阿根廷是主要豆粕出口國，其大豆產(chǎn)量受損，或使市場對豆粕需求轉(zhuǎn)向美國，從而增加美豆壓榨預(yù)期，這種情況下，美豆供需或?qū)⑦M(jìn)一步收緊，支撐大豆價格。

上周美豆價格連連走強(qiáng)，3月合約周度漲幅5.76%，更是創(chuàng)下新高，美國農(nóng)業(yè)部將于2月9日發(fā)布2月份供需報告，預(yù)計其將繼續(xù)下調(diào)南美大豆產(chǎn)量，全球供需或?qū)⑦M(jìn)一步收緊，美豆價格受到支撐。

近期巴西南部大多數(shù)州及南馬托格羅索州大豆受到干燥炎熱天氣影響，各機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)其產(chǎn)量預(yù)估。商品經(jīng)紀(jì)公司StoneX下調(diào)巴西大豆收成預(yù)估至1.265億噸，低于上月預(yù)估值1.34億噸；巴西農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Agrural也再次調(diào)降巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估，最新預(yù)估為1.285億噸，低于此前預(yù)估的1.334億噸；帕拉納農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)廳（Deral）將該州2021/2022年度大豆產(chǎn)量預(yù)估從上月預(yù)估的1310萬噸下修至1280萬噸，較去年產(chǎn)量1980萬噸減少35%；巴西南馬托格羅索州農(nóng)業(yè)及牲畜聯(lián)盟（Famasul）目前預(yù)測稱，該州平均大豆單產(chǎn)下降至每公頃50.6袋（45.2蒲式耳/英畝），較去年下降19.4%。阿根廷方面，布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的報告稱，目前一些核心區(qū)域正處于大豆生長關(guān)鍵期，受到高溫以及干旱的影響，其潛在產(chǎn)量可能會損失高達(dá)30%，這種情況下，其對阿根廷產(chǎn)量預(yù)估從4400萬噸下調(diào)至4200萬噸。對南美大豆產(chǎn)量的擔(dān)憂，提振了美豆的價格。

出口銷售方面，截至1月27日當(dāng)周，美豆出口銷售為109.6萬噸，環(huán)比增加6.82%，較前四周均值增加55.7%，累計出口4532萬噸，較去年同期減少22.7%，不過高于其他年份。其中中國累計購買2540萬噸，較去年同期減少28%。從FOB價差上看，目前美豆FOB價格低于巴西FOB價格，疊加南美作物的不確定性，美豆出口需求或有進(jìn)一步增加的空間。壓榨方面，農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2021年12月美豆壓榨量為1.98億蒲式耳，環(huán)比增加4.2%，同比增加2.1%，處于歷史高位。出口以及壓榨方面需求強(qiáng)勁，或使美豆供需進(jìn)一步收緊，推動價格走強(qiáng)。

總體來說，南美地區(qū)受干燥炎熱天氣影響，巴西大豆產(chǎn)量受損，使其可供出口量下降，這將增加美豆出口需求預(yù)期。阿根廷是主要豆粕出口國，其大豆產(chǎn)量受損，或使市場對豆粕需求轉(zhuǎn)向美國，從而增加美豆壓榨預(yù)期，這種情況下，美豆供需或?qū)⑦M(jìn)一步收緊，支撐大豆價格。另外，阿根廷大豆仍處于關(guān)鍵生長期，從天氣展望看，未來第一周主產(chǎn)區(qū)仍將維持高溫干燥天氣，或繼續(xù)影響其產(chǎn)量前景，未來第二周降雨有所好轉(zhuǎn)，短期來看，天氣仍有一定炒作空間。

圖為美豆指數(shù)日線

不過巴西大豆進(jìn)入收割期，馬托格羅索州大豆收割進(jìn)度已達(dá)到46.66%，高于去年同期的11.2%，也高于近三年均值31%，1月巴西大豆出口量為247萬噸，而去年同期為5萬噸，隨著巴西大豆收割推進(jìn)，其上市高峰即將到來，或?qū)Υ蠖箖r格形成一定壓力。后期關(guān)注2月份農(nóng)業(yè)部供需報告以及南美產(chǎn)區(qū)天氣。