節(jié)后首周滬鋁整體強勢運行,上周五在LME庫存大幅增加的影響下有所回落。截至2月11日收盤,滬鋁主力2203收于22670元/噸,周度上漲720元/噸,漲幅為3.28%。本周是節(jié)后需求復(fù)蘇的關(guān)鍵觀察期,觀察下游復(fù)工情況。 LME庫存大增壓制鋁價 上周LME庫存大幅增加9.97萬噸,至87.53萬噸;注銷倉單周度下降16.04%,至30.62%。LME庫存大幅累積大概率因為中國進口窗口持續(xù)關(guān)閉,此前預(yù)期發(fā)往中國的鋁錠轉(zhuǎn)而發(fā)往東南亞,形成注冊倉庫,LME升貼水(0—3)也出現(xiàn)明顯下跌。國內(nèi)節(jié)后第一天鋁錠社會庫存不及預(yù)期,但整周的累庫幅度基本與往年同期相當,截至2月10日國內(nèi)電解鋁社會庫存95萬噸,較節(jié)前累庫22.4萬噸,無錫、鞏義、南海和重慶等消費地區(qū)貢獻主要增量。 國內(nèi)外供應(yīng)仍存干擾 近期國內(nèi)外供應(yīng)均面臨減產(chǎn)干擾。國內(nèi)廣西百色地區(qū)突發(fā)疫情,據(jù)悉百色市內(nèi)涉及電解鋁運行產(chǎn)能173萬噸,占全國運行產(chǎn)能的4.5%;氧化鋁建成產(chǎn)能約955萬噸,約占全國產(chǎn)能的11%。目前疫情已導(dǎo)致當?shù)匾讳X廠停槽,影響約42萬噸產(chǎn)能。而海外能源問題在俄烏地緣政治問題消退前較難解決,海外鋁廠仍有減產(chǎn)發(fā)生。海德魯Slovalco鋁廠表示,由于電力和排放配額成本高以及缺少政府補貼,公司決定進一步減產(chǎn)60%。該鋁廠年產(chǎn)能為17.5萬噸,此次減產(chǎn)是完成去年12月底的減產(chǎn)計劃,并將在2022年持續(xù)執(zhí)行。與此同時,受冬奧限產(chǎn)和疫情影響,成本端氧化鋁也出現(xiàn)減產(chǎn),氧化鋁價格持續(xù)上漲,電解鋁成本支撐抬升。 需求進入關(guān)鍵觀察期 節(jié)后首周鋁下游龍頭加工企業(yè)平均開工率較節(jié)前下降2.4%,至54.5%,下游企業(yè)仍未完全復(fù)工。據(jù)調(diào)研,多數(shù)鋁型材企業(yè)計劃正月初十到正月十二復(fù)工,后續(xù)隨著復(fù)工推進,預(yù)計開工率將有所回升。但目前消費情況暫難以判斷,鋁價大幅上漲后或?qū)π枨髲?fù)蘇有一定抑制,穩(wěn)增長預(yù)期下需求復(fù)蘇仍需驗證。 整體上看,短期供應(yīng)干擾因素仍支撐鋁價,不過當前仍處累庫階段,庫存的持續(xù)增加將對鋁價有一定壓制,同時云南等地的復(fù)產(chǎn)仍在繼續(xù),電解鋁產(chǎn)能繼續(xù)抬升,而穩(wěn)增長預(yù)期下需求復(fù)蘇仍需驗證。需重點關(guān)注累庫幅度、國內(nèi)疫情進展和云南復(fù)產(chǎn)節(jié)奏。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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