春節(jié)后，國內(nèi)油脂價(jià)格迎來一波上漲，截至3月1日，豆油期貨2205合約收盤價(jià)10880元/噸，棕櫚油期貨2205合約收盤價(jià)12022元/噸，菜油期貨2205合約收盤價(jià)13091元/噸。其中，豆油和棕櫚油價(jià)格較春節(jié)前均上漲超過千元/噸。市場人士表示，在全球通脹、生物柴油替代、南美干旱及原油價(jià)格不斷攀升的背景下，現(xiàn)階段油脂處于估值推高態(tài)勢。

格林大華期貨高級分析師劉錦告訴期貨日報(bào)記者，近期國內(nèi)油脂價(jià)格再度上漲主要有三方面原因：一是地緣政治危機(jī)和供應(yīng)緊張推動國際原油價(jià)格持續(xù)上漲，原油作為大宗商品之王，其走勢奠定了全球大宗商品上漲的基礎(chǔ)，同時(shí)，生物柴油替代概念被熱捧。二是南美大豆減產(chǎn)，使得2022年全球油脂油料供應(yīng)端修復(fù)周期拉長，全球油脂低庫存狀態(tài)下，需求端彈性變大，補(bǔ)庫需求、渠道消費(fèi)需求被放大。三是印尼全面限制棕櫚油出口。印尼國內(nèi)市場義務(wù)（DMO）法規(guī)規(guī)定，印尼棕櫚油生產(chǎn)商必須以固定價(jià)格向國內(nèi)市場銷售20%的計(jì)劃出口產(chǎn)品，使該國出口量受限。

“目前，國內(nèi)進(jìn)口大豆以及豆油庫存均處于歷史低位，同時(shí)由于南美出現(xiàn)持續(xù)性干旱，2月USDA報(bào)告下調(diào)了美豆庫存、巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量，但下降幅度不及市場預(yù)期，預(yù)計(jì)巴西大豆減產(chǎn)500萬噸，阿根廷減產(chǎn)150萬噸。在巴西大豆上量之前，國內(nèi)進(jìn)口大豆到港量預(yù)計(jì)仍將偏低?！敝性谪浄治鰩熽愱旁收J(rèn)為，短期豆油價(jià)格仍將維持偏強(qiáng)走勢。

棕櫚油作為全球油脂第一大品種，對于全球油脂價(jià)格走勢有著至關(guān)重要的影響。目前，東南亞棕櫚油處于減產(chǎn)周期，一方面，印尼限制棕櫚油出口政策給全球供應(yīng)帶來沖擊；另一方面，馬來西亞勞工問題依舊制約著棕櫚油生產(chǎn)，產(chǎn)地供應(yīng)整體仍偏緊。

“印尼限制出口主要是由于國內(nèi)棕櫚油庫存偏低，2021年10月庫存數(shù)據(jù)僅340萬噸，僅能供其使用兩個月。同時(shí)，棕櫚油的產(chǎn)出淡季在每年10月到次年2月，這導(dǎo)致庫存難以增加，真正的產(chǎn)量旺季要等到4月?！标愱旁时硎?。

在東海期貨油脂油料分析師劉兵看來，當(dāng)前油脂仍然處在“外圍市場+基本面”雙支撐下的多頭行情中。“美聯(lián)儲3月議息會議加息基本板上釘釘，近期俄烏局勢升級又增加了谷物市場及油脂油料市場的不確定性，使得當(dāng)前油脂市場高位振蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。未來俄烏局勢發(fā)展仍是油脂板塊最大的風(fēng)險(xiǎn)因素?！?/p>

值得一提的是，根據(jù)國內(nèi)外市場形勢，我國有關(guān)部門日前決定安排部分中央儲備食用油輪出，并將啟動政策性大豆拍賣工作，以增加大豆及食用油市場供應(yīng)?！按舜屋喅鍪沟霉?yīng)增加，油粕現(xiàn)貨端基差或有調(diào)整壓力，未來需要重點(diǎn)關(guān)注實(shí)際拋儲的力度和節(jié)奏。對于油廠而言，遠(yuǎn)期利潤依然不會太可觀?！眲⒈f。