春節(jié)假期間美元指數(shù)回落，倫鎳庫(kù)存進(jìn)一步減少，疊加對(duì)于國(guó)內(nèi)節(jié)后需求的良好預(yù)期，共同助推節(jié)后滬鎳上漲。短期來(lái)看，滬鎳強(qiáng)勢(shì)格局將延續(xù)。

宏觀情緒短期偏多

春節(jié)期間，美元指數(shù)振蕩回落至96以?xún)?nèi)，助推有色金屬走升。不過(guò)，春節(jié)假期間美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)意外強(qiáng)勁，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期亦繼續(xù)升溫。

此外，歐洲能源問(wèn)題本就已經(jīng)存在，如果俄烏局勢(shì)繼續(xù)升級(jí)，則會(huì)加劇歐洲能源短缺預(yù)期，甚至進(jìn)一步影響歐洲有色金屬生產(chǎn)。俄鎳是世界主要的電解鎳供應(yīng)商之一，如果歐美對(duì)俄羅斯采取經(jīng)濟(jì)制裁手段，也會(huì)惡化本就低庫(kù)存的電解鎳供應(yīng)形勢(shì)。

市場(chǎng)當(dāng)前的交易帶有一定的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)因素。從我國(guó)來(lái)看，基建支持預(yù)期非常強(qiáng)勁，落地會(huì)加快。新基建措施、新能源相關(guān)建設(shè)對(duì)于有色金屬的需求均形成良好預(yù)期，同時(shí)有色品種之間也有共振向上的脈沖推動(dòng)力。

基本面支撐仍強(qiáng)勁

鎳礦方面，春節(jié)假期結(jié)束后首個(gè)工作日，鎳價(jià)飄紅提振上游挺價(jià)信心，菲律賓鎳礦山新一輪3月期船招標(biāo)中，預(yù)計(jì)鎳礦價(jià)格堅(jiān)挺。下游鎳鐵廠春節(jié)期間維持降負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)，節(jié)后首日暫無(wú)明確議價(jià)。在下游鎳鐵價(jià)格及供應(yīng)短缺支撐下，預(yù)計(jì)短期鎳礦價(jià)格存在上漲空間。

鎳鐵方面，山東地區(qū)部分鎳鐵冶煉廠計(jì)劃停產(chǎn)，但仍會(huì)視情況調(diào)整。最新數(shù)據(jù)顯示，山東地區(qū)鎳鐵產(chǎn)量在國(guó)內(nèi)占有一定比例，此次減產(chǎn)或?qū)?月全國(guó)高鎳生鐵產(chǎn)量產(chǎn)生影響?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面，目前鎳鐵市場(chǎng)還未徹底從春節(jié)假期氛圍中恢復(fù)，陸續(xù)有鋼廠詢(xún)盤(pán)，但實(shí)際采購(gòu)并不急切。下游300系不銹鋼部分新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)近期投產(chǎn)，需求增加預(yù)期下鎳鐵廠多維持看漲情緒。

硫酸鎳方面，1月全國(guó)預(yù)計(jì)產(chǎn)量2.74萬(wàn)噸金屬量，實(shí)物量為12.47萬(wàn)實(shí)物噸，環(huán)比減1.65%，同比增70.9%。春節(jié)后生產(chǎn)情況好轉(zhuǎn)，且鎳豆供應(yīng)偏緊，現(xiàn)貨硫酸鎳?yán)麧?rùn)較前期增加，將刺激開(kāi)工率提升。預(yù)計(jì)2月全國(guó)硫酸鎳產(chǎn)量為2.79萬(wàn)鎳噸，環(huán)比增幅2.06%。

全球純鎳庫(kù)存下滑

當(dāng)前純鎳供應(yīng)緊張持續(xù)，春節(jié)假期LME庫(kù)存下降了3096噸至87504噸，周環(huán)比降幅達(dá)3.5%，再度降至歷史低位。2月7日國(guó)內(nèi)純鎳社會(huì)庫(kù)存較春節(jié)前下滑70噸，春節(jié)期間也未出現(xiàn)累庫(kù)現(xiàn)象。

綜上所述，受菲律賓雨季影響，鎳礦供給持續(xù)偏緊，鎳鐵價(jià)格預(yù)計(jì)回升。從需求端來(lái)看，短期硫酸鎳原料仍有結(jié)構(gòu)性缺口存在，不銹鋼部分新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)近期投產(chǎn)。在全球純鎳庫(kù)存持續(xù)下滑的情況下，預(yù)計(jì)鎳價(jià)短期將偏強(qiáng)運(yùn)行。