大豆期現(xiàn)價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)節(jié)前的走勢。