近日，玉米期貨整體表現(xiàn)強于現(xiàn)貨，分析人士表示，主要原因還是受到外盤及臨池品種的帶動。

國海良時期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師許曉燕告訴期貨日報記者，春節(jié)長假期間，南美天氣干旱問題進一步發(fā)酵，南美大豆產(chǎn)量預(yù)估遭遇大幅下調(diào)，美盤豆類大漲，美豆粕漲幅超過9%，帶動國內(nèi)連盤豆粕跳空高開高走，逼近4000元/噸大關(guān)。南美玉米產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)同樣調(diào)降，但降幅不及大豆，加之需求數(shù)據(jù)疲軟，美玉米價格以跟漲美豆為主，漲幅暫不及美豆。

“南美天氣干旱導(dǎo)致玉米減產(chǎn)預(yù)期升溫，全球谷物價格居高不下，由此進一步抬升我國進口成本，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場預(yù)警專家委員會在中國2月玉米供需平衡表中將進口玉米到岸稅后均價調(diào)高150元/噸?！备窳执笕A期貨玉米分析師張曉君表示，同時，巴西作為全球三大玉米出口國之一，首茬玉米在2—5月收獲，產(chǎn)量占比約22%，二茬玉米在6—7月收獲，占比約75%。因巴西南部各州天氣干旱導(dǎo)致巴西首茬玉米作物產(chǎn)量下降，美國農(nóng)業(yè)部2月供需報告將巴西玉米產(chǎn)量預(yù)估從1月的1.15億噸下調(diào)至1.14億噸，巴西國家商品供應(yīng)公司預(yù)計2021/2022年度玉米產(chǎn)量為1.1234億噸，低于1月預(yù)測值。

據(jù)張曉君分析，隨著俄羅斯和烏克蘭之間的緊張局勢升級，市場開始擔(dān)心兩大谷物出口國的供應(yīng)是否會下降，這勢必會影響黑海地區(qū)的谷物運輸。2月14日，美國玉米進口到岸價為359.16美元/噸，較前一日上漲3.25美元/噸，進口成本價為2608.02元/噸，較前一日上漲25.67元/噸，突破近3個月高點。

今年以來，東北和華北產(chǎn)區(qū)玉米上量不及預(yù)期，玉米價格重心進入上升通道。記者了解到，春節(jié)后首周，國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場整體購銷尚未完全恢復(fù)，東北產(chǎn)區(qū)基層上量不多，深加工企業(yè)開工后受短期糧源有限的影響，小幅上調(diào)收購價格。華北地區(qū)的深加工企業(yè)到車數(shù)量也不穩(wěn)定，玉米價格先跌后漲，整體以平穩(wěn)為主。

許曉燕表示，從當(dāng)前現(xiàn)貨市場的供應(yīng)端來看，產(chǎn)區(qū)售糧進度超過50%，雖同比進度偏慢（前一年度售糧進度為近年來最快），但已經(jīng)趕上往年同期的平均水平，后期供應(yīng)壓力不太大。從需求端來看則是喜憂參半，深加工方面，隨著原料存量的消耗，原料庫存再度降至往年同期偏低水平，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，后期深加工開機率將重回上升通道。而豆粕大漲預(yù)計帶動下游副產(chǎn)品提價，從而改善深加工企業(yè)生產(chǎn)利潤，提高開機意愿，深加工企業(yè)原料需求預(yù)計持續(xù)增加且較為旺盛。

“此外，東北地區(qū)的新冠疫情形勢也需要關(guān)注。受疫情和大霧天氣的影響，2月18日，北方港口集港量僅有1萬噸，個別港內(nèi)因運輸管控暫停裝船。若疫情加重，將進一步影響港口上量和下海運輸，需持續(xù)關(guān)注天氣和疫情對集港影響的時間和程度?！睆垥跃a充說。

中國飼料工業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，2021年全年，全國工業(yè)飼料總產(chǎn)量29344.3萬噸，比上年增長16.1%?；丈唐谪涋r(nóng)產(chǎn)品分析師劉冰欣對此表示，分品種來看，生豬占據(jù)了飼料消費的半壁江山，并且增幅明顯，肉禽和蛋禽因養(yǎng)殖利潤不好，行業(yè)整體消費明顯下滑，而水產(chǎn)、反芻和寵物飼料雖然增量明顯，但占比過小，無法撐起消費的大旗。

“雖然飼料產(chǎn)量上漲，但全國飼料生產(chǎn)企業(yè)的玉米用量卻較上年下降24.7%，在配合飼料中的比例較上年減少15.3%，小麥、稻谷、大麥、高粱等谷物原糧和麥麩、米糠等糧食加工副產(chǎn)物用量較快增加。”劉冰欣認為，這一數(shù)據(jù)也充分解釋了去年5—9月玉米價格持續(xù)下滑，是大量進口高粱大麥以及國儲拍賣小麥和新季小麥替代導(dǎo)致的。作為玉米最大的替代，國內(nèi)小麥價格自去年11月中旬持續(xù)拉漲，已經(jīng)逐漸失去了價格競爭優(yōu)勢，目前二者價差在90—130元/噸，玉米正在慢慢奪回失去的市場份額。不過，除了小麥，進口高粱、大麥依然具有一定的價格優(yōu)勢，對玉米的替代空間不可小覷。

劉冰欣表示，從短期來看，玉米貿(mào)易將在2月中下旬逐步啟動，各地學(xué)校開學(xué)前的新增采購需求適度增加，玉米價格以偏強走勢為主，但產(chǎn)區(qū)3月下旬或有賣糧小高峰，賣壓對價格施壓。從中長期來看，今年上半年養(yǎng)殖對飼料需求支撐猶在，但隨著生豬養(yǎng)殖上半年或完成去產(chǎn)能的過程，飼料消費對玉米消費只有存量的支撐，但增量十分有限。同時，隨著價格逐漸上行，需求替代也會逐漸顯現(xiàn)，因而玉米沖上2800元/噸的概率其實不大，有可能在2750—2800元/噸區(qū)間維持振蕩。

許曉燕根據(jù)價格體系分析，南北發(fā)運繼續(xù)盈利，小麥和玉米保持順價，加上前述擴至無風(fēng)險套利水平的期現(xiàn)基差，目前北港玉米現(xiàn)貨價格仍合理，不具備大幅下跌的動力。因此，她認為，國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場供需基本面整體呈現(xiàn)中性，當(dāng)前估值偏低，而外盤及臨池品種的強勢為玉米價格提供支撐，國內(nèi)玉米價格回調(diào)空間有限，短期繼續(xù)跟盤振蕩上行的概率更大。