由于臨近春節(jié)，下游飼料企業(yè)集中備貨，豆粕提貨較好。但若后期南美天氣配合，疊加節(jié)后豆粕需求回落，屆時價格或?qū)⒆呷酢?/p>

當前南美天氣炒作窗口依然存在，對美豆價格有一定支撐，而國內(nèi)豆粕庫存偏低，春節(jié)前備貨提振需求，基差走強，短期豆粕價格仍將偏強運行。不過后期隨著巴西大豆收割上市，收獲壓力逐步體現(xiàn)，美豆價格進一步上漲或受到一定壓力，屆時美豆和豆粕價格下行概率將增大。

美豆銷售進度偏慢

美國農(nóng)業(yè)部1月供需平衡表小幅上調(diào)了美豆單產(chǎn)，其產(chǎn)量預估為1.2071億噸，出口和壓榨維持2021年12月預估不變，庫存從9.25億噸上調(diào)至9.52億噸，供需平衡較2021年12月預估有所緩解，不過庫消比依然處于低位，美豆供需延續(xù)偏緊格局。

從美豆出口銷售數(shù)據(jù)看，美豆銷售進度偏慢，截至1月13日當周，美豆出口銷售67.1萬噸，累計銷售4311萬噸，較去年同期下降24.8%。銷售進度為77.2%，慢于去年同期的93%。其中中國當周采購79.7萬噸，累計采購2488萬噸，較去年同期下降27.5%。由于國內(nèi)生豬養(yǎng)殖處于虧損狀態(tài)，拖累下游需求，從而影響油廠大豆采購積極性。

巴西大豆進入收割期

因前期受到干旱天氣影響，美國農(nóng)業(yè)部在1月報告中下調(diào)了對巴西和阿根廷的產(chǎn)量預估，其中巴西大豆產(chǎn)量從1.44億噸下調(diào)至1.39億噸，阿根廷大豆產(chǎn)量從4950萬噸下調(diào)至4650萬噸。產(chǎn)量的下調(diào)也是對前期干旱天氣的反映，在美豆價格中已有一定體現(xiàn)。目前巴西大豆已進入收割期，馬托格羅索州大豆收割進度已完成13.3%，遠快于去年同期的2.23%，隨著巴西大豆收割推進，其上市高峰即將到來，大豆價格或現(xiàn)一定收獲壓力。

同時，天氣預報顯示，未來1—2周阿根廷產(chǎn)區(qū)將出現(xiàn)降雨，干旱情況有所緩解，天氣炒作影響或減弱，大豆缺乏進一步上漲動力。不過阿根廷大豆目前仍處于關鍵生長期，其單產(chǎn)仍存在一定的不確定性，天氣炒作空間依然存在。

備貨提振豆粕需求

上周國內(nèi)豆粕價格跟隨美豆走強，豆粕2205合約周度漲幅為2.64%。各區(qū)域現(xiàn)貨價格在3600—3770元/噸，周度上漲30—170元/噸，豆粕基差走強，其中華南地區(qū)5月基差480元/噸，周度上漲86元/噸。上周國內(nèi)油廠開機率74.56%，隨著大豆陸續(xù)到廠，開機率較前期有所恢復。盡管開機有所恢復，但豆粕庫存依然處于下降狀態(tài)，當前國內(nèi)豆粕庫存為37.63萬噸，環(huán)比下降11.73萬噸，同比下降28.62萬噸，庫存明顯偏低。由于臨近春節(jié)，下游飼料企業(yè)集中備貨，豆粕提貨較好。不過春節(jié)備貨即將結(jié)束，各區(qū)域飼料企業(yè)豆粕庫存天數(shù)均有增加，后期提貨量或出現(xiàn)回落，豆粕供應緊張局面或得到一定緩解。

綜上所述，近期南美天氣炒作帶動美豆大幅上漲，同時阿根廷大豆仍處于關鍵生長期，天氣炒作窗口依然存在，后期仍需重點關注其產(chǎn)區(qū)天氣。國內(nèi)方面，大豆到港增加，開機恢復，但下游飼料企業(yè)受疫情影響，節(jié)前備貨增加，豆粕庫存顯著下滑，現(xiàn)貨供應緊張，支撐豆粕價格。隨著巴西大豆進入收割期，上市高峰即將來臨，收獲壓力或?qū)Ⅲw現(xiàn)，美豆進一步上漲承壓，若后期南美天氣配合，疊加節(jié)后豆粕需求回落，屆時美豆和豆粕價格或?qū)⑥D(zhuǎn)弱。