避險情緒逐漸消退

春節(jié)前最后一周，受避險情緒及外圍市場下跌影響，A股市場大幅下挫。市場人士表示，隨著外圍市場企穩(wěn)回升，避險情緒逐漸消退，節(jié)后股指市場迎來“開門紅”，春季行情依然值得期待。

春節(jié)前最后一周，受避險情緒及外圍市場下跌影響，A股市場大幅下挫，創(chuàng)近一年來最大單周跌幅。春節(jié)長假期間，除歐洲股市下跌外，美國、日本及中國香港等主要市場全線上揚，外圍市場環(huán)境整體回暖。市場人士表示，隨著外圍市場企穩(wěn)回升，避險情緒逐漸消退，我國股指市場迎來“開門紅”，春季行情仍可期。

據(jù)了解，國家發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，今年一季度面臨的不確定因素較多，要把政策發(fā)力點適當(dāng)向前移，做到早安排、早動手、早見效，以穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)運行態(tài)勢應(yīng)對各種挑戰(zhàn)。抓緊出臺實施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略的一系列政策舉措，及時研究提出振作工業(yè)運行的針對性措施，適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資，力爭在一季度形成更多實物工作量。

2022年以來，A股市場持續(xù)低迷，特別是春節(jié)前一周調(diào)整幅度加大。一德期貨股指期貨研究員陳暢認(rèn)為，導(dǎo)致市場快速下跌的主要原因在于成長風(fēng)格“抱團(tuán)瓦解”帶來的資金集中調(diào)倉和減倉，機(jī)構(gòu)出于風(fēng)控原因形成自反饋，而美聯(lián)儲持續(xù)傳遞鷹派信號及地緣政治等因素擾動，且國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)未見明顯起色、疫情零星散發(fā)、投資者擔(dān)憂政策力度不夠及節(jié)前風(fēng)險偏好受限等加劇了資金被動減倉行為。

對此，新湖期貨研究員霍柔安分析稱，春節(jié)期間，港股市場表現(xiàn)亮眼，汽車、耐用消費、零售、金融等行業(yè)全線發(fā)力，美股三大股指均有所上漲。節(jié)前A股市場的大跌主要是短線資金快速離場引發(fā)的流動性壓力所致，高位股“抱團(tuán)瓦解”引發(fā)資金連鎖反應(yīng)使得市場流動性壓力達(dá)到頂點，外部負(fù)面事件更加劇了這種反應(yīng)，其實國內(nèi)基本面并未出現(xiàn)明顯變化。由于季節(jié)性因素，節(jié)后市場資金預(yù)計會更加寬松，流動性供給相對較多；海內(nèi)外政策周期反向，海外貨幣收緊造成的情緒沖擊已充分提前反映，節(jié)前投資者恐慌情緒也已過度釋放；國內(nèi)一系列穩(wěn)增長政策帶來的信號會于春節(jié)后繼續(xù)發(fā)酵；市場整體估值仍較低，疫情受損板塊利空落地，新能源龍頭企業(yè)業(yè)績預(yù)告超預(yù)期。因此，霍柔安認(rèn)為節(jié)后市場仍會有波動，但穩(wěn)增長預(yù)期下，預(yù)計大指數(shù)表現(xiàn)相對較好，IH等防御性板塊權(quán)重較高的指數(shù)或存在更多機(jī)會。

“展望2月，我對A股市場走勢持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度?！标悤潮硎?，在經(jīng)過1月份的大幅調(diào)整后，主要指數(shù)均已調(diào)整充分，具備反彈基礎(chǔ)。春節(jié)期間海外市場大幅反彈，將驅(qū)動節(jié)前避險資金回補(bǔ)倉位。從基本面角度看，國內(nèi)穩(wěn)增長政策形成合力只是時間問題，中國經(jīng)濟(jì)基本面周期和政策獨立性決定了當(dāng)前的寬松周期仍未結(jié)束。隨著業(yè)績預(yù)告集中披露期結(jié)束，投資者對基本面預(yù)期偏高的問題已在此輪下跌過程中得到消化。此外，由于下一次美聯(lián)儲議息會議要等到3月15—16日，意味著隨著1月議息會議信息逐漸被市場消化，“內(nèi)松”的影響將大于“外緊”，在國內(nèi)穩(wěn)增長預(yù)期作用下，A股市場有望迎來較為有利的時間窗口。市場結(jié)構(gòu)方面，去年漲幅大的制造成長板塊雖已有所調(diào)整，但仍未達(dá)到全面介入時機(jī)。陳暢認(rèn)為，就當(dāng)下而言，以上證50為代表的大指數(shù)在經(jīng)過過去一年的調(diào)整后估值較為合理，疊加穩(wěn)增長預(yù)期的支撐，預(yù)計大指數(shù)表現(xiàn)將繼續(xù)好于中小指數(shù)。

“1月官方、財新制造業(yè)PMI雙雙回落，國內(nèi)穩(wěn)增長政策進(jìn)一步加碼，一季度是政策集中發(fā)力的時間窗口。隨著外圍市場回暖，避險情緒逐漸消退，春季行情依然值得期待。”新紀(jì)元期貨分析師程偉表示。